据统计，截至 8 月 18 日，已有 523 家 A 股上市公司披露了 2025 年中报。从中报披露的前十大流通股东情况来看，有 30 家上市公司出现 QFII（合格境外机构投资者）身影，共计出现 244 次。截至今年二季度末，QFII 持有上述 A 股上市公司市值合计达到 228 亿元。

那么，在 A 股的强势行情中，QFII 重点买入的个股都有哪些特点呢？

五大 QFII 积极重仓 A 股

从已经披露的数据看，巴克莱银行、瑞士联合银行集团（UBS）、摩根士丹利、摩根大通和高盛国际，这 5 家机构依旧是现身 A 股前十大流通股东名单次数最多的 QFII。

其中，巴克莱银行现身 65 家公司前十大流通股东名单，UBS 现身 46 家公司前十大，摩根士丹利和摩根大通分别为 33 家和 25 家公司的前十大流通股东。此外，高盛国际、中信证券资产管理公司（香港）、阿布达比投资局也是超过 10 家公司的前十大流通股东。

而从持股市值来看，阿布达比投资局、摩根士丹利、UBS、巴克莱银行，以及施罗德环球基金系列中国 A 股（交易所）持股市值较大。截至 8 月 18 日披露的数据，阿布达比投资局持有 A 股总市值最大，约为 33.9 亿元；摩根士丹利、UBS、巴克莱银行的持股市值约为 13 亿元。

不过，随着越来越多 A 股公司中报陆续披露，QFII 机构持有 A 股的规模还会进一步扩大。

8 家境外机构集体布局一家公司

今年 6 月 20 日，新恒汇在创业板上市。根据新恒汇披露的中报数据，在短短 7 个交易日中，有 8 家境外机构集体冲进前十大流通股东名单。

其中，巴克莱银行和高盛公司分列第一和第二大流通股东；摩根士丹利、UBS、中信证券资产管理（香港）有限公司也进入前十大流通股东名单。此外，华泰金融控股（香港）有限公司—中国宏泽基金、中国国际金融香港资产管理有限公司为港资背景。而在前十大流通股东名单中，只有中金公司和国泰海通为内资券商机构。

新恒汇上市以来，最低价为 39.20 元，三季度以来持续走强，8 月 7 日最高涨至 98.5 元，上市后最大涨幅超过 150%。

资料显示，智能卡业务是新恒汇的传统核心业务，主要包括智能卡芯片关键封装材料柔性引线框架产品的研发、生产和销售。华金证券研报称，公司深耕智能卡业务领域，系国内唯一实现核心封装材料柔性引线框架量产的企业，目前全球市占率领先。公司控股股东和实控人为清华校友虞仁荣和任志军。其中，虞仁荣系韦尔股份创始人及实控人，任志军曾担任紫光同芯母公司紫光国微的副董事长兼总裁，均具备丰富的产业经验。

与新恒汇类似的还有同一天（6 月 20 日）上市的沪市主板次新股华之杰。华之杰上市后的表现虽然没有新恒汇亮眼，但依然受到境外机构的高度关注。

华之杰公布的二季度末前十大流通股东名单显示，华泰金融控股（香港）—中国宏泽基金为该公司第一大流通股东，中国国际金融香港资产管理公司为第二大股东；UBS，摩根士丹利两大 QFII 分列第三和第四大流通股东；此外，还有一家 RQFII（人民币合格境外机构投资者）广发资管（香港）为第十大流通股东。

公开资料显示，该公司主要为锂电电动工具、消费电子领域提供有效的电源管理和动力驱动方面的系统解决方案，主要产品包括智能开关、智能控制器、无刷电机、精密结构件等关键功能零部件。

选股特点：青睐中小市值成长股

纵览境外机构持有的 A 股公司，其实不难发现，很少有大市值的公司或者是赛道股龙头。

原因很简单，并非境外机构完全不喜欢这些大市值龙头股，而是因为 QFII 投资 A 股的总体规模并不算太大，投资在一家公司的资金，不足以让他们跻身这些大公司的前十大股东名单序列。

以今年一季报披露情况看，QFII 持有单只个股市值最大的是阿布达比投资局，该机构持有紫金矿业的市值近 30 亿元。即便如此，阿布达比投资局也仅仅是紫金矿业的第十大流通股东。

而摩根士丹利对单只个股持仓市值最大的为思源电气，持仓市值约 6.5 亿元。此外，法国巴黎银行持有南京银行的市值约为 19 亿元，但持有其他个股的市值多为数千万元。

与此同时，《每日经济新闻》记者还注意到，QFII 持仓高度集中于与中国经济转型和全球竞争力提升直接相关的行业，比如高端制造、科技板块、医药生物、新消费等。

摩根士丹利基金权益投资团队认为，相对海外市场而言，当前 A 股的估值仍处于低位，未来依然存在较大的扩张空间，继续看好三大投资方向：一是科技成长，二是中国制造，三是新消费。

每日经济新闻