中邮证券有限责任公司盛丽华 , 陈峻近期对迈普医学进行研究并发布了研究报告《公司新产品收入占比突破 20%，国际市场销量增速强劲》，给予迈普医学买入评级。

迈普医学 ( 301033 )

业绩简评

公司发布 2025 年半年报，2025 年 H1 公司实现营业收入 1.58 亿元，同比增长 29.28%；实现归属于母公司所有者的净利润 0.47 亿元，同比增长 46.03%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为 0.46 亿元，同比增长 66.20%。

其中，2025 年 Q2 公司实现营业收入 0.84 亿元，同比增长 29.66%；实现归属于母公司所有者的净利润 0.23 亿元，同比增长 32.62%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为 0.23 亿元，同比增长 47.86%。

25 年 H1 经营分析

公司新产品收入占比突破 20%。2025 年 H1 公司人工硬脑（脊）膜补片、颅颌面修补及固定系统、新产品（可吸收再生氧化纤维素止血和硬脑膜医用胶）分别占营业收入 45%、28% 和 24%（2024 年占比分别为 56%、29% 和 13%）。其中，可吸收再生氧化纤维素和硬脑膜医用胶共计实现销售收入 3832 万元，比上年同期增长 169.66%。

国际市场销量增速强劲。2025 年 H1 公司国外实现营业收入 3810 万元，比上年同期分别增长 50.96%，其中止血产品、硬脑膜医用胶等产品收入同比增长超 100%。目前，公司产品国外市场已覆盖全球超 100 个国家和地区。

公司产品新适应症和销售区域不断扩大。2025 年 1 月，公司完成 " 可吸收再生氧化纤维素 " 止血产品的拓展适应症注册变更，其产业化将有望快速提升公司止血材料市场渗透率，与进口品牌展开竞争。2025 年 3 月，公司硬脑膜医用胶产品获得 MDR 认证，表明其符合

欧盟最新医疗器械法规要求，具备欧盟市场的最新准入条件，可以在相关海外市场合法销售，是公司国际化战略的重要成果之一。此外，硬脑膜医用胶拓适应症的研发工作也在同步推进中。

盈利预测

预计公司 2025-2027 年收入端分别为 3.64 亿元、4.89 亿元和 6.57 亿元，收入同比增速分别为 30.7%、34.3% 和 34.4%，归母净利润预计 2025 年 -2027 年分别为 1.15 亿元、1.66 亿元和 2.37 亿元，归母净利润同比增速分别为 46.3%，43.9% 和 42.9%。2025-2027 年 PE 分别为 50 倍、35 倍和 24 倍，对应 PEG 分别为 1.09、0.79 和 0.57。

风险提示：

带量采购政策不确定因素、产品销售放量不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，甬兴证券彭波研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 67.97%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 1.05 亿，根据现价换算的预测 PE 为 52.58。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 6 家机构给出评级，买入评级 4 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 76.77。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。