瑞财经 严明会 近日，惠科股份有限公司（以下简称 " 惠科股份 "）深交所主板 IPO 已问询，保荐机构为中金公司，保荐代表人为黄志伟、王雨琪。

招股书显示，惠科股份是一家专注于半导体显示领域的中国领先、世界知名的科技公司，主营业务为半导体显示面板等核心显示器件以及智能显示终端的研发、制造和销售。

2022 年 -2024 年，惠科股份的净利润分别为 -20.97 亿元、28.26 亿元和 36.73 亿元。政府补助为惠科股份的净利润增色不少，各期分别为 28.38 亿元、15.64 亿元和 9.06 亿元，3 年合计 53.09 亿元。2023 年及 2024 年，政府补助占了惠科股份净利润的 55% 及 24.78%。

惠科股份虽然 2022 年录得亏损，但公司期内的经营现金流为净流入，流入资金 64.03 亿元。而 2023 年及 2024 年，惠科股份的经营现金流净额分别为 55.83 亿元及 109.98 亿元。

2022 年 -2024 年，惠科股份的融资现金流均为净流出，各期分别流出资金 58.02 亿元、35.14 亿元及 53.61 亿元。

偿还债务为惠科股份融资现金流的主要流出项，各期流出资金 155.2 亿元、117.49 亿元及 102.14 亿元。

但截至 2024 年末，惠科股份的短期借款仍达到 218.81 亿元，一年内到期的长期借款为 35 亿元，长期借款 112.71 亿元。

同期末，惠科股份的现金及现金等价物为 102.17 亿元，并不能覆盖即期借款，存在 151.64 亿元的短债缺口。

另外，截至 2024 年末，惠科股份还有 129.27 亿元的待收购股权转让款。招股书指出，惠科股份采用自有资金、自有资金与国有资本或市场化资金相结合的方式进行投产运营，近年来，滁州、绵阳、长沙、北海、郑州等地方国资陆续与公司合资成立项目公司。

整体来看，惠科股份的各期末的资产负债率分别为 69.10%、69.47% 及 68.78%，而与之可比公司同期末的资产负债率均值分别为 52.61%、54.05% 及 53.93%。

2024 年，惠科股份还派发了 2023 年度分红，金额近 2 亿元。王智勇作为公司实际控制人，自然拿到了最多的分红。

此次 IPO，惠科股份募集的资金中，用于补充流动性及偿还银行贷款的金额达到 10 亿元。

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