证券之星消息，2025 年 6 月 27 日海泰科（301022）发布公告称上海惠璞投资徐克 刘伟恒、天风资管许磊涛、钧山资管敖焱杰、德裕家办周承运、上海证券葛博威、招商证券林于霞 刘劲松于 2025 年 6 月 27 日调研我司。

具体内容如下：

问：目前中美关税摩擦对公司是否有影响？

答：公司主要外销客户集中在欧洲地区，2024 年公司外销收入占比 60.97%，其中对美国销售收入占比 3.93%，营收占比较小。截至 2025 年一季度末，公司对美国的在手订单金额约 601 万元，订单金额较少。且公司在外销报价中充分考虑关税影响，部分出口商品税款由国外客户支付。综上，美国关税政策的变化对公司出口业务影响较小。

问：公司应收账款及库存商品规模逐年增加的具体原因是什么？

答：（1）应收账款增加的原因截至 2025 年一季度末，公司应收账款余额较上年末增加 6,410 万元，一是 2025 年一季度注塑模具实现收入 15,811 万元，收入同比增长较快，因注塑模具的款按合同约定的周期时间执行，对应的应收账款余额会增加。二是近年来，受到俄乌战争及汽车行业大环境的影响，外销客户的账期略有延长，进而在一定程度上影响款进度。目前，公司主要客户均为国内外知名汽车零部件供应商或者上市公司，资信状况良好，发生坏账损失的风险较小。（2）库存商品规模增加的原因截至 2025 年一季度末，公司存货较上年末增加 2282 万元，主要是由于随着经营规模和订单持续增长，公司在产品与库存商品（主要是发出商品）亦随之增加。受益于行业较高景气度及公司首发募投项目产能逐渐释放，公司订单持续增加。截至 2025 年一季度末，公司在手注塑模具订单 9.80 亿元，较上年末增加 4.48%。但汽车注塑模具属于高度定制化的产品，从设计、生产、交付验收，到最后的收入确认的期间较长，生产周期大多为 6～18 个月，验收周期大多在 6-12 个月，对于这种高定制化产品，在手订单的增加使得存货的规模也随之增加。

问：公司年产 15 万吨高分子材料毛利率如何？未来客户是否已经确定？

答：公司年产 15 万吨高分子材料项目全部达产后，其毛利率预计 12% 左右。目前，公司高分子材料业务尚处起步阶段，客户群体还处在开发和培养过程中，但公司已向某些客户实现小批量供货。未来，公司将抓住汽车轻量化和新能源车的发展机遇，加强与下游汽车零部件客户的技术交流及合作，为客户提供注塑模具和改性塑料的产品和技术服务，以满足客户对 " 模塑一体化 "、" 一站式采购 " 的服务需求。同时，公司改性塑料业务团队也在积极开拓其他行业客户。

问：公司对汇率波动及原材料价格波动是否有应对策略？

答：（1）针对汇率风险，公司制定了以下应对措施①选择合理的外汇避险工具，降低汇率可能产生的不利影响；②合理规划外币现汇存款规模，抓住外汇结汇的有利时机进行结汇，降低汇率风险；③依靠技术创新，不断增加产品的附加值，提高产品议价能力；④在具备条件的情况下，与外销客户约定以人民币结算。（2）针对原材料价格波动风险，公司应对措施如下公司主要原材料模板、模架为模具钢制品，属于价格波动频繁的大宗商品，对经济环境变化、铁矿石和国际局势等外部因素变动的敏感度较高。公司与供应商签订年度长协合同，有效规避价格波动风险。对于其他原料采购，公司采购人员按照采购流程询价、比价，有较多的定价主动权。成本端的规模效应明显首先在供应商看来公司属于优质客户；其次，在供应商看来公司的客户主要为国内外知名的零部件厂商或主机厂等，均属于优质客户。随着公司业务规模的扩大，公司原材料的采购数量也增加，可选择的供应商也更多，在议价、付款周期、质量和服务上，可优先选择优质的供应商合作，成本端的规模效应更明显。

问：模具产品与新材料业务未来的收入及业绩拆分？

答：（1）模具产品 2024 年，公司模具收入 5.86 亿元，预计 2025 年将实现增长。一是受益于行业较高景气 5 度，公司订单持续增加，营业收入不断增长；二、公司首发募投项目投产后，产能逐步释放，达产后产能预计在每年 1000 套左右，新增产能将于 20252026 年陆续开始确认收入。（2）新材料业务目前青岛已建成年产 3 万吨 / 年的中试生产基地，安徽合肥生产基地将于 2025 年年底前投产，达产后公司改性材料业务合计产能将达 15 万吨 / 年。目前，公司改性材料业务已实现小批量供货，整体营收占比较低。未来，达产后预计平均每年实现销售收入 17.45 亿元，净利润 7,368.15 万元。

问：公司新材料可以用在低空飞行器上吗？未来的业务如何开拓？

答：公司改性高分子材料业务板块主要产品包括改性聚丙烯（PP）类、改性聚苯乙烯类（BS）、改性工程塑料类及其他 ( 改性 P、P6、PC/BS、PC/S 合金、BS/PMM 合金、PEEK 等 ) 三大类。主要应用于汽车零部件、电子电器、航空航天、国防军工、动力和储能系统、充电桩、5G、医疗、机器人等领域。目前，公司在青岛已建成年产 3 万吨 / 年的中试生产基地，公司改性材料业务已实现小批量供货，但产品暂未应用在低空飞行器上。未来，公司将密切关注低空飞行器等新技术、新产品的行业进展，加大相关技术和产品的研发，争取抓住相关产品的产业化机会。

海泰科（301022）主营业务：公司主要从事注塑模具及塑料零部件的研发、设计、制造和销售。

海泰科 2025 年一季报显示，公司主营收入 1.92 亿元，同比上升 37.2%；归母净利润 1391.96 万元，同比上升 5738.82%；扣非净利润 1255.39 万元，同比上升 652.95%；负债率 47.3%，投资收益 96.77 万元，财务费用 -234.81 万元，毛利率 18.25%。

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 3882.08 万，融资余额增加；融券净流入 0.0，融券余额增加。

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