证券之星消息，2025 年 7 月 4 日新五丰（600975）发布公告称天风证券黄建霖、江南基金李展发于 2025 年 6 月 30 日调研我司。

具体内容如下：

公司在遵守信息披露相关规定的前提下，就公司生产经营情况、降本举措、产能布局、资本开支以及屠宰肉品情况等内容进行了沟通交流。问：公司生产经营情况介绍

答：今年以来，公司生产性能指标持续向好，健仔窝平、PSY 持续提高，料肉比下降。2025 年 1-5 月累计销售生猪 206.18 万头，其中 5 月销售 38.70 万头，当月商品猪销量为 24.35 万头。

问：公司整体成本预期及下降渠道？

答：2025 年，公司的降本思路主要有以下几方面一是提升生产性能，聚焦满产率、分娩率、成活率等关键指标，通过一场一策做好猪群健康管理，提升母猪健康水平，进而提高整体生产性能。从品种、健康、胎龄等方面优化母猪结构，提升母猪繁殖性能，逐步提升 PSY 水平，降低仔猪成本。二是优化猪场管理，主动淘汰落后产能，加快种猪群更新，推进猪场精细化管理。加强对生产成绩差的场子的支持，从现场管理、绩效考核、设施设备方面进行改进和提升。三是降低采购成本，发挥技采联动和集采优势，精准把控采购节奏。玉米依托内蒙粮食产区优势提前大量收储，对功能性添加剂进行第三方全国范围内公开招标，进一步提升议价能力等。四是优化生猪产能结构，新建育肥场项目按照公司最新标准执行，对落后产能通过退出、停租整改等方式优化，提升整体产能质量。五是发展 " 公司 + 农户 " 养殖模式，该模式在生猪成活率提升、单位增重成本控制等指标上具有一定优势。截至 2024 年末，" 公司 + 农户 " 存栏规模已增至 42.5 万头，随着市场开拓的深入推进，目前农户合作规模仍在稳步增长。2025 年，公司开拓了广东、江西等新的市场区域，扩大肥猪产能规模。随着公司各项降本措施的推进，养殖成本有望进一步下降。

问：公司产能主要布局区域？未来主要扩张区域在哪里？

答：公司生猪产能以湖南为核心，在广东地区有少量分布。截至 2024 年末，公司母猪产能规模 29.21 万头，肥猪存栏产能规模（含 " 公司 + 农户 " 存栏规模）192.28 万头。依托湖南本地，公司还会积极开发广东、江西等新的市场区域，通过 " 公司 + 农户 " 代养模式等扩大肥猪产能规模。

问：公司对于资产负债率后续是如何考虑的？

答：公司持续优化资本结构，资产负债率呈稳步下降态势。截至 2025 年 3 月末公司资产负债率较 2024 年半年度下降 2.79 个百分点，剔除租赁负债后的实际资产负债率在 55% 左右。

问：公司今明年资本开支规划情况如何？资金主要投向项目？

答：公司今明年资本开支将主要围绕生猪产业链相关项目，主要投向为在建饲料厂、在建屠宰厂等方面。

问：公司饲料、屠宰、肉品等板块情况？

答：公司在长沙、湘潭、衡阳、永州、常德、怀化等地配套了饲料厂，已有近 120 万吨的饲料产能。目前公司饲料产能基本能够自给，但若新拓展的生猪产能距自有饲料厂 150 公里以上，原则上就近进行饲料代加工。

目前，公司已完成 205 万头生猪屠宰年产能布局。公司鲜肉销售业务主要面向机构客户、社区专卖店、大型肉菜批发市场等，冻肉业务主要是冻肉自营和参与国家冻肉收储。公司旗下拥有 "U 鲜 "" 农丰 "" 晨丰 " 等知名鲜肉品牌，近年来公司积极拓展深加工领域，推进产品结构优化升级，推出 "U 鲜 " 系列肉粽、月饼、腊味、休闲食品、特色藏香猪肉以及法式香肠、法式培根、法式火腿等创新产品。

新五丰（600975）主营业务：生猪养殖、肉品销售以及饲料加工。

新五丰 2025 年一季报显示，公司主营收入 18.63 亿元，同比上升 30.32%；归母净利润 1962.06 万元，同比上升 107.72%；扣非净利润 1726.66 万元，同比上升 106.73%；负债率 73.53%，投资收益 -141.5 万元，财务费用 6222.72 万元，毛利率 8.64%。

该股最近 90 天内共有 2 家机构给出评级，买入评级 1 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 7.26。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 1946.83 万，融资余额增加；融券净流入 38.84 万，融券余额增加。

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