《电鳗财经》文 / 高伟

在公募的权益投资领域，混合型基金占比最大。2025 年上半年收官，公募机构的偏股混合基金的战绩随之出炉。《电鳗财经》关注到，偏股混合基金倒数 10 名基金中 ( 简称 "10 熊 " ) ，财通基金旗下却占据了 6 席。

不止管理业绩掉队，财通基金的净值规模也明显落后。

管理业绩掉队

据同花顺 iFinD 最新统计，在可比的 4539 只偏股混合型基金中，上半年的算数平均回报率为 7.78%，与平均业绩基准 2.73% 相比，跑赢了 5.11 个百分点。显然，在上半场，偏股混合型基金整体战斗力尚佳。

不过，上半年共有 754 只基金回报率为负，占比 16.61%。而偏股混合基金 "10 熊 " 中，财通基金却占据 6 席。

具体来看，财通匠心优选一年持有期混合 C 上半年回报率为 -17.79%，与国融融信消费严选混合 C 并列倒数第一 ; 其中财通匠心优选一年持有期混合 C 跑输业绩基准 23.41 个百分点，是偏股混合型基金中负偏离最大的基金。天天基金网数据进一步显示，该基金近 3 年回报率为 -26.49%，在可比的 3018 只基金中，排名第 2200。

此外，财通匠心优选一年持有期混合 A、财通景气甄选一年持有期混合 C 今年上半年回报率分别为 -17.46%、-16.64%，跻身业绩榜单后 5 名，跑输同期业绩基准 23.08 个百分点、22.26 个百分点 ; 财通景气甄选一年持有期混合 A、财通智慧成长混合 C、财通智慧成长混合 A 紧随其后，上半年回报率分别为 -16.31%、-16.96%、-16.63%，跑输同期业绩基准 21.93 个百分点、20.36 个百分点、20.04 个百分点。

从跑输业绩基准的角度看，财通基金旗下的上述 6 只基金，均跑输基准超过 20 个百分点，毫无悬念排名负偏离度前 6 名。

业绩规模 " 双杀 "

来自同花顺 iFinD 数据显示，财通基金旗下偏股基金近 6 月 、近 1 年、近 3 年，平均回报率分别为 2.31%、14.96%、-17.10%，而同期基金公司的平均业绩分别为 10.40%、17.87%、-13.05%，均跑输基金公司的平均管理业绩水平，在同类公司中排名分别为 164/171、128/169、94/154。

业内人士称，财通基金旗下偏股基金表现较弱的原因主要包括以下三方面：一是业绩波动与投资策略争议。2025 年财通基金多只偏股型基金业绩表现不佳，例如金梓才管理的 7 只产品截至 2025 年 6 月均呈现负收益，其中 3 只跌幅超 30%，1 只跌超 21%。其投资策略以高集中度为主，前三大行业持仓占比常超 70%，个股层面前十大重仓股占比高达 85.74%。这种重仓策略在市场波动时风险暴露明显，例如 2024 年重仓科技股寒武纪、海光信息等虽曾推动业绩增长，但 2025 年相关板块回调导致基金净值大幅下跌。二是市场环境挑战。2025 年全球经济增速放缓、地缘政治风险加剧，投资者避险情绪上升，风险偏好降低，资金更多流向稳健型产品。同时，被动指数基金因透明度高、成本低，持续分流主动管理型基金市场。三是行业竞争与销售策略问题。基金行业 " 重首发、轻持营 " 现象普遍，新发基金多在市场高位建仓，投资者高位套牢后信任度下降。此外，银行理财等替代产品的流动性与收益稳定性优势明显，进一步压缩偏股型基金生存空间。 ‌

《电鳗财经》关注到，财通基金已经出现了业绩规模 " 双杀 " 的困局。

截至一季度末，财通基金管理规模已从 2024 年底的 1011.44 亿元锐减至 678.57 亿元，降幅高达 32.91%，其中混合型产品表现尤为疲弱，与此同时，债基规模变动与公募同类产品背道而驰。受业绩低迷影响，金梓才所管理的基金规模缩水严重。截至 2024 年底，由金梓才担任或领衔担任基金经理的产品合计规模为 58.61 亿元，而至 2025 年 3 月底，上述基金规模已下降至 44.75 亿元。

面对业绩与规模 " 双杀 "，财通基金该如何突围 ? 怎样才能换回投资者的信心 ?