【市场复盘】

8 月 20 日，港股三大指数低开高走。截至收盘，恒生指数涨 0.17%，报 25165.94 点；恒生科技指数跌 0.01%，报 5541.27 点；国企指数涨 0.08%，报 9013.27 点。盘面上，科网股涨跌不一，光伏太阳能股走强，新消费概念午后拉升。热点个股方面，快手跌近 3%，阿里巴巴跌超 0.5%，中芯国际涨近 3.5%，泡泡玛特大涨 12.54%，股价报 316 港元，总市值达到 4244 亿港元，再创历史新高。热点 ETF 方面，恒生科技指数 ETF（513180）收跌 0.13%。

【南向资金】

8 月 20 日，南向资金净流出 146.82 亿港元；截至 8 月 20 日，今年以来南向资金累计净流入 9441.99 亿港元，大幅超过去年全年净流入额。

【隔夜美股】

隔夜美股三大股指收盘涨跌不一，道指涨 0.04%，标普 500 指数跌 0.24%，纳指跌 0.67%。旅行者集团涨超 2%，沃尔玛涨逾 1%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数跌 1.07%，苹果跌近 2%，亚马逊跌逾 1%。中概股涨跌不一，新蛋涨超 23%，迅雷跌逾 7%。恒生指数 ADR 下跌，按比例计算，收报 25135.31 点，较香港收市跌 30.63 点或 0.12%。

【热点消息】

1、近日，美联储发布 7 月会议纪要。其中显示，几乎全体决策者支持暂不降息，但美联储理事克里斯托弗 · 沃勒和米歇尔 · 鲍曼持反对意见，这标志着自 1993 年以来首次出现两位具有投票权的美联储官员投出反对票。在 7 月货币政策会议上，大多数美联储官员强调通胀风险超过对劳动力市场的担忧，随着关税问题发酵，联邦公开市场委员会（FOMC）内部分歧不断扩大。

2、8 月 20 日，百度披露 2025 年第二季度业绩。财报显示，百度第二季度总营收 327 亿元，同比下降 4%。归属于百度的净利润 73 亿元，同比增 33%；调整后净利润为 48 亿元，同比下降 35%。AI 新业务收入 100 亿元，同比增长 34%。

3、在港交所 2025 年中期业绩会议上，关于市场热议的交易时间延长议题，陈翊庭表示，" 我们注意到纳斯达克拟于 2026 年下半年实施每周 5 天 24 小时交易机制。港交所将秉持审慎渐进原则，在充分借鉴国际同业经验的基础上，结合本地市场实际情况进行研究。该进程需待交易系统升级、风险管理体系完善及监管框架配套成熟后逐步完善。"

【沽空数据】

港交所披露数据显示，8 月 20 日共 637 只港股被沽空，总沽空金额为 303.6 亿港元。其中沽空金额超 1 亿港元的个股有 71 只，小米集团、腾讯控股、泡泡玛特沽空金额位居前三，分别为 20.84 亿港元、16.12 亿港元、11.1 亿港元。

【机构观点】

招商证券最新策略指出，展望后市，仍然对港股市场保持乐观态度。截至目前数据，港股中报盈利向好，业绩预喜率创三年来新高，" 新经济 " 含量更高的港股盈利或先于 A 股持续改善。在前几次牛市中港股指数高度略逊于 A 股，所以在本轮配置时，建议聚焦与 A 股存在差异化的方向，节奏上建议先创新药（流动性宽松 +BD 数据持续向好），再互联网（外卖大战拐点出现），最后新消费（宏观经济与盈利拐点出现）。此外，对上周市场扰动较大的 " 汇率承压—流动性紧缩— Hibor 上行 " 现象已经告一段落，港股或将走出阶段性流动性收紧。

【港股相关 ETF】

硬科技与新消费共振，聚焦港股新 CP（支持 T+0）：

1）港股消费：港股消费 ETF（513230），打包电商 + 新消费，覆盖相对 A 股更为稀缺的新消费赛道。

2）港股科技：恒生科技指数 ETF（513180），中国核心 AI 资产，囊括相对 A 股更为稀缺的科技龙头。