山西证券股份有限公司陈振志 , 张彦博近期对圣农发展进行研究并发布了研究报告《降本增效，盈利高增》，给予圣农发展买入评级。

圣农发展 ( 002299 )

公司披露 2025 年半年报。公司 2025 年上半年实现营业收入 88.56 亿元，同比增长 0.22%，归属净利润 9.10 亿元，同比增长 791.93%，EPS 为 0.74 元，加权平均 ROE8.38%，同比上升 7.38 个百分点。公司 2025 年 Q2 实现营业收入 47.42 亿元，同比增长 3%，归属净利润 7.63 亿元，同比增长 365%。公司 2025 年上半年投资收益 6.2 亿元，同比增加 5.7 亿元，主要是完成对太阳谷的控股合并产生的投资收益。

家禽饲养加工板块降本增效。公司 2025 年上半年鸡肉生食销售量 66.09 万吨，同比增长 2.5%，家禽饲养加工板块实现营业收入 46.74 亿元，同比下滑 8.17%，毛利率 6.34%，同比上升 2.37 个百分点。受鸡肉市场价格同比下滑影响，公司家禽饲养加工板块营收同比有所下滑，但通过降本增效举措，使得业务维持良好盈利水平。公司 2025 年上半年综合造肉成本同比下降超 10%，主要得益于公司自有种源 "901+" 性能提升和内部使用占比提升，以及各环节生产效率的提升。

食品加工板块保持稳健增长。公司 2025 年上半年食品加工板块实现营业收入 36.93 亿元，同比增长 19.10%，毛利率 18.42%，同比下降 0.88 个百分点；深加工产品销售量 17.45 万吨，同比增长 13.21%。公司 2025 年上半年坚定推进全渠道策略，逆势扩大市场份额，C 端零售渠道同比增长超 30%。

公司 2025 年上半年完成对太阳谷的控股合并，安徽太阳谷成为公司的全资子公司，新增年产能 6500 万羽，有助于公司发挥种源自主可控与全产业链布局的协同优势，加速对太阳谷的深度整合与技术、管理赋能。

投资建议

我们预计公司 2025-2027 年归母净利润 12.53/14.03/17.32 亿元，对应 EPS 为 1.01/1.13/1.39 元，目前股价对应 2025 年 PE 为 17 倍，维持 " 买入 -B" 评级。

风险提示

畜禽疫情风险，自然灾害风险，原料涨价风险，运输不畅风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 13 家机构给出评级，买入评级 12 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 20.71。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。