消息面，美国 6 月 " 小非农 "ADP 就业人数意外减少 3.3 万人，自 2023 年 3 月以来首次负增长，预期为增长 9.8 万人，5 月份数据在向下修正后仅增加 2.9 万人。服务业就业在 6 月份减少 6.6 万个岗位，遭遇自疫情以来的最大降幅，美国就业前景不容乐观。

面对日益严峻的就业形势，美联储的政策走向成为各方关注的焦点。尽管美联储主席鲍威尔此前强调政策制定者可以保持耐心，但瑞银和花旗的报告均指出，如果 6 月就业数据表现异常疲软，美联储最早可能在 7 月便采取降息行动。

在 ADP 数据发布后，芝加哥商品交易所美联储观察（FedWatch）显示，美联储在 7 月会议上降息的可能性约为 23%，高于前一天的 20%；而美国联邦基金期货将 7 月降息的可能性从数据公布前的约 20% 提高至 27.4%。交易员加大对美联储 2025 年底前至少降息两次的押注。

受降息预期升温影响，金价获得支撑，再度走强。黄金基金 ETF（518800）盘中反弹，资金积极布局，连续 10 日净流入额超 7.8 亿元。

银河证券表示，本周美联储主席鲍威尔在国会听证会上表示通胀和就业形势可能意味着美联储可能会提前降息。美联储重量级官员最近对降息更为 " 鸽派 " 的发言，有助于市场对于美联储降息预期的升温，或将支撑金价的上涨。

另外，本周末特朗普推动的 " 大而美 " 大规模税收与支出法案获得美国参议院程序性投票通过，该法案最终落地的可能性大幅增加。美国国会预算办公室估计，" 大而美 " 法案将在未来 10 年内使美国国债增加约 3.8 万亿美元。" 大而美 " 法案将显著提升美国未来债务，或将使市场对于美国财政赤字的担忧加剧，进一步打击美债与美元信用，利好黄金价格中期上涨。

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