自 2019 年起战略性开始 GPUaaS 的大规模商业化部署。

本文为 IPO 早知道原创

作者｜Stone Jin

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据 IPO 早知道消息，安徽海马云科技股份有限公司（以下简称 " 海马云 "）于 2025 年 6 月 27 日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中金公司和招银国际担任联席保荐人。

成立于 2013 年的海马云作为中国第一家自主设计和开发自己的服务器并为实时云渲染构建 GPU 集群的公司，自2019 年起战略性开始 GPUaaS 的大规模商业化部署，现已成为中国最大的云游戏实时云渲染服务 GPUaaS 提供商，为游戏、泛娱乐、数字文旅、数字教育等行业的客户提供实时云渲染服务和相关解决方案。

截至 2024 年 12 月 31 日，海马云为中国云游戏行业前十大市场参与者中的九名提供云游戏实时云渲染服务，并与包括中国移动、多家知名手机硬件制造商、头部的游戏平台和头部游戏开发商在内的知名市场参与者建立了长期合作伙伴关系。截至 2024 年 12 月 31 日，海马云的平台承载超过 28,000 款游戏。

根据灼识咨询的资料，按 2024 年收入计算，海马云在中国云游戏场景实时云渲染服务提供商中排名第一，市场份额为 17.9%。

基于在云游戏这一核心应用场景中的经验，海马云逐步将自己的能力扩展到其他需要高性能实时图形渲染的场景，如泛娱乐、数字文旅、数字教育、AIGC、XR、直播和电子商务。

截至 2024 年 12 月 31 日，海马云在全球范围内运营的 GPU 计算集群拥有 10,000 多台 GPU 服务器和 63 个高性能 GPU 计算节点，其网络已成为中国规模最大、分布最广的支持实时云渲染边缘架构的 GPU 计算基础设施之一。截至同日，海马云亦已在新加坡、越南等国家和地区配置计算节点。此外，海马云正在英国、法国、德国、日本、韩国、澳大利亚、波兰和加拿大部署计算节点。

财务数据方面。2022 年至 2024 年，海马云的营收分别为 2.90 亿元、3.37 亿元和 5.20 亿元，复合年增长率为 33.8%；毛利分别为 0.62 亿元、0.89 亿元和 1.29 亿元，复合年增长率为 44.9%；同期的毛利率则分别为 21.2%、26.6% 和 24.9%。

海马云在招股书中表示，IPO 募集所得资金净额将主要用于持续投资基础设施；为与核心平台软件相关的研发活动提供资金；进一步开发和推广新兴产品；为游戏 AI 能力的持续开发和迭代提供资金；以及用作营运资金及其他一般企业用途。

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