作者   | 黄子潇

编辑   | 孙超逸

新媒体编辑   |   实习生 艾昱彤

从官宣到获准历时两月，招商银行 AIC 正式定名。

7 月 3 日晚，招商银行公告，获准筹建招银金融资产投资有限公司（简称招银 AIC）。筹建工作完成后，将按照有关规定和程序向监管部门提出开业申请。

21 世纪经济报道记者独家获悉，招商银行将从行内抽调部分人员组建招银 AIC 的新团队，主要来自子公司招银国际，同时资产负债部、战略客户部、投资银行部等多个总行部门亦将参与筹建。

招行在公告中表示，设立 AIC 有助于开展市场化债转股及股权投资试点业务。

随着近期兴业银行、中信银行、招商银行 AIC 相继获准筹建，银行 AIC 正式扩容至 8 家。分析人士指出，AIC 有利于触达更多客群，提升银行盈利能力，但也会带来资本消耗、风险控制等多重挑战。

主要团队或来自招银国际

21 世纪经济报道记者从知情人士独家了解到，招银 AIC 的新团队或主要来自于招行子公司招银国际。

该人士进一步表示，除招银国际外，多个总行部门直接参与筹建，包括且不仅限于总行投资银行部、战略客户部（私募股权团队）、资产负债部（投资管理团队）。

事实上，招商银行行长王良在今年 3 月业绩会上回应关于 AIC 的问题时，就曾 " 点名 " 招银国际。" 招商银行认为在资本上具备相应实力，子公司招银国际在股权投资上积累了丰富经验。" 王良表示。

资料显示，招银国际是招商银行的全资子公司和境外投行旗舰平台，总部设在中国香港，由王良担任董事长，霍建军担任总裁。

据招商银行 2024 年年报，招银国际总资产 808.13 亿港元，2024 年实现净利润 13.07 亿港元，资管业务规模 1303.27 亿元，较上年末增长 14.86%；2024 年，招银国际积极与母行加强投商行联动，共完成 38 单香港 IPO 项目。财报还引述外部数据称，招银国际 2024 年香港 IPO 承销份额排名全市场第一，承销数量排名全市场第二。

招银国际也拥有境内业务，在深圳设立了 PE 子公司招银国际资本管理（深圳）有限公司。在境内股权投资业务方面，招银国际去年有 4 个项目成功实现 IPO。

记者还了解到，招银 AIC 的团队组建或将采取类似内部竞聘的形式，部分招行人士对加入这一新设的机构 " 较为热衷 "。

三家股份行获批，AIC 扩容至 8 家

随着兴业银行、中信银行、招商银行三家股份制银行 AIC 相继获准筹建，银行系 AIC 正式扩容至 8 家。同时，银行 AIC 改写了只有国有大行参与的现状，形成了 " 工、建、农、中、交五家国有大行 + 兴业、中信、招行三大股份行 " 的格局。

企查查显示，五大行 AIC 曾在 2021 年密集获得母行增资，目前注册资本在 145 亿元至 270 亿元之间，其中工银 AIC、建银 AIC 以 270 亿元的注册资本并列第一。2024 年，五家 AIC 资产总额合计超过 6000 亿元，合计实现净利润 183.54 亿元。

新批筹的三家股份行方面，招银 AIC 的注册资本为 150 亿元，高于兴银 AIC、信银 AIC 的 100 亿元，三家股份行均以自有资金出资，持股比例均为 100%。

由于 AIC 的股权投资业务需要消耗较多的资本金，这三家股份行能够首批获准筹建 AIC，或得益于其资本实力。

以 2025 年一季度数据来看，招商银行、兴业银行、中信银行的资产规模位于股份行中前三，分别为 12.53 万亿元、10.63 万亿元、9.86 万亿元。三者的资本充足率也较为良好，分别为 19.06%、13.97%、12.90%。

去年的 "9.24" 政策对 AIC 进一步松绑，将 AIC 表内资金进行股权投资的金额占公司上季末总资产的比例由原来的 4% 提高到 10%，投资单只私募股权投资基金金额占该基金发行规模的比例由原来的 20% 提高到 30%。

华泰证券研报认为，AIC 在集团整体业务版图中占比较小，核心意义在于触达传统信贷以外的客群，撬动存贷款、中间业务。但银行参与股权投资或将主要按 1250% 风险权重计量（获得国家重大补贴并受政府监督下调至 250%），面临资本消耗较高的问题。华泰预计，后续资本实力较强、综合经营建设完善的大型银行会积极入局。

从纯 " 债转股 " 到股权投资

事实上，2017 年起五家国有大行陆续设立 AIC，最初定位为债转股业务子公司。2020 年，五家银行 AIC 获批在上海开展不以债转股为目的的股权投资业务，开始从纯债转股业务的转型为以及市场重要的出资人。

去年 9 月，监管部门将 AIC 试点范围从上海扩大至北京、天津、上海、重庆、南京、杭州、合肥、济南、武汉、长沙、广州、成都、西安、宁波、厦门、青岛、深圳、苏州等 18 个城市。

21 世纪经济报道记者注意到，三家股份行都从战略发展角度对设立 AIC 进行了说明，多次提到了 " 债转股 "、" 股权投资 " 等关键词。

以招行为例，本次招行公告相较于 5 月初官宣时更为细化。彼时，招商银行表示，设立 AIC 符合该行业务发展需要，有助于丰富该行综合化经营牌照，完善投商行一体化经营；本次，招行公告则直接点明 " 有助于专业化开展市场化债转股及股权投资试点业务 "，为企业提供全方位、多层次的融资支持。

类似的，中信银行也表示，设立信银金投有利于该行围绕战略性新兴产业、" 专精特新 " 等重点领域，开展市场化债转股及股权投资业务，发挥股权投资对科创企业、民营经济支持作用，帮助企业降低杠杆率；此外，兴业银行表示，设立兴银 AIC 有利于实现对债转股业务的专业化、市场化运作，降低企业杠杆率，加大对科创企业、民营企业支持力度。

华泰证券认为，AIC 具备母行资源、经营审慎稳健的优势。相较 AMC，金融 AIC 对收购资产的处置路径较窄，但母行资源协同优势更明显；相较市场化 PE/VC，金融 AIC 从事股权投资仍处初期，但资本实力雄厚、具备耐心资本特质。