7 月 30 日，恒隆集团（HK00010，股价 14.60 港元，市值 198.80 亿港元）和恒隆地产（HK00101，股价 7.95 港元，市值 397.66 亿港元）举行了 2025 年中期业绩发布会。

恒隆集团及恒隆地产（以下简称 " 公司 "）行政总裁卢韦柏在业绩会上表示，公司在 2025 年中期的业绩可以用 " 稳中求进 " 四个字概括。

据卢韦柏介绍，在 2025 年中期，恒隆集团的总收入下跌 18% 至 52.02 亿港元，恒隆地产的总收入下跌 19% 至 49.68 亿港元。总收入的下跌主要受物业销售收入减少的影响，" 过往的 6 个月，我们卖楼的收入没有去年那么多 "。

在媒体提问环节，对于如何改善公司物业销售收入减少所带来的影响，卢韦柏坦言，不是降价就可以将项目卖出去，降价对公司的未来也可能会有影响。所以，公司在确定住宅和写字楼的价格方面一直比较小心，" 我们可能只卖出去几个单位，但对我们来说是比较好的卖出价，这就是我们暂时的策略 "。

公司董事长陈文博补充道，在定价方面，商场与住宅和写字楼不同，商场的高入驻率比单个商铺的高租金更重要。" 入驻率低代表商场没有人气，也就是做不起来，那样店铺的租金也不会高，所以我们对于商场追求的是高入驻率。"

今年年初，陈文博曾表示 " 期望公司在 2025 年能够实现微增长 "。在本次业绩会上，针对《每日经济新闻》记者关于 " 目前来看该期望能否实现 " 的提问，卢韦柏回应称，还是要看第三季度和第四季度的业绩情况，如果物业销售有增长，那么该目标就有可能实现。

从左到右依次为卢韦柏、陈文博、赵家驹   图片来源：受访企业提供

内地零售物业租赁企稳，写字楼业务承压

恒隆集团及恒隆地产的核心业务为物业租赁业务，上半年物业租赁业务收入占总收入的 94%，房屋出售业务和酒店服务业务的收入各占总收入的 3%。

其中，在内地的租赁业务规模为 29.41 亿元，占总租赁业务的 68%；在香港的租赁业务规模为 14.88 亿港元，占总租赁业务的 32%。

卢韦柏表示，2025 年中期，公司物业租赁业务的收入仅微跌 3%，" 所以我们董事会决定，中期的派息和去年是一样的。"

股东应占基本纯利方面，恒隆集团下跌 7% 至 11.91 亿港元，恒隆地产下跌 9% 至 15.87 亿港元。公司方面解释称，主要由于财务费用上升。

对于公司租赁业务 3% 的跌幅，卢韦柏在业绩会上表示，这是由于公司在内地的租赁业务下跌 1%、在香港的租赁业务下跌 4%。

具体来看，公司在内地的办公楼租赁业务下降了 5%，住宅租赁业务也有跌幅，零售物业租赁业务与去年持平。卢韦柏对此解释称，这是由于部分住宅正在被改造成酒店。" 从去年同期 3% 的跌幅到今年已持平，我们认为（零售物业租赁）现在的形势已经稳定。"

此外，公司在内地拥有 10 座大型商场，整体出租率保持在 94%，超半数商场的出租率还在提升。其中，有 7 家商场的租金收入同比增长，仅位于天津、武汉、沈阳的恒隆广场租金收入同比下降。卢韦柏表示：" 这可能是由于来自当地其他商场的竞争，或是我们正在改变业态组合等原因所致。"

内地 10 座商场的营业额在去年第三季度的跌幅达 18%，此后稳步回升，今年第二季度跌幅收窄至 1%，今年前 6 个月的跌幅总体为 4%。卢韦柏坦言，无论是内地还是香港，零售板块都很复杂，业务生态改变了很多。" 例如有些运动品牌将服饰做得很潮流，那么它的销售业绩可能会高于一般的奢侈品品牌。"

此外，正值恒隆集团成立 65 周年之际，恒隆集团在内地举办了超过 1500 个市场活动。卢韦柏表示：" 我们希望可以聚焦和引领更多的人流，也因此带来更多的零售生意。"

为了让香港人留在本地消费，以及吸引更多内地和外国的游客来到香港消费，公司还向位于铜锣湾的恒隆中心引进了许多新品牌，其中包括不少内地品牌。

针对上半年内地写字楼租赁业务跌幅达 5%，卢韦柏称 " 压力依然存在 "。他解释道，尽管公司的写字楼质量较高，但在上半年，位于内地的国际公司进行写字楼租用场地扩张的并不多，甚至很多国际公司在找更加便宜的租赁场地。

而公司在香港的整体租赁业务收入，则自 2024 年全年 9% 的跌幅收窄至今年上半年 4% 的跌幅。具体而言，今年上半年，公司零售物业租赁收入下降 7%，写字楼租赁业务收入下滑 1%，而民用住宅及公寓租赁业务收入则实现了 11% 的增长。

将在内地 9 城动工 11 个房地产项目

在业绩会上，公司首席财务总监赵家驹表示，上半年，公司共有 1.61 亿港元收益来自香港和内地的住宅销售业务。

其中，位于香港牛头角的楼盘皓日卖出 19 个单位，总售价达 1.51 亿港元，为主要收益来源。位于武汉的高端服务式公寓恒隆府卖出 1 个住房单位，售价约为 1000 万港元。

同时，公司还有 4 个已经卖出但尚未入账的房产，其中两个住房单位位于香港皓日，另外两个住房单位位于昆明的君悦居公寓，这 4 个住房单位的总价值为 4700 万港元。

财务管理方面，公司净负债比率为 33.5%，和去年 12 月底相比提高了 0.1%。赵家驹表示：" 纵使现在是公司资本支出的高峰期，我们在财务管理方面依然非常严谨。"

财务支出方面，公司总体利息支出与未支付资本化前相比减少了 7%。赵家驹称，主要是受惠于内地和香港在上半年利率的下降。

赵家驹还介绍，上半年公司平均借贷成本大约为 3.9%，较去年的 4.3% 下降 0.4%。公司在债务结构方面也积极增加人民币贷款的比例。目前人民币贷款占公司总债务的 43%，和去年的 36% 相比有所提升。

" 我们在今年初做了 100 亿港元的银团贷款（由一组贷款方联合提供、一家或多家商业银行或者投资银行组织安排及管理的贷款），这能有效帮助我们延长贷款的平均年期。现在我们余下贷款的平均到期日大概是三年，超过七成债务的还款年期是两年及以上的。" 赵家驹称。

据悉，公司在接下来将有 11 个房地产项目动工，遍及内地 9 座城市。此外，公司在香港也有 7 个储备项目。

卢韦柏透露，杭州恒隆广场 Westlake 66 的扩建已于今年 7 月完成开工备案，是公司近两年工作的重中之重。扩建后，广场的外立面将从 90 米扩宽至 290 米，让商场面积增加 40%，也能更好地带动人流。此外，卢韦柏还预计，无锡恒隆广场 Center 66 二期将于今年年底落成，预售将在未来一两个月内开始。

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