开源证券股份有限公司陈宝健 , 刘逍遥近期对天融信进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：Q2 收入增速回暖，积极拥抱 AI 产业趋势》，给予天融信买入评级。

天融信 ( 002212 )

国内领先的网络安全、大数据与云服务提供商

考虑网络安全下游景气度波动，我们下调公司 2025-2026 年归母净利润预测为 1.87、2.57 亿元（前值为 3.51、4.62 亿元），新增 2027 年预测为 3.01 亿元，EPS 为 0.16、0.22、0.26 元 / 股，当前股价对应 2025-2027 年 PE 为 64.0、46.6、39.8 倍，考虑公司在云安全、AI、数据安全等领域的前瞻布局，维持 " 买入 " 评级。

Q2 收入增速回暖，利润扭亏为盈

（1）2025 年上半年公司实现营业收入 8.26 亿元，同比下滑 5.38%；实现归母净利润 -6469.35 万元，同比亏损收窄 68.56%；其中，Q2 单季度实现营业收入 4.91 亿元，同比增长 8.72%；实现归母净利润 369.53 万元，同比扭亏为盈。公司收入增速较 Q1 明显回暖，并实现利润扭亏。（2）分行业来看，尽管上半年公司收入增速有所下滑，但部分行业增速表现亮眼，其中金融行业同比增长 19.52%、运营商行业同比增长 25.31%、能源行业同比增长 32.35%、交通行业同比增长 60.78%。分产品来看，网络安全业务同比下滑 6.41%，智算云业务同比增长 3%。（3）2025 年上半年，公司持续推进提质增效战略，收入质量持续提升，毛利率同比提升 4.1 个百分点；持续优化内部管理，提升运营效率，销售费用、研发费用及管理费用均实现同比下降，三项费用总额同比减少 14.04%。

聚焦网安和智算云业务，积极拥抱 AI 产业趋势

一方面，公司将人工智能技术与产品深度融合，实现威胁检测精度提升、告警误报率下降及未知威胁对抗能力增强，带动产品附加值与市占率双升；同时以 AI 替代重复性运营作业，显著降低交付成本，提升人效与盈利水平。另一方面，面向人工智能大模型规模化应用，公司推出大模型安全防护网关、智算云平台、智算一体机等创新产品，打造 " 算力 + 安全 " 融合方案，抢占增量市场，形成第二增长曲线。

风险提示：政府财政支出紧张风险；市场竞争加剧风险；现金流下滑风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券马宗铠研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 10.84%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 1.64 亿，根据现价换算的预测 PE 为 72.5。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 3 家机构给出评级，买入评级 3 家；过去 90 天内机构目标均价为 9.02。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。