海通国际证券集团有限公司 Liang Song,Lin Yang 近期对宝信软件进行研究并发布了研究报告《报告：AI 赋能钢铁革新，工业机器人落地生根》，下调宝信软件目标价至 33.64 元，给予增持评级。

宝信软件 ( 600845 )

本报告导读：

公司作为工业软件行业龙头，大力推动 AI 赋能钢铁产业革新，自研平台构建自主可控工业软件体系，随着工业级机器人应用端落地生根，看好公司长期发展。

投资要点：

投资建议：维持 " 优于大市 " 评级。公司作为工业软件行业龙头，预计公司 2025-2027 年营收分别为 147.38/163.47/183.68 亿元（原 2025-26 预测为 161.21/183.63 亿元），EPS 分别为 0.84/1.00/1.18 元（原 2025-26 预测为 1.27/1.54 元），按照 PE 和 PS 估值，合理估值为 969.99 亿元人民币，对应目标价 33.64 元 / 股（-20%）。

钢铁行业基本盘稳固，2025Q1 业绩承压。公司 2024 年全年实现收入 136.44 亿元，同比增长 5.64%；归母净利润 22.65 亿元，同比减少 11.28%；毛利率为 34.77%，较去年减少 2.15pct，总体保持较为稳定态势。2025 年一季度营收 25.38 亿元，同比下降 25.16%；利润端持续承压，归母净利润同比减少 24.60% 降至 4.45 亿元；毛利率回升至 34.79%，同比增长 2.1pct。

AI 赋能钢铁产业革新，自研平台构建自主可控工业软件体系。公司整合钢铁行业海量数据与专业知识，基于 " 平台、数据、算力、模型场景 " 构建五位一体的 " 宝联登钢铁行业大模型 " 并完成首发，为钢铁企业提供一体化、集成化的 " 人工智能 + 钢铁 " 解决方案。积极参与 AI 钢铁大模型生态产业，成功推进高炉大模型、转炉大模型、AI 主操一体化配煤配矿等试点示范项目，形成 100 项以上 "AI+" 应用实例。公司持续推进宝联登工业互联网平台研发，完成核心工业软件产品重构升级，提升数智底座支撑力。

聚焦人形机器人领域布局，推动工业级机器人应用端落地生根。根据公司 2024 年报，我国工业机器人产业在 2025 年呈现量质齐升的发展态势，未来几年市场规模将保持年均 15% 以上的增速，工业场景中人形机器人将加快推动全流程自动化闭环的形成，叠加制造业柔性生产需求激增，工业级机器人的规模化应用指日可待。公司积极开展自主研发图灵机器人，推动应用落地和实现国产化替代，目前公司已推出首台人形机器人概念机，完成二代人形机器开发，探索工业领域的 " 人形机器人 +AI" 应用场景，在钢铁、有色、3C 电子等行业实现规模化应用，在行业景气度支撑下有望受益。

风险提示：技术研发不及预期风险，政策落地不及预期风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 11 家机构给出评级，买入评级 9 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 33.05。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。