作者 | 郑理

来源 | 独角金融

在资本市场的风云变幻中，公募机构每一次人事变动都备受瞩目。

由兴业证券（601377.SH）控股的兴证全球基金管理有限公司（下称 " 兴证全球基金 "）刚刚经历了重要人事变更。6 月 23 日晚间，杨华辉因任职年龄原因，辞任了兴证全球基金董事长一职，辞任后将不在公司担任任何职务，公司副董事长、总经理、财务负责人庄园芳临危受命，代为履行公司董事长、法定代表人职责。此次人事调整，同步引发兴业证券董事长变更，杨华辉在兴业证券的相关职务也一并辞去。

背靠兴业证券 " 大树 "，成立 22 年的兴证全球基金，管理规模超过 6500 亿元，不仅在行业中占据的地位举足轻重，还为市场 " 贡献 " 了多位明星基金经理，更有过 " 兴全五绝 " 的全明星经理阵容。

直到 2021 年董承非的离任，" 兴全五绝 " 才正式落幕，再加上市场风格震荡，公司面临投研能力不足、规模增长乏力等多重困境，尤其是混合类基金规模四年缩水 935 亿，成为营收和净利润下降的关键因素之一。

新任董事长如何重回增长的快车道，为公司以及投资者赚到更多的真金白银？

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" 女将 " 一肩三挑，

曾有超过 1 年 " 掌舵 " 经验

公开信息显示，杨华辉 1966 年 2 月出生于福建，拥有经济学博士学位，职业生涯横跨银行、信托、证券、基金等多个金融领域，是金融界一位 " 老将 "。

杨华辉兴业银行系统内积累了丰富的管理经验，曾任兴业银行上海分行党委委员、副行长，后又陆续参与筹建兴业银行上海分行与杭州分行。

进入信托领域后，杨华辉先后执掌联华国际信托和兴业国际信托。

自 2017 年起，杨华辉担任兴业证券党委书记、董事长，2020 年 10 月起担任兴证全球基金董事长职务。直到 2025 年 6 月 23 日，杨华辉同时卸任了兴业证券和兴证全球基金董事长、法定代表人等一切职务。

就在杨华辉卸任兴业证券职务的当天，该公司董事会选举了原华福证券董事长苏军良担任公司第六届董事会董事长、法定代表人。除了杨华辉，兴证全球基金历任董事长中，兰荣也曾担任兴业证券董事长。

在杨华辉担任兴证全球基金董事长的 4 个完整年度，2021 年 -2024 年末，公司基金规模从 4546 亿元猛增至 6514 亿元，增长 1968 亿元，增幅达 43%。

图源：罐头图库

代任董事长庄园芳，金融从业经历同样丰富，1992 年加入兴业证券，曾在交易、投资等多个部门任职，在兴证全球基金内部从代总经理升任为总经理。

庄园芳现任兴证全球基金副董事长、总经理及财务负责人，曾于 2016 年 5 月至 2017 年 7 月期间首次代理兴证全球基金董事长职务，这段任职经历持续了约 1 年零 2 个月。此次为二次代职。

作为国内头部公募机构，兴证全球基金成立于 2003 年。成立之初，公司名称为兴业基金管理有限公司，后来名称经历了多次变更。

2008 年 1 月，证监会批复同意全球人寿保险国际公司受让公司并成为股东，与兴业证券共同持股，其中兴业证券持股 51%，全球人寿保险持股 49%。

2008 年 8 月 25 日，公司名称变更为兴业全球基金管理有限公司，2016 年 12 月 28 日，公司名称变更为 " 兴全基金管理有限公司 "。2020 年 3 月 18 日，公司名称变更为 " 兴证全球基金管理有限公司 "。公司实际控制人、最终权益持有人为福建省财政厅。

截至 2025 年一季度末，公司管理规模达 6523 亿元，其中固收类（货币型和债券型）规模达 5018 亿元，占比接近 77%，权益类（混合型、股票型、FOF 型）规模 1501 亿元，占比 23%。

查看多年的规模表现，其中主动权益类曾在 2021 年末的 2187 亿元，缩水至 1241 亿元。

2022-2024 年期间，兴证全球通过增配固收资产以应对权益市场震荡：债券配置比例从 42.38% 升至 49.83%，股票配置比例从 23.01% 降至 15.94%。不过却未能完全抵消负收益。以权益类规模 1236 亿的混合类基金为例，产品收益率近三年为 -6.42%，而债券型产品近三年收益率也不理想，为 -5.73%。

兴证全球基金此次董事长的更替，既是全新的开始，也是一场考验。

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昔日明星产品三年多亏损百亿，

谁解主动权益之忧？

作为头部基金公司之一，兴证全球为市场 " 贡献 " 了多位明星基金经理。

在兴全基金时代，有过取自金庸小说的 " 兴全五绝 " 全明星阵容，分别是 " 东邪 " 王晓明、" 西毒 " 董承非、" 南帝 " 傅鹏博、" 北丐 " 杜昌勇和 " 中神通 " 杨东。

在杨东、陈光明、王晓明、傅鹏博、董承非的带领下，2012-2016 年兴证全球基金旗下权益产品加权平均收益达 179.13%，行业排名第一。

自 2021 年 10 月，董承非离任后，" 兴全五绝 " 正式落幕。其中，傅鹏博离职后转入公募睿远基金，其他四人均公奔私，杜昌勇、王晓明、董承非均入职上海睿郡资产管理有限公司，分别持股 30%、20%、20%。

五绝最后一位出走的董承非，自 2003 年兴证全球基金成立之时加入，一路效力 19 年，离任时还担任了副总经理职务，被市场认为是兴证全球基金的灵魂人物。

担任基金经理期间，董承非管理近 8 年之久的兴全趋势投资混合任职回报 325.05%，年化回报 19.87%，在 202 只产品中排名第 34。

五绝的离开，也带走了兴证全球基金曾经的辉煌。

图源：罐头图库

董承非离任后，兴全趋势投资混合除了共管的基金经理童兰外，同时增聘谢治宇、董理两名基金经理，出现 " 三个基金经理一台戏 " 的局面。

多位基金经理共管模式的优势在于，能力覆盖不同的投资能力圈、拓宽基金超额收益来源、避免基金投资组合风险的过分集中、对单个基金经理过度依赖等。

后来，该只产品又经历了谢治宇、董理共同管理、董理又单独管理，但业绩已经远不及董承非管理期间的表现。

成立于 2005 年的兴全趋势投资混合（LOF），曾是行业 " 长跑冠军 "，基金经理董理为研究部副总监。截至 2025 年一季度末，其成立以来年化收益率超 15%，长期排名稳居同类前 10%。但该产品 2022 年至 2024 年累计亏损 92.1 亿元，2025 年一季度再亏 9.3 亿元，三年多时间累计亏损或已突破百亿元大关。

在资本市场表现不佳及权益类基金降费的背景下，近几年大部分公募基金业绩均出现下滑，兴证全球基金也不例外。

图源：罐头图库

2024 年，兴证全球基金实现营业收入 32.79 亿元，实现净利润 14.13 亿元。2021 年，兴证全球基金营业收入高达 65.68 亿元，净利润为 22.35   亿元。三年时间，兴证全球基金营业收入下滑超 50%，净利润下滑近 37%。究竟是市场环境的系统性风险，还是公司投资策略本身存在失误？

从长期业绩来看，兴证全球基金给基民带来不错的回报。wind 数据显示，公司近五年收益率 11.53%，超过行业平均的 9.27%。

2025 年上半年收官在即，庄园芳代任董事长后，能否在下半年实现人事与业绩的协同发展？评论区聊聊吧。