来源｜IT 桔子

封面｜公众号 AI 生成

回顾今年上半年的早期投资（含种子轮、天使轮、A 轮），其占比达到 66%，代表了当下风险投资行业的主流语境。

有 200 多家初创公司在早期投资中斩获亿元 + 融资（仅占比 9%），百度、华为、小米、地平线等大厂离职创业者积极投入具身智能机器人的创业热潮中，被资本争相投资。

不过，对于更多数的创业者而言，他们的融资能力还比较弱。

这是 IT 桔子从海量数据中发现的关于早期投资的 " 真相 "。

IT 桔子数据显示，2025 上半年，国内早期投资交易有 2458 起，较 2024 年同期增加了 415 笔，增幅达 20%。可以看到，近两年国内早期投资数量呈现了明显的、不断增长趋势。

得益于早期投资的显著增多，一级市场投资总体交易数才出现上涨———— IT 桔子数据显示：2025 上半年国内融资交易数达到 3743 笔，同比增长 16%，环比增 7%。

同时，近两三年早期投资事件数量在一级市场交易中的占比始终保持在 60% 以上，说明早期投资仍是一级市场的主流，反映了当下投资的风向正朝着政府引导期望 " 投早、投小 " 方向发展。

与早期投融资交易量的蒸蒸日上不同，IT 桔子数据显示，早期投资的平均单笔融资金额却呈下降趋势。

2025H1 平均单笔融资金额为 3572 万元，同比去年减少了 757 万元，相比 2023 上半年更是下降了 1788 万元。

对平均融资金额数据的影响较大的因子仍然是那些超高额融资交易——在早期投资中，我们将这个标准设为 1 亿元元及以上。下图是这些高额融资交易对整体早期融资的比重。

在早期融资中，达到 1 亿元 + 门槛的事件总金额在这两年半里呈现了减少的趋势。

2023 年上半年的早期融资中，超亿元的事件总额达到 685 亿元，2024 年上半年减少为 553 亿元，到 2025 年上半年再次减少到 479.74 亿元，同比减少了 73.26 亿元，降幅为 13%。

从所占比重来看，这些亿元 + 事件的金额占早期投资总金额的比重也在不断减少。2023 年上半年是占据 69%，2024 上半年为 63%，今年上半年再次减少到了 55%。

这表明，早期投资中，高融资金额越来越少，且早期投资的活跃更多依赖于非大额融资的交易增长，资金的 " 总池子 " 少了，带来了平均融资金额的下降。

数据总是直给的，更深层次的背景原因，可能是意味着，早期投资虽然更加活跃，但大部分创业公司刚处于起步阶段，缺乏成熟的商业模式，面对投资方时其议价权并不高，平均分到的钱还越来越少了，融资能力并不是很强。

毕竟，能够获得单笔亿元以上的企业，在早期投资中占比仅不到 10%，这或许也是当下国内创业企业的典型现状。

不过，总有一些优秀的企业凭借技术创新、创始团队优秀履历等因素展现出了超乎寻常的融资能力。

今年上半年，单笔过亿元的早期投资事件有 216 起，比 2024H1 增加了 18 起，但比 2023H1 减少了 57 起。其中，绝大部分都发生在 A 轮次，种子轮仅 5 笔，天使轮有 31 笔。

在种子轮阶段就获得 1 亿元 + 融资，这些公司尤为值得关注。

比如，今年 3 月获得一笔2 亿元种子轮的北京具身智能机器人企业" 维他动力 "，投资方为一线明星资本今日资本、凯辉基金、雅瑞资本和高瓴。

维他动力创始人余轶南，曾担任地平线副总裁、前软件平台产品线总裁，联创赵哲伦出自理想汽车。

" 灵心巧手 "也在上半年获得了数亿元的种子轮融资，投资方包括红杉种子基金、力合科创、华仓资本、万凯新材等。

灵心巧手的创始人周永很低调，公开资料仅介绍其有十多年的互联网产品和机器人工作经验。

具身机器人研发商 "阿米奥机器人"，由原小米汽车自动驾驶产品技术负责人刘方创立于 2024 年 9 月。今年 3 月，公司宣布了 1 亿元种子融资，投资方为险峰、安克创新、星连资本。

在天使轮阶段，获得数亿元融资的初创公司中，也有不少来自大厂系的高管创业者。

上海的 AI 初创企业" 它石智航 "，成立于 2024 年 7 月，在今年 3 月宣布了1.2 亿美元的天使轮融资，这个金额比一般 B 轮的融资还高，高瓴传统、蓝驰、启明创投等参与其中。

它石智航的团队阵容非常豪华，出自华为系：

董事长李震宇，曾加入华为，2007 年入职百度，2017 年 8 月担任百度智能驾驶事业群组总经理，之后成为了百度集团资深副总裁；

联合创始人丁文超，曾是华为技术专家，2023 年在复旦大学工程与应用技术研究院任研究员；

联合创始人、CEO 陈亦伦，曾担任华为车 BU 首席科学家。

在任何时候，优秀的创业者总是被资本追捧的。

但在风口的加持下，优秀还会有 " 溢价 "。而资本能给出这么高的融资和估值，也是看中了当下具身智能、AIGC 正处于爆发期。

你还知道哪些创业公司在早期投资中获得很高的融资吗？

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