｜2025 年 8 月 19 日 星期二｜

NO.1   首批券商半年报出炉，5 家券商均实现营收、净利双增长

时至 8 月中旬，首批券商 2025 年半年报陆续披露。截至 8 月 18 日，已有国盛金控、东方财富、哈投股份、西南证券、粤开证券等 5 家券商及券商母公司公布半年度 " 成绩单 "，上述 5 家券商均实现营收、净利双增长。其中，得益于较低基数，哈投股份子公司江海证券净利润同比大增 1311.6%。受益于二级市场行情火热和业绩高增长态势，券商板块近期备受市场关注。券商非银团队普遍认为，增量资金接力入市打开券商经纪、两融、资管、投行等业务的增长空间，证券行业有望进入新一轮增长期。

点评：首批券商半年报业绩亮眼，5 家券商营收、净利双增长，显示证券行业景气度提升。江海证券净利润同比大增 13 倍，反映低基数效应显现。券商经纪、两融、资管、投行业务有望受益于增量资金入市，行业或将迎来新一轮增长周期。市场对券商板块关注度提升，投资者情绪偏向积极，金融板块估值有望获得支撑。

NO.2  年内 ETF 总规模增长 1.04 万亿元，宽基 ETF 成为 " 压舱石 "

统计显示，截至 8 月 18 日，ETF（交易型开放式指数基金）总份额增加了近 1200 亿份，目前已达 2.77 万亿份；总规模高达 4.77 万亿元，年内增长 1.04 万亿元，相较去年底增幅高达 27.88%；从各类产品表现来看，宽基 ETF 成为 " 压舱石 "，其规模与增速均表现突出。

点评：年内 ETF 规模大增 1.04 万亿元，总规模达 4.77 万亿元，增幅近 28%，宽基 ETF 表现尤为亮眼，成为市场 " 压舱石 "。这一现象反映投资者对指数化投资工具的青睐，宽基 ETF 规模与增速双高，将为相关基金公司带来管理费收入增长，利好金融板块。同时，ETF 规模扩张显示市场资金正寻求稳健配置渠道，有助于提升市场整体流动性与稳定性。

NO.3  超 2000 只权益类基金净值创历史新高

Wind 数据显示，截至 8 月 18 日，超 96% 的权益类基金今年实现正收益，其中 20 余只基金年内业绩翻倍，千余只基金年内业绩超 30%。今年权益类基金赚钱效应极佳，并不断修复近年回撤，如偏股基金最新指数创近 3 年新高，2000 余只权益类基金最新净值在 8 月份创下历史新高。基金公司普遍认为，流动性充裕带来增量基金、企业盈利逐步修复等原因是权益市场步入上行通道的重要原因。

点评：权益类基金净值集体创新高反映市场回暖态势明显，流动性充裕与企业盈利修复成主要驱动力。基金业绩亮眼将吸引更多增量资金入场，利好金融板块。市场信心逐步恢复，投资者风险偏好提升，对整体市场形成积极支撑，预计权益类资产配置价值将进一步凸显。

NO.4   天风证券拟注销 6779 万股回购股份

8 月 18 日，天风证券公告称，公司董事会审议通过了《关于变更回购股份用途并注销的议案》，同意将回购专用账户内 6778.7 万股股份注销。公告显示，此次拟注销的 6778.7 万股股份，来源于天风证券 2022 年的股份回购。公开信息显示，公司于 2022 年 10 月完成该轮回购，累计回购股份数量为 6778.7 万股，对应使用资金约 2.53 亿元。根据公司 A 股股份回购方案，本次回购的股份拟作为实施公司员工持股计划的股票来源，公司如未能在发布回购结果暨股份变动公告之后 3 年内实施上述用途的，未使用的已回购股份将予以注销。截至目前，公司尚未使用上述回购股份。

点评：天风证券拟注销 6778.7 万股回购股份，此举将减少公司总股本，提升每股收益指标，对现有股东权益形成正面影响。作为券商板块积极回购并注销的案例，或引发市场对同类公司财务策略的关注。该行动反映公司对自身价值的认可，有望提振投资者对券商股信心，为市场注入积极信号。

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