今年以来，公募 FOF 业绩表现亮眼，一扫前几年的阴霾，成为资管市场的一大亮点。Wind 数据显示，截至今年 8 月 17 日，已有 29 只（不按份额）公募 FOF 年内收益超 20%，业绩表现最好的 FOF 产品年内已有 34.28% 的收益，且全市场超九成 FOF 年内收益飘红。从最佳收益到整体收益，公募 FOF 均创下五年来最好业绩表现。

全市场排名前 10 强的 FOF，均重仓高弹性的股基，并减少对债基、保守平衡型基金的布局。和众汇富以业绩排名前三的产品为例，国泰基金旗下国泰优选领航、国泰行业轮动、工银睿智进取分列年内收益前三甲，业绩分别为 34.28%、31.27%、28.92%。从持仓来看，这几只产品在权益类资产上的配置比例较高，且重仓了多只表现优异的股票型基金。

回顾过去几年，公募 FOF 的业绩表现犹如在资本市场的惊涛骇浪中颠簸前行，充满曲折与挑战。和众汇富总结发现 2021 年至 2024 年期间，公募 FOF 年度最高收益率分别为 14.57%、0.29%、3.69%、17.14%，这组数据背后，是市场风云变幻与基金管理人投资策略不断博弈的缩影。

在 2022 年，受地缘政治冲突、美联储加息周期等多重不利因素冲击，A 股市场遭遇深度调整，上证指数全年累计下跌超 15%，沪深 300 指数跌幅更超 21%。在这样的熊市环境下，以股票型基金为主要投资标的的公募 FOF 几乎全军覆没。Wind 数据显示，当年全市场超过 90% 的权益类 FOF 产品净值出现回撤，许多产品年度亏损幅度超过 10%。与之形成鲜明对比的是，少量配置高等级信用债、利率债的债券型 FOF 产品，凭借固定收益资产的稳健特性，成为市场寒冬中的 " 幸存者 "，仅有它们实现年度收益飘红。

与之形成鲜明对比的是，今年以来，公募 FOF 成功摆脱了过去四年的颓势。和众汇富认为，这主要得益于市场环境的改善以及 FOF 投资策略的调整。今年以来，权益市场整体呈现震荡上行的态势，为 FOF 产品提供了良好的投资环境。同时，许多 FOF 产品加大了对股票型基金的配置比例，积极参与市场反弹。此外，一些 FOF 产品通过精准把握行业轮动机会，布局了医药、科技等热门赛道的基金，从而获得了较高的收益。

业绩的好转也直接反映在产品规模上。天相数据统计显示，2025 年二季度，全市场 FOF 基金共计 518 只，全市场 FOF 基金管理规模为 1564.42 亿元，其中普通 FOF 基金规模为 963.66 亿元，养老目标 FOF 基金规模为 600.76 亿元；FOF 基金管理规模较上季度增加 135.08 亿元，环比增长 9.45%。越来越多的投资者开始关注并认可 FOF 产品的投资价值，选择通过 FOF 来实现资产的多元化配置和稳健增值。

到了 2023 年，市场并未迎来预期中的回暖，而是呈现出风格快速切换、板块轮动剧烈的复杂格局。上半年，人工智能、数字经济等科技板块异军突起，下半年，随着政策调整，消费、医药等传统板块又开始反弹。这种频繁的风格转换，对 FOF 的投资运作带来了巨大挑战。许多 FOF 产品由于在权益资产配置上较为保守，过度集中于低波动的价值股基金，错失科技股的上涨行情；或者未能及时把握市场风格变化，在板块轮动过程中频繁调仓，导致交易成本上升，最终拖累整体业绩表现。据和众汇富分析，这两年公募 FOF 业绩低迷，本质上是权益市场波动与基金管理人资产配置能力不足共同作用的结果。

展望未来，和众汇富认为，公募 FOF 仍具有较大的发展潜力。一方面，随着居民财富的不断积累以及投资者对资产配置需求的日益增长，FOF 作为一种专业的资产配置工具，将迎来更广阔的市场空间。另一方面，基金管理人在 FOF 投资管理方面的经验和能力也在不断提升，未来有望通过更加科学合理的资产配置和基金筛选，为投资者创造更高的收益。

不过，投资者在选择 FOF 产品时也需要保持理性和谨慎。虽然今年以来 FOF 整体业绩表现出色，但不同产品之间的业绩差异仍然较大。投资者应根据自身的风险承受能力、投资目标和投资期限等因素，选择适合自己的 FOF 产品。同时，要关注产品的投资策略、持仓结构以及基金管理人的投资能力等关键因素，避免盲目跟风投资。