《科创板日报》7 月 29 日讯 今日，创新药板块集体发力，CXO 方向领涨。截至收盘，睿智医药、九洲药业涨停，药石科技涨超 18%，南新制药涨超 17%，药明康德、康龙化成等纷纷上涨。

消息面上，药明康德昨夜发布半年报并上调全年销售预期。药明康德公告称，预计 2025 年持续经营业务收入重回双位数增长，增速从 10-15% 上调至 13-17%，预计全年整体收入从人民币 415-430 亿元上调至人民币 425-435 亿元。公司表示，将持续聚焦 CRDMO 核心业务，持续提高生产经营效率。

上半年业绩方面，药明康德上半年实现营业收入 207.99 亿元，同比增长 20.64%；归属于上市公司股东的净利润 85.61 亿元，同比增长 101.92%。单季度方面，药明康德在第二季度实现营业收入 111.45 亿元，实现归母净利润 48.89 亿元，创历史新高。

按收入结构来看，药明康德上半年 TIDES 业务收入达到人民币 50.3 亿元，同比增长 141.6%，成为业绩攀升的核心动力。所谓 TIDES 业务，即专注于寡核苷酸和多肽，以及相关化学偶联物的研发、生产及商业化服务。截至上半年末，药明康德 TIDES 在手订单同比增长 48.8%，服务客户数同比提升 12%，服务分子数量同比提升 16%。

综合各机构观点可知，药明康德 TIDES 订单增长或与 GLP-1 领域需求高涨相关。国投证券研报指出，TIDES 业务得益于 GLP-1 领域行业高景气，近年持续蓬勃发展。麦格理发布研报称，药明康德 TIDES 业务收入受 GLP-1 原料药推动，或将远超全年增长 60% 的目标。

2025 年第一季度，诺和诺德的司美格鲁肽以 78.64 亿美元的全球销售额，超越 K 药（默沙东研发的一款 PD-1 抑制剂）的 72.05 亿美元，意味着 GLP-1 正式加冕 " 药王 "。东吴证券预计，该药 2030 年销售额有望突破 1000 亿美元。

从政策面来看，世界卫生组织（WHO）预计 9 月发布基于 GLP-1 的成人肥胖症治疗指南。江海证券认为，这将在短期内推动 GLP-1 药物价格下降和销量增长，长期利好原料药、仿制药及 CXO、创新药企业。

本质上，全球生物医药创新需求爆发有望带动全产业链复苏。中金公司认为，如今创新药板块估值中枢上修，预期 BD 资金和二级热度上涨将反哺国内新药研发需求起量以及一级创新药项目融资活跃度提升，内需 CRO 有望受益。另一方面，中国企业成本与效率优势对海外客户具较强吸引力，外需 CDMO 订单趋势同样向好。

投资方面，信达证券 7 月 28 日研报表示，短期上看，市场板块轮动或将持续，估值处于历史低位的资产有望迎来新一轮估值提升的机会；此外，世界人工智能大会的召开或有望催生新的一轮 AI 医疗主题机会。中长期上看，创新仍是未来投资主线。

此外，下半年 " 复苏 " 条线也值得重点关注，如医疗设备招采复苏、由全球生物科技融资回暖带来的 CXO、生命科学上游需求恢复等。

具体到标的选择上，该机构建议关注创新和复苏两条主线，前者建议关注商业化快速放量的创新药标的，包括信达生物、华领医药、亿帆医药、云顶新耀、荣昌生物等，以及具备较高研发亮点的创新药标的，包括泽璟制药、诺诚健华、亚盛医药、复宏汉霖等。后者则建议关注备全球影响力的 CXO 龙头企业，以及以国内业务为主的临床 CRO 龙头。