01. 宏观要闻

1、中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025 年 8 月 20 日贷款市场报价利率 ( LPR ) 为：1 年期 LPR 为 3.0%，5 年期以上 LPR 为 3.5%，均维持不变。

2、央行今日开展 6160 亿元 7 天逆回购操作，操作利率为 1.40%，与此前持平。因今日有 1185 亿元 7 天期逆回购到期，实现净投放 4975 亿元。

3、国务院新闻办公室今天上午举行新闻发布会，介绍阅兵准备工作有关情况，并答记者问。相关负责人介绍：空中梯队，按照模块化、体系化编组，由先进的预警指挥机、歼击机、轰炸机、运输机等组成，基本涵盖了我军现役主战机型，很多是大家关注的明星装备，有的还是首次公开亮相，充分展示我军空中作战力量的跨越式发展。

02. 行业新闻

1、据财联社消息，伴随行情升温，券商为拉新客户发起的佣金战也愈演愈烈。近日了解到，华南某头部券商新开户可享股票万 0.841、ETF 万 0.5 的低佣金；华北一头部券商新开户资金有 50 万可享受万 0.845 佣金。还有国企券商限时推出新开户万 0.8 佣金免五佣金政策，ETF/ 可转债万 0.5。

综合来看，目前多家券商针对新开户的佣金水平已触及万 0.8 的 " 地板价 "，ETF 与可转债佣金更是低至万 0.5，这意味着券商收取的净佣金仅有万 0.2。不过也有券商表示，此类超低佣金仅向高频交易投资者开放。低佣金混战下，从业人员透露咨询调佣的客户明显增多，转户现象更加频繁。

2、据九峰山实验室消息，九峰山实验室近日在磷化铟材料领域取得重要技术突破，成功开发出 6 英寸磷化铟基 PIN 结构探测器和 FP 结构激光器的外延生长工艺，关键性能指标达到国际领先水平。

这一成果也是国内首次在大尺寸磷化铟材料制备领域实现从核心装备到关键材料的国产化协同应用，为光电子器件产业化发展提供重要支撑。

3、在今日 ( 北京时间 8 月 20 日凌晨 2 点 ) 举行的科隆游戏展开幕之夜上，游戏科学以一支 CG 先导预告片正式公布新作《黑神话：钟馗》。据游戏科学官网披露，《黑神话：钟馗》是黑神话系列的第二部作品，作为一款标准的单机动作角色扮演游戏，其商业模式与《黑神话：悟空》别无二致。目前新作已正式进入开发状态，但尚无实机内容演示。

03. 板块掘金

1、中信证券认为，白酒行业正在快速筑底，龙头企业或把握当前时间段快速调整渠道结构，提升市场开拓能力。如若消费逐步转暖，本轮对渠道做了积极调整升级的龙头酒企有望享受更多发展机会。啤酒下半年基数较低，但考虑到限酒令影响，预计三季度报表表现维持稳定态势。

2、华泰证券研报称，重视稀土战略地位，看好价格上行。预期 2025 — 2026 年稀土价格中枢有望持续上行。此外，在 " 逆全球化 " 背景下，稀土的战略意义愈发凸显。7 月启动的金属镨钕竞拍表现活跃，市场看涨情绪浓烈。在稀土价格中枢有望上行的背景下，预期相关公司业绩将持续改善。

3、国金证券研报认为，随着固态电池产业化节奏逐渐加快，上游相关的核心材料也将从中受益。从固态电解质的产业化应用情况来看，目前相对成熟的是硫化物和氧化物路线。

其中硫化物电解质的离子电导率最优且下游企业产能布局占比最高，未来发展潜力最大，考虑到硫化锂为硫化物路线中的核心原料，建议关注率先布局硫化锂且具备一定技术优势的企业；氧化物电解质的离子电导率适中但稳定性较好，因而产业化进展速度也在加快，建议关注布局了多种氧化物电解质且具备一定产业链成本优势的企业。