东鹏交出的这份 " 耀眼 " 半年报，像一颗重磅炸弹，让沉寂许久的能量饮料江湖，彻底沸腾了起来……

" 史上最强 " 业绩！

日前，东鹏饮料披露了 2025 年上半年财报，据财报数据显示，公司上半年实现营收 107.37 亿元，同比大涨 36.37%，实现归母净利润 23.75 亿元，同比大涨 37.22%，这是东鹏史上首次半年营收突破 100 亿大关！

  107.37 亿元的营收和 23.75 亿元的净利润，如此漂亮的业绩数据，也难怪券商会持续看好，比如国泰君安一早就在研报中预测 "2026 年东鹏特饮将突破 200 亿营收，成为继可口可乐、红牛和农夫山泉之后第四大超级单品 "。

由于目前中国红牛（华彬集团旗下）尚未披露 2025 年半年报，暂且用去年的数据来做一个对比参考。

据公开资料，2024 年，华彬集团整体营收 219.8 亿元，同比增长 1.01%，实现税前利润 46 亿元，与去年持平，其中，中国红牛实现销售额 210.9 亿元，同比增长 1.3%，实现税前利润 48.3 亿元，与上一年同期基本持平。

按着东鹏饮料的上半年 107.37 亿元营收估测，2025 年全年东鹏饮料突破 200 亿销售额，已是板上钉钉，无论是营收规模而是盈利能力，东鹏饮料完全够格与中国红牛分庭抗礼。

据马上赢数据显示，2024 年第三季度，东鹏特饮以 36.94% 的份额排名第一，中国红牛（即：华彬红牛）以 33.43% 的份额排名第二，值得一提的是，泰国红牛（即：天丝红牛）以 16.55% 的份额排名第三。

如果再拉长时间线，在 2022 年第一季度到 2024 年第三季度期间，东鹏特饮和中国红牛实际上已交替坐上功能饮料市场 " 一哥 " 的宝座，那些说东鹏 " 痴人说梦 " 的，除了用 Naive 形容找不到第二个合适的词了。

2017 年 -2020 年四年间，东鹏饮料市场份额已从 15% 飙升至 32%，翻了两番，据尼尔森数据显示，2023 年，东鹏特饮在中国能量饮料市场的销量占比由 2022 年末的 36.70% 提升至 43.02%，排名保持第一，销售额占比由 2022 年末的 26.62% 提升至 30.94%，排名第二。

据东鹏饮料财报显示，2024 年东鹏特饮在中国能量饮料市场销量占比 由 2023 年的 43% 提升至 47.9%，并且连续四年成为中国销售量最高的能量饮料，在全国市场销售额占比也由 30.9% 提升至 34.9%。

……

不禁要问，东鹏饮料业绩狂飙，背后都有哪些深层次原因？

" 一哥 " 有戏！

如今的东鹏，谈追赶乃至反超红牛 ，在笔者看来，绝非天方夜谭！诚然，中国红牛与泰国红牛旷日持久的商标大战， 东鹏饮料确实坐收了部分 " 渔利 "，受官司波及，中国红牛部分销售渠道被迫撤下，品牌形象和信任度皆有一定程度的下降。

这对中国红牛的业绩自然也造成了不容忽视的影响，对东鹏和其余友商而言，无疑迎来了崛起的良机，当然，最为关键的，打铁还需自身硬，给你机会你得中用是不？东鹏饮料一路狂飙，归根结底还是因为自身竞争力不断增强的结果。

2025 年一季度，东鹏饮料的研发费用为 1676.65 万元，较上年同期大增 51.51%，主要系期内公司加大研发投入所致，竞争激烈的饮料市场，唯有过硬的研发创新实力，才是产品品质提升和打赢胜仗的保障。

围绕超级大单品东鹏特饮，东鹏饮料推出了包括补水啦等在内的 "1+6" 品牌矩阵，2025 年上半年，补水啦营收高达 14.93 亿元，相当于上年全年的表现，增速堪称惊喜。

在海外市场，东鹏饮料也加快了动作，比如在泰国红牛的腹地东南亚一带，东鹏先是在印度尼西亚投资 2 亿元建设首个海外生产基地，又马不停蹄在越南和马来西亚深耕本土化营销策略，截至目前，东鹏饮料的产品产品已出口至海外 25 个国家和地区。

据黄埔海关发布的动态显示，近日，在广州市东鹏食品饮料有限公司生产车间，一批 5.4 吨的电解质饮料经黄埔海关所属增城海关监管合格后，即将通过海运出口至东南亚，该公司关务经理吴杜斌说，" 人们运动后更喜欢饮用电解质饮料，海外订单纷至沓来。今年 1 至 5 月，我司出口电解质饮料 474.2 吨，同比增长 16.6 倍。"

即便针对大单品东鹏特饮，东鹏饮料亦始终未停止口味和营养 / 功效层面的创新尝试。

今年 6 月，东鹏饮料推出了无糖型东鹏特饮，其中还特别添加了经国际权威期刊（《Nutrition Reviews》、《Journal of the Neurological Sciences》）验证可缓解脑疲劳的 L- α - 甘磷酸胆碱（L- α -GPC），用意可谓十分明确，就是要抓住职场白领和大学生群体为主的蓝海蛋糕。

一方面，无糖迎合了 Z 世代和职场人士对健康的需求，《中国消费者糖认知状况及控糖行为调查报告》显示，近七成（67.87%）消费者认为自己需要 " 控糖 "，东鹏推出无糖特饮，显然直接命中了这一痛点需求。

图：科信食品与健康信息交流中心

一方面，越来越多的职场人和学生党，选择将能量饮料作为持续性抗疲劳的 " 续命水 "，据统计这两大群体在中国将近有 2.5 亿人才（其中大学生约 5000 万，职场白领近 2 个亿！）。

据知萌和寻商会联合发布的《Z 世代健康消费趋势报告》显示，越来越多的年轻人，把从清晨唤醒、白天工作学习提神、午后回血和加班熬夜后的修复当成了 " 找补状态 " 的刚需，已经有高达 38.5% 的年轻人，养成了固定时段喝提神类饮品的习惯。

图：网友的评论

据思瀚产业研究院数据显示，2024 年中国人均能量饮料年消费量仅 5.3L，同期美国的人均消费量高达 17.1L，德国和日本的人均消费量也达到 16.3L 和 7.5L，也就是说，中国能量饮料市场，仍然有可喜的挖掘潜力。

对东鹏而言还有一大利好，截至 2024 年末，东鹏饮料的有效终端网点达到 400 万家，截至 2025 年上半年，公司拥有 3200 余家经销商，覆盖有效活跃终端网点达 420 万家，当然相较于农夫山泉超 600 万终端的体量，东鹏饮料在线下渠道上的拓展空间，仍然可期。

据英敏特数据，2022 年，国内能量饮料的零售额规模约 813 亿元，并且保持着 5.5% 的 CAGR（年复合增长率），预计在 2027 年整体市场零售规模将达到 1061 亿元。

中国功能饮料江湖，笑到最后的会否是东鹏？

拭目以待！

参考资料：

东鹏饮料 2025 年 H1 财报

国产电解质饮料 " 活力出海 "- 黄埔海关

东鹏饮料 2025 年一季报财报解读，研发费用大增 51.51%- 新浪财经

  东鹏特饮打出 " 无糖 " 牌，瞄准 2 亿职场人的 " 脑疲劳 " 市场 -Foodaily 每日食品