红星资本局 8 月 21 日消息，今日，阿里巴巴（09988.HK）公告称，拟议分拆斑马网络技术股份有限公司（以下简称 " 斑马智行 "），并在香港联交所主板独立上市。

就在前一天，港交所披露了斑马智行的上市申请文件。招股书显示，2022 年至 2025 年第一季度，斑马智行累计收入 26.37 亿元，亏损及综合开支 41.83 亿元。

阿里巴巴拟分拆智能汽车业务

公告显示，斑马智行曾为阿里巴巴的子公司，自 2024 年 12 月 27 日起不再纳入集团并表范围。截至本公告日期，阿里巴巴持有斑马约 44.72% 的股份，斑马智行作为公司的权益法被投资方进行会计处理。分拆完成后，阿里巴巴将继续持有斑马智行超过 30% 的股份。

斑马智行主要从事智能座舱解决方案的开发，并提供三类解决方案，包括系统级 OS 解决方案、AI 全栈端到端解决方案和车载平台服务。2015 年，斑马智行由上汽集团（600104.SH）和阿里巴巴共同发起设立的互联网汽车基金投资成立。

背靠阿里巴巴与上汽集团，斑马智行受到各路资本的青睐。2018 年 9 月，斑马智行宣布获得超 16 亿元的首轮融资，由国投创新领投，云锋基金、尚颀资本跟投。2021 年 7 月，阿里巴巴集团、上汽集团、国投招商、云锋基金等四大股东联合向斑马智行增资 30 亿元。

阿里巴巴在公告中提到，斑马股份于香港联交所上市将提高其在客户、供应商及潜在战略合作伙伴中的独立形象，更好地洽谈及招揽更多业务，作为大股东的阿里巴巴将共享其增长所带来的收益。分拆上市还能增强斑马集团获取银行信贷融资的能力，并拓宽其外部融资渠道。

一季度亏损及综合开支达 15.82 亿元

8 月 20 日，斑马智行向港交所主板递交上市申请，德意志银行、中金公司、国泰君安国际为联席保荐人。本次 IPO 募资金额将用于加强研发投入、增加中国市场份额、拓展全球市场、支持业务收购及扩张计划，以及补充营运资金等。

斑马智行在招股书中表示，根据灼识咨询的资料，按 2024 年收入计算，斑马智行是中国最大的以软件为核心的智能座舱解决方案供货商，按解决方案搭载量计算亦排名第一。预计到 2030 年，中国智能座舱解决方案市场规模将达到 3274 亿元，其中基于软件的座舱解决方案市场规模将达到 1149 亿元。

阿里巴巴与上汽集团是斑马智行的两大股东。招股书显示，截至最后实际可行日期，阿里巴巴持有斑马智行约 44.72% 的股份。上汽集团持有斑马智行 34.34% 的股份。

值得注意的是，上汽不仅是斑马智行的重要股东，也是其最大客户。招股书显示，上汽为公司于 2022 年、2023 年、2024 年及截至 2025 年 3 月 31 日止三个月的最大客户，也是公司于 2023 年及 2024 年的五大供应商之一。

财务方面，2022 年至 2024 年，斑马智行分别实现收入 8.05 亿元、8.72 亿元和 8.24 亿元；同期的亏损及综合开支分别为 8.78 亿元、8.76 亿元和 8.47 亿元；毛利率分别为 53.9%、46.4%、38.9%。今年一季度，斑马智行的收入为 1.36 亿元，亏损及综合开支为 15.82 亿元，毛利率为 38.9%。

2022 年至 2024 年，斑马智行的智能座舱解决方案搭载量从 83.5 万台增长至 233.4 万台，复合年增长率达 67.2%；AI 全栈端到端解决方案收入从 0.16 亿元增至 0.55 亿元，复合年增长率为 85.3%。

截至 2025 年 6 月 30 日，公司的智能座舱解决方案已在 60 个主机厂的逾 800 万辆车上搭载，覆盖超过 14 个国家。

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记者   吴丹若

编辑   肖世清

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