资本市场，永远在寻找下一个能够引爆想象力的 " 硬核 " 故事。

2025 年 6 月 11 日，全景相机 " 独角兽 " 影石创新（688775.SH，股价 300 元，市值 1203 亿元）登陆科创板，两个多月后，市值突破千亿元大关。这样的成绩证明了全景相机这个 " 小众 " 赛道也能跑出大市值的同时，更让敏锐的投资者将掘金的目光，从天空和陆地投向了地球上最后的未知疆域——深邃的海洋。一个问题也随之浮出水面：在水下智能装备市场，能否诞生下一个千亿元级的行业巨头？

在此背景下，进入上市辅导阶段两年有余的深之蓝海洋科技股份有限公司（以下简称 " 深之蓝 "），正逐渐成为市场关注的对象之一。这家被冠以 " 水下大疆 " 称号的独角兽于 2023 年 10 月在天津证监局完成辅导备案登记，目标直指科创板。尽管招股书迟迟未披露，但其背后的豪华股东阵容和行业内的地位，早已让深之蓝成为这片 " 蓝海 " 中不容忽视的标的。

百亿元级 " 蓝海 " 的诱惑与想象

深之蓝成立于 2013 年，是一家专注于水下智能装备研发、制造、销售的国家高新技术企业，是国内水下智能设备产品及服务的专业提供商。深之蓝于 2016 年创立 Sublue 品牌，面向个人用户提供水下助推器和船外机等涉水运动娱乐产品，以及泳池清洁机器人、水下无人机等泳池清洁产品及水下平台系统。

图片来源：天津证监局

与早已杀成一片 " 红海 " 的无人机市场不同，水下的世界至今仍是一片广阔的 " 蓝海 "。

这片 " 蓝海 " 有多大？头豹研究院今年 6 月的研报称：2024 年中国水下机器人市场规模已达 167 亿元，并预计将以 25% 的年增速继续增长，至 2030 年，市场规模或将突破 630 亿元。如此巨大的市场潜力，是资本愿意坐下来，耐心倾听深之蓝故事的首要前提。

这片 " 蓝海 " 的诱惑，在于其横跨工业与消费两端的无限可能。在工业端，它是人类探索海洋的 " 眼睛 " 与 " 手臂 "，在油气勘探、水利工程、渔业养殖乃至应急搜救等领域，扮演着不可或缺的角色。而在消费端，随着潜水、海钓等 " 蓝色运动 " 的兴起和短视频的火爆，人们记录和分享水下奇景的渴望，正在催生一个全新的百亿元级娱乐市场。

更重要的是，深之蓝似乎已经掌握了游戏规则的制定权。去年，由深之蓝主编的国家标准《水下助推机器人通用技术要求》正式发布，并于今年 4 月 1 日实施。这意味着，深之蓝不仅是赛道上的运动员，更成为了 " 裁判员 " 之一，从设计源头为行业划定了安全与可靠的基准线。如今，深之蓝生产的水下助推器远销全球 70 多个国家和地区，被广泛应用于科研科考、水下安防、打捞救援、水利水电、海上风电、水产养殖等领域，占据该行业近 65% 的全球市场份额。

正是看到了这样的机遇，资本早已用真金白银投下信任票。据统计，深之蓝自成立以来已完成多轮融资，总额超 13 亿元，吸引了顺为资本、洪泰基金、中金公司等超过 30 家知名机构。在投资人眼中，既然影石创新能将 " 小众 " 的运动相机做成千亿元巨头，那么技术壁垒更高、想象空间更广的深之蓝，自然被寄予了更深的厚望。

魏建仓的 " 深蓝梦 "：一个放弃 " 铁饭碗 " 的冒险之旅

每一家硬科技公司背后，往往都有一个敢于 "All in"（全力以赴）的理想主义者，深之蓝的故事也不例外。

其实，在 2023 年 10 月完成辅导备案前，深之蓝和其创始人魏建仓其实并不为大众所熟知。但事实上，在 2020 年 5 月发布的《财富》" 中国 40 位 40 岁以下商界精英 " 榜单中，魏建仓与张一鸣、程维等互联网明星创始人并列。

魏建仓 1981 年出生于河北的一个小县城，本科毕业于天津大学，研究生毕业于国防科技大学控制理论与控制工程专业，毕业后顺利进入军事医学科学院实验仪器厂，捧上 " 铁饭碗 "。然而，2012 年底，" 辽宁舰 " 下水、" 蛟龙号 " 深潜等国家大事件，在他心中点燃了一把火。他毅然选择 " 裸辞 "，一头扎进了当时国内还近乎一片空白的水下机器人领域。

深之蓝官网截图

" 当时国内还没有人关注水下机器人这个市场，水下机器人公司基本不存在。有所涉及的也都是代理公司，将国外的产品卖给国内有需求的团体。" 对于 2012 年、2013 年的水下机器人市场，魏建仓如是说。

他要挑战的，是一个被国外巨头 " 卡脖子 " 的领域。魏建仓在一次采访中直言，当时国内在水下机器人核心部件上与国外差距巨大。核心的水下推进器完全被少数国外公司垄断，采购不仅昂贵，还处处受限。这意味着，不自主研发，就永无出头之日。

魏建仓和他的团队，从一开始就选择了一条最艰难却也最正确的道路。

这条从 0 到 1 的道路，是用无数次失败和巨大代价铺就的，团队甚至一度需要抵押房产来维持研发。最终，他们不仅成功让国产化的水下推进器在水中跳动，打破了国外垄断，更以此为基石，构建起从核心部件到整机产品的全链条研发生产能力。

公司的战略也极为清晰：先用技术门槛高的工业级（B 端）产品在专业市场站稳脚跟，解决生存问题；待技术和供应链成熟后，再携带着 " 让水下探索变得简单、平民化 " 的梦想，果断杀入消费级（C 端）市场。这种 "B 端筑基，C 端寻梦 " 的发展模式，让深之蓝的创业故事显得尤为扎实和充满说服力。

" 水下大疆 " 的现实考验：高光下的三重挑战

" 水下大疆 " 这个称号无疑为深之蓝的 IPO（首次公开募股）之路带来了极高的市场关注度，但同时也意味着，资本市场将以大疆为标尺，对其进行更为严苛的审视。在业内人士看来，深之蓝若要真正撑起这一称号，至少需要直面技术、市场和生态黏性这三重客观存在的挑战。

在前国金证券香港董事总经理，现汇生国际资本总裁黄立冲看来，" 水下智能装备 " 领域属于细分市场，要 " 跑 " 出来并不容易，竞争对手也很多，关键要看 AI（人工智能）融合能力，看长期空间，增量来自 "AI 原生拍摄→一键成片→社媒分发→内容电商 " 的闭环，而非硬件堆料。

8 月 18 日，他在接受《每日经济新闻》记者微信采访时指出：" 影石创新近三年营收由 20.41 亿升至 55.74 亿元，靠算法、应用与全球渠道放大单机价值，这条曲线仍在走。卖算法和生态比卖硬件更值钱。"

然而，" 水下影像是‘场景强、频次弱’的细分：使用受季节 / 水域合规 / 设备维护约束，消费端天花板低于陆上运动，但 B 端需求更稳，如科考、检修、救援与养殖。深之蓝的产品谱系以 ROV（遥控潜水器）/AUV（自主潜水器）等水下机器人为底，叠加 C 端水下助推器与拍摄装备，更像‘海洋装备 + 解决方案’公司而非纯相机厂。" 黄立冲对记者补充称。

谈及对手，黄立冲指出：" 深水要靠 B 端订单，海外的竞争对手是 GoPro，但对比 GoPro，差异已从‘像素竞赛’转为‘生态分化’。GoPro 2024 年营收同比下滑 20%、全年净亏损超 4.32 亿美元，2025 年二季度订阅降至 245 万（下滑 3%），公司以裁员与降本止损，但品牌与渠道红利在钝化，其零售收入占比仍高、软件 / 订阅动能不足。而影石创新在全景 / 算法、手机协同与内容社区上形成组合优势。"

" 因此，问题不在单款机型，而在生态黏性。短板与变量同样清晰：硬件毛利易被同质化挤压，专利 / 标准战与平台分发规则变化可能改写获客成本；水下赛道对可靠性、色彩还原、防渗维护与售后体系要求更高，合规与保险成本不可忽视。下一观察点是深之蓝招股书与订单结构披露。" 黄立冲对记者补充道。

每日经济新闻