｜2025 年 6 月 30 日 星期一｜

NO.1  重大变化！主板 ST 个股涨跌幅限制由 5% 扩大至 10%

近日，沪深交易所发布公告，拟对主板风险警示股票的价格涨跌幅限制比例进行调整，将原有 5% 的限制统一扩大至 10%。截至目前，沪深 A 股 ST 板块（风险警示板块）中共有 174 只个股，其中主板公司达 129 家。对于此次调整，沪深交易所表示，统一主板风险警示股票与其他股票的价格涨跌幅限制比例，有利于维护市场交易秩序，保护投资者特别是中小投资者合法权益。 而科创板、创业板在前期的改革中已将 ST 个股与其他股票的涨跌幅限制进行了统一，目前，科创板、创业板 ST 个股的涨跌幅限制均为 20%。有券商分析师认为，此次对主板 ST 公司涨跌幅的调整，将从减少交易阻力的角度推动资本市场改革。也有机构人士认为，从长期来看，统一 ST 板块的涨跌幅，对各板块会更公平，能抑制一些不良的投机行为。

点评：主板 ST 个股涨跌幅限制扩大至 10%，这一调整可能影响主板 ST 公司股价波动弹性，对相关行业板块的投机情绪有所抑制。从市场整体看，此举意在优化交易机制，提升市场公平性，但短期内或引发部分资金对 ST 板块的重新评估。

NO.2  上半年权益基金发行明显回暖，创新产品多点开花

2025 年上半年公募基金新发市场 " 成绩单 " 出炉。整体来看，上半年新成立基金总数 661 只，总发行规模 5261 亿元。新成立基金数量对比 2024 年上半年的 624 只和 2023 年上半年的 609 只，呈现出上升趋势。整体来看，上半年随着 A 股市场逐渐震荡回升，权益基金发行已明显回暖。业内人士表示，下半年权益基金发行有望继续升温，并预计权益基金将成为各家基金公司布局的重点。

点评：上半年权益基金发行回暖，显示出市场信心逐步恢复，对相关基金公司业务拓展形成支撑，其股价表现或受关注。权益基金发行升温对券商、创投等板块的活跃度有所提振，投资者关注度增加。整体来看，这反映了市场风险偏好有所改善，对股市情绪面产生积极影响，有利于市场资金面改善。

NO.3  上半年公募基金经理人数 4041 名创新高，较年初增长 19%

基金经理人数再创新高，今年上半年，公募基金经理人数达 4041 名，较年初增长 19%，距离 2020 年初增长近一倍。行业人才新旧交替常态化，今年以来，全行业有 99 家公募资管机构有基金经理离任，合计 182 人，离任基金经理人数也创下同期新高，其中不乏多名百亿明星基金经理；同时，有 107 家公募资管机构新聘 275 名基金经理，为投研团队补充新生力量。

点评：公募基金经理人数上半年创新高，反映出行业人才流动加速，新旧交替常态化。明星基金经理离任与新人补充并存，可能引发部分投资者对投研能力变化的关注，进而影响相关公司股价的估值预期。对于基金行业板块而言，人员结构优化可能带来长期发展动能，但短期内或加剧竞争格局。整体来看，基金经理数量增加对股市的机构投资者生态产生微妙调整，或促使市场风格进一步多元化。

NO.4   董方拟任招银理财总裁，在招商系有多年资管、财富管理经验

近日，招银理财官网发布公告称，该公司董事会同意聘任董方为公司总裁，至董方总裁任职资格获得国家金融监督管理总局核准之日前，由其代为履行总裁职责。据招商基金信息，董方为招商基金原副总经理，将接替此前调任招商基金总经理的钟文岳，担任招银理财总裁，由此招银理财与招商基金形成高管互换。据公告，截至 2024 年末，招银理财管理产品规模 2.47 万亿元，在已开业的 31 家银行理财子公司中位居榜首，持仓客户 3500 余万名。

点评：董方出任招银理财总裁，其招商系资管经验或为招银理财的财富管理业务带来新的思路，投资者可关注其管理风格的转变。此次高管互换也反映出招商系内部资源整合的力度，对银行理财子行业格局或产生影响。对于整个市场而言，这一人事变动体现了金融行业内部的人才流动和机构战略调整，投资者需关注其对市场情绪和行业预期的影响。

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