2025 年，液冷服务器市场迎来爆发式增长。根据 IDC 发布的《中国半年度液冷服务器市场 ( 2024 下半年 ) 跟踪》报告，2024 年中国液冷服务器市场规模达到 23.7 亿美元，同比增长 67.0%。这一亮眼的市场表现，显示出液冷技术正在成为高密度算力场景的刚需。IDC 进一步预测，2024-2029 年，中国液冷服务器市场年复合增长率 ( CAGR ) 将达到 46.8%，2029 年市场规模有望突破 162 亿美元。

液冷技术作为解决高密散热的核心方案，市场需求的激增源于算力密度的快速提升。据天风证券测算，NVL72 单机柜液冷价值量约为 10 万美元，随着 GB200/300 高密度功率机柜出货放量，AI 数据中心液冷渗透率有望从 B200 阶段的 10% 跃升至 GB300 阶段的 90%，2025 年或将成为液冷服务器的 " 起量元年 "。

北美云厂商资本开支的持续扩张则进一步印证了这一趋势。东海证券指出，北美四大云厂商均公布了 2025Q2 财报，云业务营收持续高增，同时资本开支不断上行，反映出云厂商在算力需求呈指数级暴增的背景下超前布局以避免产能瓶颈、以及抢占未来科技竞争的制高点的决心。Markets and Markets 数据显示，2024 年全球数据中心液冷市场空间约为 19.6 亿美元，预计 2025 年将增长至 28.4 亿美元，同比增长率达 44.9%，到 2032 年更是有望提升至 211.4 亿美元。

在这一背景下，液冷技术正加速从 " 可选 " 走向 " 必选 "。

当然，除性能提升需求外，能耗控制亦是核心驱动力之一。液冷方案可显著降低 PUE ( 电能使用效率 ) ，帮助数据中心实现绿色低碳目标，随着各国对数据中心能耗监管趋严，液冷方案的应用潜力将进一步释放。

在我国，2024 年 8 月，国家发改委等四部门印发的《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》明确提出，到 2025 年底，全国数据中心平均电能利用效率要降至 1.5 以下。而当前，液冷技术可大幅降低数据中心能耗，PUE 可降低至 1.2 以下，能够充分满足数据中心绿色可持续发展需求。未来，液冷或将成为新一代数据中心建设的标准配置，市场规模有望持续超预期。

在资本市场的高度认可下，近期，液冷相关概念股持续大涨。截至 8 月 19 日收盘，思泉新材、英维克、苏州天脉、飞龙股份、科创新源五只个股近 60 日涨幅均超过 100%，川环科技、高澜股份、飞荣达、曙光数创四只个股紧随其后，涨幅也都超过 80%。其中，思泉新材是唯一一只近 60 日股价翻两倍的液冷概念股，涨幅高达 236.1%；飞龙股份则是近一个月涨幅最高的，达 90.3%。

业绩表现方面，多家液冷产业链上市公司 2025 年上半年实现业绩增长，且在液冷领域取得了业务突破。例如，国内机房温控龙头英维克实现营业收入 25.73 亿元，同比增长 50.25%；实现归母净利润 2.16 亿元，同比增长 17.54%。而且，半年报显示，公司液冷技术加速导入，已经开始进入规模应用阶段。

川环科技 2025 年上半年实现营业收入 6.88 亿元，同比增长 7.65%；实现归母净利润 9863.01 万元，同比微增 0.27%。在液冷业务上，川环科技积极拓展储能、大数据等新领域的液冷管路产品应用，并已实现批量供货。

而飞荣达上半年则实现总营业收入 28.83 亿元，同比增长 27.42%；实现归母净利润 1.66 亿元，同比增长 118.54%。飞荣达表示，AI 服务器散热相关业务与部分重要客户的合作有序推进中，营业收入显著增长。

与此同时，国内液冷产业链公司纷纷加速布局。

例如，作为全链条液冷的开创者，英维克率先推出高可靠 Coolinside 全链条液冷解决方案。从冷板、快速接头、Manifold、CDU、机柜，到 SoluKing 长效液冷工质、管路、冷源等 " 端到端 " 的产品覆盖，从服务器制造工厂，到数据中心运行现场的 " 厂到场 " 交付场景覆盖，英维克全链条液冷的产品和服务不断延伸，通过自主研发、自主生产、自主交付、自主服务，全面保障液冷系统的零风险运行。

飞龙股份目前液冷领域现有 4 条生产线，预计每年产能最高可达 120 万只。此外，公司在稳固国内市场的同时，正积极拓展海外服务器液冷市场，持续扩大业务版图，并针对机器人关节等部位日益增长的液冷散热需求，积极布局机器人领域液冷市场。

飞荣达也在持续加大研发投入，在热虹吸散热器热性能研究、高性能液冷散热模组研发、高性能 3DVC 散热模组产品研发等核心技术方面均取得重要成果等，以满足客户需求。

东方证券表示，伴随需求的快速增长，核心部件的供需缺口下供应链格局也将更为开放，国内厂商有望凭借自身优质产品力、产品研发迭代效率、成本等优势直接或间接出海切入海外供应链。