本文来源：时代财经 作者：陈梓庆

8 月 18 日晚，零跑汽车（9863.HK）发布 2025 年半年度业绩。财报显示，零跑今年上半年净利润 0.3 亿元，实现盈利，是第二家实现半年度盈利的新势力车企，今年上半年营收 242.5 亿元，同比增长 174%；毛利率 14.1%，同比提升 13 个百分点。

今年上半年，零跑累计交付新车超 22.1 万辆，同比增长 155.7%，成为上半年造车新势力销量冠军。对此，零跑已经将今年销量目标提升至 58 万辆 -65 万辆，并要在明年挑战全年 100 万辆的销量目标。

进入下半年，零跑能否实现全年盈利引人关注。从 7 月开始，零跑已经开启新车密集上市期。不过，新车上市后能否持续热销，扔有待市场的进一步检验。

今年销量目标提升至 58 万 -65 万辆

零跑成为第二家实现半年度盈利的造车新势力车企。

今年上半年，零跑营收 242.5 亿元，同比增长 174%。同期，零跑净利润为 0.3 亿元，实现上半年盈利。

实际上，在去年四季度，零跑已经实现单季度盈利，净利润为 0.8 亿元。不过，到了今年一季度，零跑亏损 1.3 亿元。今年上半年零跑虽然实现盈利，但六个月的利润没有去年四季度单个季度高。

其他造车新势力车企方面，蔚来和小鹏均表示要在今年四季度实现盈利。与此同时，理想则在 2023 年已经实现全年盈利，2023 年和 2024 年的全年净利润分别为 118 亿元和 80 亿元，今年第一季度净利润则接近 6.5 亿元。

毛利率方面，今年上半年零跑毛利率为 14.1%，同比增长 13%，创半年度毛利率新高。对于下半年和全年的毛利率表现，零跑汽车副总裁李腾飞在 2025 年中期业绩电话会上表示，今年下半年零跑的毛利率还有上涨的空间，今年全年零跑的毛利率表现预计会在 14% 到 15% 左右。

销量方面，今年上半年，零跑累计交付新车超过 22.1 万辆，同比增长 155.7%，是上半年造车新势力销量冠军。

零跑 B10 在今年 4 月上市后，5 月单月交付超过 1 万台，6 月交付超过 1.4 万台并一举成为紧凑型纯电 SUV 销量冠军。官方数据显示，截至今年 7 月底，零跑 B10 已经累计交付超 4.3 万台新车。

来源：零跑汽车

而 B 系列的另一款新车零跑 B01，官方数据则显示其上市 72 小时大定超过 1 万台。在上述车型的帮助下，零跑今年 7 月单月交付量首次超过 5 万台。

就在半年报发布的前一天晚上，零跑汽车创始人、董事长朱江明在微信朋友圈表示：" 周末两天零跑净锁单均超 3000 台，再创历史新高！感谢大家的付出 !"

由于上半年单月销量表现屡创新高，零跑也相应地提升了今年的全年销量目标。

李腾飞在 2025 年中期业绩电话会上表示，今年零跑的全年销量目标，将从原本的 50 万辆 -60 万辆，提升至 58 万辆 -65 万辆。而对于明年的销量预期表现，李腾飞表示：" 我们非常有信心明年可以挑战一百万辆的全年销量目标。"

不过，从今年上半年销量成绩来看，按照此前全年销量目标 50 万辆计算，零跑已完成全年销量目标的 44.3%。如果要实现新的销量目标，按照 58 万辆来计算的话，这意味着今年下半年零跑月均交付量要达到 6 万辆左右。

下半年新车密集发布

对于零跑而言，实现半年度盈利只是开始。" 基于今年上半年实现盈利，今年要实现年度盈利。" 李腾飞在 2025 年中期业绩电话会上明确表示。

据悉，零跑从下半年开始已经进入新车密集发布周期。7 月 11 日，全新零跑 C11 上市；7 月 24 日，零跑 B 系列第二款车型 B01 上市。

在 2025 年中期业绩电话会上，李腾飞还透露今年零跑还会有多款新车上市或首发亮相，包括 B 系列的第三款车型将在今年 9 月的德国慕尼黑车展全球首发，并将于今年 11 月在国内上市。

与此同时，被李腾飞称为零跑 " 十年集大成之作 " 的 D 系列首款车型，最快将会在今年 10 月首次公开亮相，明年一季度就会正式上市，而 D 系列还将会有 MPV 车型。

不过，李腾飞也承认，D 系列车型在市场中将会面临诸多竞品的压力。以 MPV 车型为例，目前自主品牌新能源 MPV 车型已经成为不可忽视的重要力量，腾势 D9、岚图梦想家、魏牌高山均是销量榜前列的常客。而来自传统合资车企阵营的广汽丰田赛那、别克 GL8 等仍是 MPV 市场的常青树，零跑争夺 MPV 市场的前景仍有待市场检验。

就零跑下半年新品矩阵、定价策略等问题，时代财经向零跑方面发送了采访，截至发稿前未获回复。

在电话会上，李腾飞还强调，零跑核心技术全域自研所带来的成本控制能力，能带来 " 品价比 " 更高的产品。

据零跑方面介绍，零跑目前已经实现 65% 整车成本自研自造，包括新能源整车架构、电子电气架构、电池系统、电驱系统、辅助驾驶系统等。

图源：时代财经记者摄

" 要实现精准的成本控制非常考验汽车企业的综合经营能力，比如能否具备完整的供应链体系、对核心技术的掌控以及零部件的制造水准。" 艾睿铂大中华区汽车咨询业务合伙人章一超告诉时代财经。

当然，要实现持续性盈利，零跑恐怕不能仅瞄准国内市场，海外市场也被其视为 " 新蓝海 "。

官方数据显示，今年上半年，零跑累计出口汽车数量达 20375 台，在造车新势力中排名第一位。而据乘联会最新统计的中国新能源海外销量数据显示，零跑今年 1 月 -7 月累计出口 24980 辆，继续排在第一位。

其他新势力也紧随其后。乘联会数据显示，今年前七个月，深蓝和小鹏出口汽车销量均超过 2.1 万辆，奇瑞 iCAR 和极氪的出口销量均超过 7 千辆。

零跑在海外市场的快速扩张，背后是与 Stellantis 集团的紧密合作。

今年 4 月，零跑汽车与 Stellantis 集团宣布，双方将基于 Stellantis 集团现有的位于马来西亚吉打州的 Gurun 工厂，启动马来西亚本地化组装项目。项目初始投资额为 500 万欧元，并计划于 2025 年底前启动首款零跑车型 C10 的本地化生产。8 月 7 日，首台 C10 已经在当地完成装配下线。

在今年 6 月 13 日香港首家门店的开业典礼上，朱江明谈到零跑出海情况时表示：" 我们出去（出海）时间是最晚的，2024 年 9 月我们海外的首家门店才开始开业，跟 Stellantis 集团合作以后，我们可以快速地（在第一年）开出 300 多家门店。" 截至今年 6 月 13 日，零跑在全球范围内已经开了 1500 家门店。

图源：零跑汽车官方微博

国元证券指出，在海外市场，零跑以轻资产模式，与 Stellantis 集团开展合作，高效推进全球化。通过借助 Stellantis 集团在全球范围内的广泛的渠道、售后服务体系等商业资源，加速并扩张公司高技术含量和极具品价比的产品在全球的销售。

不过，与在国内市场的高调相比，李腾飞表示，零跑不会提高今年海外市场的销量目标，" 零跑在短期内不会在海外市场追求高毛利，而是率先谋求快速打开市场局面，快速提升销量，在海外市场站稳脚跟，有了这些基础以后才会追求在海外市场的利润提升 "。