摘要：

陆家嘴金融论坛于 6 月 18 日开幕，会议聚焦金融开放合作、人民币国际化等重要议题。随着关税扰动、移民问题与美债担忧，美元信用体系进一步动摇。这既是人民币国际化的重要窗口期，也是对人民币的进一步挑战：货币获得国际认可的核心要素，在于一国稳定的经济生产力，以及货币交易的自由、便利程度。因此，此刻强调人民币国际化问题，并提出多项配套举措也并不难以理解。然而，国际化议题更多立足长远，或与市场此前预期的刺激当下的政策有所出入。我们认为，即使站在人民币货币化的角度，我国宏观经济的稳健仍然是重中之重，稳增长的政策导向并不会变。目前我们仍处于货币宽松，信用结构分化，以贷款为主的内生动能不足的阶段，利率债仍然具有较高的配置价值。建议投资者持续关注十年国债 ETF（511260），国债 ETF（511010）。

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