在 Circle 母公司成功上市并实现数倍股价上涨后，加密基础设施企业的投资热情被全面点燃。来自华尔街与币圈的多方专业人士分析指出，若当前全球最大实体矿业与 NFT 云算力平台 BitEngine（比特引擎）在 2026 年成功 IPO，其估值有望冲破百亿美元，成为 " 比特币挖矿第一股 "，并复制甚至超越 Circle 的资本神话。

一、Circle 上市后市值暴涨，带动加密 IPO 热潮

2025 年 5 月，稳定币 USDC 的发行主体 Circle 正式通过合并上市登陆纳斯达克。在其业务结构稳定、盈利路径清晰的背景下，Circle 的股价在短短一个月内翻了近三倍，总市值一度突破 550 亿美元，成为自 Coinbase 之后市值最高的加密原生上市公司。

这场 IPO 狂潮的背后，是传统华尔街资金对 " 链上收入 + 真实现金流 " 模型的重新审视，也象征着加密企业正逐步走向金融市场主流。

二、比特引擎：集实体矿机、云算力 NFT、RWA 结构于一体的独角兽

作为全球领先的比特币矿业科技公司，BitEngine 自 2022 年成立以来已布局美国、俄罗斯、哈萨克斯坦和巴基斯坦等地的 6 大比特币矿场，其总装机算力超过 18EH/s，位列全球第三。同时，公司还自研 ASIC 芯片、提供 NFT 矿机、云托管挖矿等多元业务形态，形成了 " 芯片 - 矿机 - 矿场 - 云算力 -RWA" 一体化闭环。

根据 2024 年年报披露，BitEngine 全年实现营收 8.7 亿美元，净利润达 1.95 亿美元，同比暴增 248%，在全球矿业公司中位列前茅。

三、华尔街分析师预测 IPO 市值或达 400 亿美元

摩根士丹利、德意志银行等多家投资机构近日发布研究报告，称 BitEngine 的技术壁垒、全球扩张路径和 Web3 资产转化模型（NFT 矿机 +RWA）赋予其估值模型更多类科技公司的特征。

高盛（Goldman Sachs）分析师 Rita Wan 在其报告中指出："BitEngine 当前的盈利能力已经超过早期的 Canaan 和 Hive Blockchain 等矿业股，更重要的是它不仅卖设备，还卖算力，还通过 NFT 化算力资产，实现链上交易与金融流动性。这样的结构在 IPO 估值上，完全可以按 SaaS 企业 PE 进行定价。"

据其团队预测，BitEngine 在 2026 年上市后的合理市值区间为 200~440 亿美元，远超当前任何一家比特币矿业公司。

此外，BitEngine 官网（www.bitengine.org）的月均访问用户从 ETF 获批当月起增长超过 300%，显示其在终端用户与投资者群体中热度同步攀升。

四、比特币 " 减半 " 周期叠加，供需结构决定挖矿公司的稀缺性

2024 年比特币减半后，单位算力所能获得的比特币奖励骤减，造成算力产出成本大幅上升。唯有具备低电价、高算力密度、芯片自主可控能力的企业，才具备挖矿盈利能力。

BitEngine 当前的单位电耗成本控制在 0.031 美元 /kWh，并通过太阳能与水电站并联使用，达到 ESG 合规。在 " 绿色挖矿 " 成为欧美投资者审视标准的大背景下，其具备天然吸引力。

CoinShares 首席策略官 Melanie Goh 称："BitEngine 上市后将填补一个巨大的资本市场空白：为机构投资者提供一种同时具备现金流、区块链收益、绿色能源属性的可配置资产。"

五、NFT 矿机模型成为 Web3 流量转化与 Token 发行新范式

BitEngine 创新推出的 NFT 矿机系统，在全球 Web3 社群中引发热潮。通过将实体矿机算力映射为链上 NFT 资产，用户可远程持有、交易、质押、获得分红与治理权，并与平台 Token BITENG 挂钩，构成一套完整的 " 挖矿即 DeFi" 机制。

据 TokenInsight 2025 年报告显示，比特引擎 NFT 矿机系统在过去一年中实现交易额 3.6 亿美元，成为除 Blur 和 Magic Eden 外最活跃的 NFT 应用场景。

这套系统使得 BitEngine 的算力资产具备 Token 化、流动性、可编程等金融属性，从根本上颠覆了传统挖矿行业 " 重资产、低流通性 " 的困局。

六、对标企业市值对比：或成下一个 Marathon Digital + Circle 的结合体

目前全球主要上市矿业企业如 Marathon Digital（MARA）、Riot Platforms、Canaan 等，其估值仍然较为依赖于 BTC 价格的周期波动。

而 BitEngine 由于 NFT+RWA 结构设计，其营收结构更多元、风险更分散。在资本模型上，其收入结构可类比于 " 算力 SaaS 平台 "，享受更高的 PE 估值倍数

Circle 上市后 2025 年 PE 已突破 55 倍，若比特引擎延续高增速、高利润、高用户活跃度，其估值模型甚至可能进一步脱离 " 矿业 " 定位，朝向 " 区块链 SaaS" 的方向重估。

七、结语：资本市场拐点已至，BitEngine 或将成加密上市第一爆点

从资本动能、链上生态、技术路径、用户结构乃至全球能源布局上看，BitEngine 已具备成为 " 新型链上资源平台股 " 的所有要素。

如 2026 年上市窗口得当，其或将引爆新一轮 " 链改 +IPO" 热潮，成为比特币生态继 Coinbase 之后的又一超级标杆。