本文来源：时代周报 作者：刘子琪

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建设银行（601939.SH）千亿定增收官！

6 月 25 日晚，建设银行发布向特定对象发行 A 股股票上市公告书，公司向特定对象发行 A 股股票 115.89 亿股，发行价格为 9.06 元 / 股，募集资金总额为 1050 亿元，募集资金净额为 1049.69 亿元。

建设银行在公告中表示，本次发行对象为财政部，募集资金总额为 1050 亿元，在扣除相关发行费用后，全部用于补充建设银行核心一级资本。

值得注意的是，据建设银行此前发布的向特定对象发行 A 股股票发行情况报告书，此次向特定对象发行 A 股股票的价格为 9.27 元 / 股，由于建设银行已于 2025 年 5 月 9 日向全体 A 股普通股股东派发现金股息，根据上述定价原则，本次发行 A 股股票的价格由 9.27 元 / 股调整为 9.06 元 / 股。

按照 6 月 5 日收盘价 9.55 元计算，发行 115.89 亿股新增市值约为 1106.74 亿元。6 月 26 日，建设银行收报 9.57 元 / 股，股价再创新高，总市值突破 2.50 万亿元，成交额达 4.58 亿元。

至此，中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行四家国有大行均已完成向特定对象发行 A 股股票，用以补充核心一级资本的共计 5200 亿元募集资金已全数到账。

国有四大行定增 5200 亿

3 月 30 日，中国银行、建设银行、邮储银行、交通银行集体发布定增公告，将以向特定对象发行 A 股股票的方式募集资金，补充核心一级资本，分别募资 1650 亿元、1050 亿元、1300 亿元、1200 亿元，合计 5200 亿元。

从发行对象来看，中国银行和建设银行本次发行对象均为财政部，完成后财政部持股比例提升至 8.64% 和 4.43%。交通银行发行对象涉及 3 家，分别是财政部、中国烟草、双维投资，其中财政部认购 132.10 亿股，持股比例由 23.88% 提升至 35.02%，成为控股股东。

邮储银行拟募集资金规模不超过 1300 亿元，发行对象分别是财政部、中国移动、中国船舶，其中财政部认购金额约为 1175.80 亿元，发行完成后，财政部持有邮储银行 189.34 亿股，持股比例 15.77%，首次成为邮储银行股东。

另据定增公告，中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行的定增发行价分别为 6.05 元 / 股、9.27 元 / 股、8.71 元 / 股、6.32 元 / 股。不过，由于 2024 年年度 A 股派息已实施完毕，中国银行本次发行股票的价格调整为 5.93 元 / 股，交通银行调整为 8.51 元 / 股，邮储银行调整为 6.21 元 / 股，建设银行调整为 9.06 元 / 股。

定增事项推进迅速。6 月 13 日，中国银行、交通银行宣布已成功向特定对象发行 A 股股票；6 月 17 日，邮储银行成功完成 1300 亿元 A 股定向增发；如今，建设银行也完成定向增发。按照定增落地当天收盘价来计算，中国银行、交通银行、邮储银行新增市值约为 1485 亿元、1084 亿元、1136 亿元。

从四大银行的最新收盘价来看，截至 6 月 26 日收盘，中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行的收盘价分别为 5.80 元 / 股、9.57 元 / 股、8.31 元 / 股，5.66 元 / 股，除建设银行外，本次定增价格均较最新收盘价有所溢价。不过，若按照 3 月末的股价来看，4 家银行均为溢价定增。

对于溢价定增问题，建设银行首席财务官生柳荣表示，本次建行发行价格是在统筹考虑原有股东和增资股东的利益、市净率、资本补充规模、市场形势等因素，会同定向增发对象合理确定的。此次增资对原有股东每股收益摊薄比率较小，但增资定价较 A 股当前市价溢价较高，有效保护原有股东利益。

或将提升核心一级资本充足率

市场对于国有大行的增资早有预期。

去年 9 月 24 日一揽子金融政策推出时，金融监管总局局长李云泽曾表示，国家计划对六大行补充核心一级资本。

今年 3 月，政府工作报告中明确 " 拟发行特别国债 5000 亿元，支持国有大型商业银行补充资本 "，大行注资进展相当迅速。

截至今年一季度末，建设银行核心一级资本充足率分别为 13.98%，在 4 家银行中最高；中国银行、交通银行分别为 11.82%、10.25%；邮储银行最低，为 9.21%。

而去年末，建设银行、中国银行、交通银行、邮储银行核心一级资本充足率分别为 14.48%、12.2%、10.24%、9.56%。

据银河证券此前静态测算，本次增资后，建设银行、中国银行、交通银行、邮储银行核心一级资本充足率较去年末将分别提升 0.49、0.86、1.28、1.51 个百分点，为 14.97%、13.06%、11.52%、11.07%。

值得注意的是，近年来银行业净息差逐年下降，目前已经处于历史低位。金融监管总局数据显示，2024 年末商业银行净息差为 1.52%，相比上年末下降 17 个 BP。

Wind 显示，截至 2024 年末，国有六大行净息差均不足 2%，具体来看，工商银行、建设银行、中国银行净息差均较去年同期下滑 0.19%，分别为 1.42%、1.51%、1.4%；农业银行、邮储银行分别较去年同期下滑至 1.42%、1.87%，交通银行净息差收窄至 1.27%。

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏对时代周报记者表示，目前我国银行业净息差处于低位，在银行业对息差收入依赖较高的情况下，净息差处于低位导致银行盈利水平下降，通过利润留存补充资本的空间缩窄，需要通过外源渠道来补充资本，定增是外源资本补充的有效方式。定增补充资本后，有助于提升资本充足率，增强银行经营稳健性和抗风险能力，也有助于让银行为实体经济更多放贷。

但也有业内人士告诉时代周报记者，净息差承压是长期问题，不会因为资本压力而改变，银行需要做的是调整业务结构。