山西证券股份有限公司高宇洋 , 董雯丹近期对聚灿光电进行研究并发布了研究报告《公司业绩稳健增长，股份用途变更 + 股权激励彰显长期发展信心》，给予聚灿光电买入评级。

聚灿光电 ( 300708 )

事件描述

2025 年 6 月 17 日，聚灿光电发布《关于变更回购股份用途并注销暨减少注册资本的公告》，公告披露，公司拟注销回购专用证券账户中的股份 3283.17 万股，注销完成后公司的总股本将由 6.80 亿股变更为 6.47 亿股，注册资本将由 6.80 亿元变更为 6.47 亿元。同日，公司发布《2025 年限制性股票激励计划（草案）》，公告披露，拟向激励对象授予限制性股票总计 1000 万股，占公告日公司股本总额的 1.47%，首次授予激励对象总人数为 252 人，为公告时在公司任职的董事、高级管理人员和核心骨干员工。

事件点评

将已回购且尚未使用的股份用于注销并相应减少注册资本，彰显了公司对未来发展信心及公司强大的财务实力。基于对公司未来发展的信心和对公司长期价值的认可，增强投资者对公司的投资信心，公司拟对回购专用证券账户中已回购且尚未使用的 3283.17 万股股份用途进行变更，将 " 在规定期限内出售 " 变更为 " 用于注销并相应减少注册资本 "。同时，这一举措也有助于提升公司的每股收益、净资产收益率等财务指标，使公司的财务状况更加稳健，增强公司的盈利能力和竞争力。

公司发布股权激励草案，和公司未来三年业绩增长目标相结合，彰显公司长期发展信心。激励计划草案拟向激励对象授予限制性股票总计 1000 万股，占草案公告日公司股本总额的 1.47%。其中，首次授予 804.5 万股，占拟授予总量的 80.45%。首次授予激励对象总人数为 252 人，为本激励计划草案公告时在公司（含全资子公司）任职的董事、高级管理人员和核心骨干员工。首次授予部分限制性股票的授予价格为 5.68 元 / 股。首次授予限制性股票考核与公司未来三年业绩指标相结合，以 2022-2024 年营业收入平均值为基数，2025/2026/2027 年营业收入增长率目标值分别为 34%/40%/46%，业绩高增长目标表明公司对未来业绩高增长的野心和信心，同时，股权激励也有助于公司吸引和留住优秀人才，促进公司长期稳定发展。

公司业绩稳定增长，红黄光打开成长空间。公司业绩持续稳定增长，2024 年公司实现营收入 27.60 亿元，同比增长 11.23%，实现归母净利润 1.96 亿元，同比增长 61.44%。2025 年 Q1 公司实现营收 7.31 亿元，同比增长 21.80%；实现归母净利润 0.61 亿元，同比增长 27.72%。目前蓝绿光满产，红黄光 10 万片产能在快速爬坡，今明后年，蓝绿高阶产品持续升级，红黄光产能释放和带动蓝绿光协同有望大幅增厚公司利润。

投资建议

预计公司 2025-2027 年 EPS 分别为 0.41.53.64，对应公司 7 月 2 日收盘价 11.93 元，2025-2027 年 PE 分别为 29.422.418.5，维持 " 买入 -A" 评级。

风险提示

下游终端需求不及预期；募投项目产能消化风险；行业技术更新风险；市场竞争加剧风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 7 家机构给出评级，买入评级 4 家，增持评级 3 家；过去 90 天内机构目标均价为 14.27。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。