昔日 " 股神 " 雅戈尔（600177.SH）加速抛售多年来的持仓。

截至 6 月 23 日的过去一年累计成交金额 41.75 亿元，达到 2024 年末未经审计净资产的 10.13%。

上述持股被计入 " 其他综合收益金融资产 "，即仅将分红收入可计入当期投资收益，股价波动和处置均不影响当期损益，

大举出售股票，可被视为公司对回归主业战略的贯彻。

雅戈尔董事长李如成在 2024 年股东大会上表示：" 退出房地产，逐步减少财务性投资是大环境下的顺势而为，对经营业绩影响很大，但对企业是顺应经济形势不得不做的事。"

公司出售的资产中涉及中信股份、中信银行等为其来长期稳定分红的核心标的。

对尚未完成业务转型的雅戈尔而言，抛售该类资产或对长期收益产生负面影响。

投资板块 2024 年为雅戈尔带来收益超 22 亿元，贡献接近八成。

同期时尚服装业务净利润仅 4.3 亿元，同比降幅 44%。

公司近年来持续推进并购策略，在服装品牌、线下零售等领域频繁落子。

2024 年，公司与法国高端手工皮鞋品牌 CORTHAY 合作，在北京 SKP、武汉 SKP、南京德基等高端够中心开设 3 家独立店。

以 15.3 亿元收购 " 童装届的爱马仕 "、法国高端儿童时尚品牌 Bonpoint。

同时大笔资金被投入线下零售体验优化。

2024 年，雅戈尔新增 46 家自营门店，扩店升级 164 家，期末的自营门店达到 1777 家，营业面积增长 4.88 万平方米。

持续推进开大店、关小店战略，在上海、深圳、杭州多个重点城市布局占地数千平方米的大型 " 商务会馆 "。

雅戈尔表示，渠道建设是当前和未来一段时间内的主要投入方向。公司将进一步加强预算管理，以及加强总对总商务合作。

" 总对总 " 模式正是 LVMH 等奢侈品集团、安踏户外品牌矩阵进驻商场时的常见模式。

即在集团总部层面，使旗下多品牌与头部商业体达成总体合作。

2024 年，雅戈尔主品牌首次进驻重奢级万象城，MAYOR、HELLY HANSEN、UNDEFEATED 也不断在高端购物中心拓店。

渠道高端化未来有望托举上市公司旗下诸多品牌整体向上。

母公司雅戈尔集团并购的银泰百货，或将在高端渠道版图扩充中作出更多贡献。

6 月，大商集团与雅戈尔集团达成战略合作，双方制定了到 2030 年雅戈尔品牌在大商集团销售增长 20 倍的具体规划方案。

同一时间，大商百货与银泰百货、新疆友好百货 " 三角百货商业生态联盟 " 成立。未来 151 家百货商场将发挥协同效应，共同发力联合招商、销售提升等。

服装板块的业绩提升还需要时间。

在此之前公司将持续面临现金流考验。

2024 年末，雅戈尔现金比率 0.32，较比 2023 年同期下滑 0.06。

一季度，公司短期借款新增约 12 亿元，货币资金环比增长 18% 至 91.6 亿元，现金比率回升至 0.38。