｜2025 年 8 月 1 日 星期五｜

NO.1 阿迪达斯大中华区上半年营收同比增长 13%

7 月 30 日，阿迪达斯发布 2025 年第二季度及上半年财报。今年第二季度，阿迪达斯全球营收 60 亿欧元，按货币中性计算（下同），同比增长 12%；营业利润 5.46 亿欧元，同比增长 58%；毛利率同比提升 0.9 个百分点至 51.7%。今年上半年，阿迪达斯全球实现营收 121.05 亿欧元，同比增长 14%；营业利润 12 亿欧元，同比增长 70%；毛利率同比提升 0.9 个百分点至 51.9%。作为阿迪达斯最为重要的战略市场之一，大中华区业绩连续九个季度实现 " 有质量的增长 "。二季度，阿迪达斯大中华区实现营收 7.98 亿欧元，同比增长 11%；今年上半年，大中华区贡献营收 18.27 亿欧元，同比增长 13%。

点评：阿迪达斯二季度营收、利润双增，毛利率提升，大中华区连续九个季度稳健增长，彰显品牌复苏势头。业绩超预期有望提振市场信心，短期利好股价，但需关注全球消费环境波动及竞争压力，能否持续高增长仍待观察。

NO.2   VF 威富集团 2026 财年第一季度业绩超预期

VF 威富集团近日发布了 2026 财年第一季度（截至 2025 年 6 月 28 日）的业绩报告。报告期内，公司业绩超预期，集团营收达 18 亿美元。其中，亚太区业务继续保持增势，实现营收 2.72 亿美元，同比增长 4%。本财季，集团旗下多个品牌在亚太地区表现优异：北面（The North Face）业务同比增长 16%，添柏岚（Timberland）业务同比增长 10%。 

点评：VF 威富集团一季度营收超预期，北面、添柏岚劲增凸显品牌韧性，但也需关注全球消费疲软及竞争加剧风险，能否持续高增长考验公司区域战略执行力。投资者可关注新品创新及渠道拓展进展。

NO.3《哪吒 2》将于 8 月 2 日全网上线

据央视新闻，《哪吒之魔童闹海》（《哪吒 2》）定档 8 月 2 日全网上线。据网络平台数据，《哪吒之魔童闹海》于 2025 年 1 月 29 日上映，累计票房 154.46 亿元，观影人次 3.24 亿，是中国影史票房和观影人次双料冠军。

点评：《哪吒之魔童闹海》定档 8 月 2 日全网上线，影史票房冠军的 IP（具有商业价值和可开发性的创意内容）价值再获释放。全网上线有望延长收益周期，提振传媒板块信心。投资者可关注其后续衍生开发潜力。

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