证券之星消息，2025 年 8 月 20 日振华新材（688707）发布公告称中银国际证券李扬、国开金融有限责任公司薛雨萌 王鹏翔于 2025 年 8 月 18 日调研我司。

具体内容如下：

问：2025 年上半年经营情况及全年预计？

答：2025 年上半年营业收入 7.1 亿元，净利润亏损 2.17 亿元，扣非净利润亏损 2.23 亿元。第二季度公司产品销量及销售收入环比第一季度增长均超过 60%。

下半年销量基于客户给的计划，销量会进一步提升，全年有望同比减亏。

问：2025 年上半年出货结构情况？

答：2025 年上半年公司高镍及超高镍三元正极材料的销量占比已达到 50%，其余为中镍及中高镍。

问：请公司现有产能及扩产计划？

答：公司现有正极材料产能 8.2 万吨 / 年，今年二季度新增 1.6 万吨 / 年的产能；2025 年 4 月披露义龙三期暂缓实施公告，预计年底新方案出来 , 待产能利用率有效提升后再重新报方案，待国资流程通过后，上市公司再进行审议。

问：公司产品研发及市场推广情况？

答：在成熟技术应用方面，6 系三元材料已在新能源汽车领域完成导入认证；高镍及超高镍材料作为当前营业收入的主要来源，报告期内销量占比已达到 50%，且在国际客户端（如丰田、三星）已进入百公斤级产品验证阶段。

在下一代电池技术储备方面，公司新一代层状氧化物钠离子电池正极材料通过材料结构重构，容量及循环性能得到显著改善，有效适配高电压体系；聚阴离子型钠离子电池正极材料年产百吨级中试线建设已基本完成。面向固态电池领域的关键材料开发同步推进，固态电解质已实现吨级稳定制备，目前正积极推进客户产品验证工作及年产百吨级中试产线建设；此外，适配固态电池体系的高容量（300mh/g）富锂锰基材料已向多家目标客户送样。

问：参股公司红星电子目前经营状况？

答：红星电子采用自主开发的无机法除杂工艺技术，实现了钴、镍、锰、锂 4 种关键金属元素的高收率；同时，开发的前驱体合成新工艺，显著降低了加工过程成本及碳排放。该技术实现规模化量产后，将有效降低公司原材料综合采购成本。

本期因关键原材料价格下滑，红星电子亏损 1,752 万元。

问：钠电池适用于哪些场景以及具备哪些优势？

答：公司的钠离子正极材料主要聚焦于层状氧化物和聚阴离子两个研发方向。其中，层状氧化物材料主要应用于动力电池领域，目前已有多代产品储备并实现出货及装车。聚阴离子材料主要应用于 UPS 启停电池、储能等领域，公司建设的聚阴离子材料年产百吨级中试线已基本完成，正在进行全面的产线评估与验证工作。相较于锂离子电池，钠离子电池具备更优异的低温性能、更高的安全性等优势。

问：公司面临市场需求不稳、原材料价格波动大等挑战，针对这些经营困境采取了哪些降本增效措施？

答：公司通过签订长单、战略合作、参股上游资源及布局电池收等方式加强供应链管理，提升原材料成本管控能力，平抑价格波动风险。持续推进精益生产与数字化转型，从采购、生产、技术、管理等全流程挖掘降本潜力。强化应收账款与存货管理，提升资产运营效率，保障公司稳健可持续发展。

问：2025 年半年报中，总经理向黔新掉出前十大股东的原因？

答：因本期新增一名前十大股东 - 香港中央结算有限公司，向总排名掉出前十大股东。向总本期不存在增减持公司股份的情况。

振华新材（688707）主营业务：锂离子电池正极材料的研发、生产及销售。

振华新材 2025 年中报显示，公司主营收入 7.13 亿元，同比下降 26.69%；归母净利润 -2.17 亿元，同比下降 7.1%；扣非净利润 -2.23 亿元，同比下降 8.46%；其中 2025 年第二季度，公司单季度主营收入 4.41 亿元，同比上升 31.31%；单季度归母净利润 -1.2 亿元，同比下降 80.7%；单季度扣非净利润 -1.22 亿元，同比下降 82.37%；负债率 42.19%，投资收益 -227.71 万元，财务费用 1845.15 万元，毛利率 -14.62%。

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 4069.13 万，融资余额增加；融券净流出 43.05 万，融券余额减少。

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