中邮证券有限责任公司吴文吉 , 万玮近期对中科蓝讯进行研究并发布了研究报告《WiFi 芯片加速落地》，给予中科蓝讯买入评级。

中科蓝讯 ( 688332 )

投资要点

WiFi 芯片加速落地。公司坚持 " 两个连接 " 的战略路线，在持续深耕蓝牙技术的同时，加大 Wi-Fi 技术的研究，研发了新一代 Wi-Fi+ 蓝牙 Combo 射频及 ePTA 共存技术，以及新一代 Wi-Fimodem 和基带处理技术，大幅优化并提升公司相关芯片的性能和智能化程度，满足不同物理节点的无线连接和智能控制，适应室外环境广播、公共场所广播、智能家居等多种不同应用场景，紧抓物联网产业快速发展的良好机遇。

持续布局 AI 端侧领域，与国内外大模型平台开展合作。公司讯龙三代芯片，采用 CPU+DSP+NPU 的多核架构，可满足音频类各种 AI 算法的应用开发，并结合双模蓝牙数据传输，可很好地连接到云端，以使用云端的大模型 AI 能力。目前该芯片已运用于百度推出的小度添添 AI 平板机器人的智能音箱中，除了具有 Hi-Res 小金标双认证，使消费者得到高品质的声乐体验外，还能实现 AI 语音交互功能。此外，讯龙三代 BT895X 芯片高算力、低功耗，可满足 AI 耳机端侧对语音处理、高速音频传输等的需求，已经完成了与火山方舟 MaaS 平台的对接，可向用户提供适配豆包大模型的软、硬件解决方案。未来，公司将持续布局 AI 端侧领域，继续与国内外大模型平台开展合作，向市场推出用户体验度更好的 AI 端侧产品解决方案。

投资建议：

我们预计公司 2025/2026/2027 年营业收入分别为 23.1/28.7/34.8 亿元，归母净利润分别为 3.8/4.9/6.1 亿元，维持 " 买入 " 评级。

风险提示：

研发未达预期的风险；市场竞争加剧风险；产品推广不及预期；毛利率波动及下降风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 4 家机构给出评级，买入评级 3 家，增持评级 1 家。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。