7 月 1 日，AppLovin 官宣正式将其移动游戏业务整体出售给英国游戏公司 Tripledot Studios，交易金额达4 亿美元现金，外加占 Tripledot 约 20% 完全稀释股权的股份对价。至此，这家曾因深耕移动游戏圈而被广泛认知的科技公司，完成了其近年来最具战略意义的一次业务结构调整。

但 AppLovin 真正的野心，不止于 " 卖掉游戏 "。剥离游戏之后的 AppLovin，正全力押注其 AI 驱动的广告技术平台，试图在全球移动广告产业链中扮演更关键的角色。

从 " 游戏发行商 " 到 " 广告技术平台 "

AppLovin 曾是移动游戏行业的隐形巨头，旗下拥有 Athena Studio、Belka Games、PeopleFun、Machine Zone 等十家工作室，其出品的《Wordscapes》《Cooking Madness》《Project Makeover》等多款手游均在全球榜单中名列前茅。

但在 2025 年 6 月 30 日交易正式完成后，这十家工作室全部归属 Tripledot Studios 所有。AppLovin 创始人兼 CEO Adam Foroughi 在声明中表示：" 此次交易标志着我们聚焦核心业务的关键一步。未来，我们将把全部精力投入到技术平台的构建与 AI 能力的深化上。"

事实上，AppLovin 一直同时运营着一套颇具技术壁垒的移动广告营销平台。这一平台以 AI 为核心，能为 App 开发者提供精准投放、数据洞察、变现策略、LTV 优化等一体化服务。公司不再是内容制造者，而是成为更多内容开发者背后的增长引擎。

财务表现：从高增长走向高利润

从财务数据看，AppLovin 的这一战略聚焦并非 " 去游戏化 " 的防御，而是围绕盈利能力的主动进攻。

在 2024 财年第四季度，公司实现营收13.96 亿美元，同比增长44%；调整后 EBITDA 高达8.48 亿美元，同比增长78%，盈利能力显著增强。与此同时，公司披露其拥有7.41 亿美元现金及现金等价物，为后续技术投入和潜在并购打下基础。

值得注意的是，公司对 2025 年第一季度的指引依然强劲：预计营收将超过10 亿美元，调整后 EBITDA 或达8.25 亿美元。

在 AI 营销技术壁垒提升、成本控制加强的背景下，AppLovin 的 " 平台型盈利能力 " 开始体现出与传统内容型公司的本质差异。

AI 赋能的广告科技平台，正在迎来拐点

AppLovin 真正值得关注的，是其 AI 能力在广告场景中的广泛应用。

公司正在通过大语言模型（LLM）与生成式 AI 加速代码部署与广告创意生成。据分析师 Chris Kuntarich（UBS）评估，AppLovin 在 AI 编码效率上甚至已领先 Meta 与 Google。其 Lean 化团队与高度自动化架构，让 AI 带来的边际效率提升能直接体现在财报 P&L 之中。

AppLovin 当前平台已服务全球数千款 App，从游戏、工具、电商到社交，正逐步拓展其广告主基盘。这种能力不仅让开发者以更低成本实现用户获取，也让广告主得以在碎片化流量中获取 ROI 最优解。

换句话说，AppLovin 不再是一家 " 游戏驱动的科技公司 "，而是一家 " 科技驱动的增长基础设施 "。

资本市场认可，" 第二曲线 " 跑出加速度

6 月以来，受益于公司业务聚焦、AI 能力领先和强劲财报，AppLovin 股价强势上涨。瑞银（UBS）最新将其目标价从 475 美元上调至 540 美元，远高于华尔街分析师平均目标价 467 美元。6 月最后一个交易日，该股收报349.15 美元（涨幅 4.89%），年初至今累计上涨11%，跑赢同期标普 500。

投资人看好 AppLovin 的核心逻辑主要有三点：

高利润率 + 强现金流，为长期平台投入提供保障；

AI 广告技术具备先发优势，具备行业估值溢价；

轻资产运营架构，令其具备比 Google、Meta 更灵活的业务调整能力。

一个移动广告技术新巨头的轮廓正在成型

过去，AppLovin 可能被误解为 " 游戏厂牌 + 技术平台 " 的双轮驱动公司。但现在，它已经决心只做一件事——成为全球领先的 AI 驱动广告技术平台。

在全球程序化广告市场增长放缓、大厂营销预算趋于理性、新一轮 AI 红利尚未完全兑现的当下，AppLovin 选择以 " 战略聚焦 + 组织精简 + 技术深耕 " 迎战未来。

这或许正是当前所有 To-B 技术平台公司应思考的命题：内容可以易主，平台才是真正的护城河。