文 / 瑞财经 曾树佳

哈啰入主永安行，被上交所连环追问。

其中，上交所在问询函中，问及了永安行原实控人孙继胜，恢复公司控制权的可能性。这一问，揭开了交易中的 " 兜底 " 协议。

2025 年 3 月，永安行原实控人孙继胜及其一致行动人，向哈啰创始人兼 CEO 杨磊转让 19.67% 股份，交易对价约 6.7 亿元。

同时，杨磊通过上海哈茂，以 11.7 元 / 股的价格参与定增，拟认购不超过 7181.94 万股，金额上限 8.4 亿元。

综上，杨磊及上海哈茂用了近 15.1 亿元的现金对价，持有永安行 38.06% 股权，取得了后者的控制权。

双方还签署了《表决权放弃协议》，孙继胜放弃其持有的剩余股份中 3295.48 万股股份对应的表决权。

表决权放弃期限为，标的股份全部过户登记至上海哈茂名下 24 个月内。期内，上海哈茂及其实际控制人杨磊，直接或间接持有的永安行股权比例，须高于孙继胜持股比例至少 20% 以上。

若上海哈茂、杨磊未能进一步增持永安行股份，有可能导致孙继胜恢复上市公司控制权。但永安行在问询函回复中，称这是一种 " 极端情形 "，发生的可能性很低。

眼下，孙继胜亦出具了《关于不谋求控制权的承诺函》，明确不会以任何形式，谋求控制权。

按照永安行的说法，各方正在尽最大努力，保持上市公司永安行控制权结构的稳定。

截至目前，上海哈茂与杨磊，合计持有永安行有表决权的股份比例为 22.85%，杨磊依其享有表决权的股份，足以对公司股东大会决议产生重大影响。

而永安行的高管层，似乎也已经历了一波换血。

新任职的董事、高级管理人员中，董事杨磊、陈晓冬、吴晓龙、彭照坤目前仍任职于 Hello Inc. 及其下属公司；董事、总经理吴佩刚、董事会秘书徐晓霞，均曾任职于 Hello Inc. 及其下属公司。

据统计，全体董事过半数，目前以及曾经任职于 Hello Inc. 及其下属公司。

不过，此次交易，孙继胜做出了承诺，永安行现有业务，必须在 2025 年、2026 年、2027 年，实现经审计的归属于母公司股东扣除非经常性损益净利润合计不低于 -2 亿元。否则，孙继胜需要业绩补偿。

为了证明业绩补偿的稳妥，永安行表示，孙继胜通过本次协议转让，可获得 2.73 亿元的现金转让对价；而控制权变更后孙继胜仍持有永安行 24.75% 的股份，未来可以通过转让股份获得资金，履行业绩补偿承诺。

2020 年，永安行曾公开发行可转债，投入到共享助力车智能系统的设计及投放项目 73,648 万元，税后全部投资回收期为 4.25 年（含建设期 2 年），税后投资内部收益率为 24.84%。截至 2025 年 4 月末，项目投资进度仅为 64.18%。

而此次募集资金不超过 8.4 亿元，则拟全部用于补充流动资金。

对于前次募资项目推进的进度，永安行坦言，共享出行行业近年来受宏观经济，及区域运营政策调整影响，市场规模及下游需求量有所下降，公司基于风险管控放缓部分城市投放计划。

截至 2025 年 3 月末，前次募资金中用于补流及非资本性支出的部分，已基本使用完毕，其余大部分资金明确投向共享助力车智能系统的设计及投放项目，无法灵活用于流动性补充。

而据它自己测算，该公司未来三年总体资金需求，合计为 13.19 亿元，总体资金缺口规模约为 9.54 亿元。

2017 年，永安行上市，被外界称为 " 共享单车第一股 "。

起初，它主要专注有桩公共自行车，并由地方政府进行采购，永安行提供后期的运维。这与前些年摩拜、ofo 和青桔的共享单车 to C 模式，有所不同。

上半年，其预计归母净利润为 -6,200 万元到 -8,000 万元，预计归母扣非净利润为 -6,300 万元到 -8,100 万元。

与之相比，去年同期，永安行利润总额为 -152.04 万元，归母净利润为 -780.24 万元，归母扣非净利润为 -3,027.01 万元。

换言之，它的亏损同比扩大了。

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