达实智能（002421）6 月 17 日晚公布了资产处置方案，宣布终止洪泽区人民医院 PPP 项目合作，以 1.65 亿元转让项目公司控股权，同时将 2.05 亿元债权以 4788 万元回收。这场 " 止血手术 " 虽预计带来 3.09 亿元短期亏损阵痛，却为公司卸下 10.55 亿元负债并解除 8.17 亿元担保责任，更回流 2.13 亿元现金补给。在战略转型的关键时刻，达实智能正以断腕决心换取发展新动能。

PPP 项目成历史包袱

回溯 2017 年，为深化智慧医疗布局，达实智能以 PPP 模式投资 15.71 亿元建设洪泽区人民医院新院区，并专门设立项目公司洪泽湖达实。公司不仅投入 3.3 亿元自有资金，更在 2019 年为项目公司 11 亿元银行贷款提供连带担保。然而项目 2023 年投入运营后，因医院诊疗收入不及预期，项目公司陷入现金流困境。面对持续输血压力和民生保障需求，地方政府提议终止合作。为降低公司投资风险，保障公司及全体股东利益，经综合评估，达实智能董事会审议通过了终止方案，将控股的洪泽湖达实 69.7673% 股权以 1.65 亿元转让给江苏洪泽湖建设投资集团，同时对项目公司 2.05 亿元债权以 4788 万元回收。

三重减负激活现金流

此次交易构成的一揽子解决方案，包括股权转让款 1.65 亿元叠加债权回收款 4788 万元，直接带来 2.13 亿元现金回流；交易完成后项目公司出表，公司负债总额将减少 10.55 亿元；更关键的是，截至公告日公司为该项目提供的 8.17 亿元银行担保责任同步解除。代价则是 3.09 亿元非经常性亏损，主要体现为 1.51 亿元股权处置损失和 1.58 亿元债务重组损失。这场财务 " 大手术 " 显著优化了达实智能的资产负债表结构，为战略转型腾挪出宝贵空间。

轻装上阵聚焦核心赛道

此时剥离重资产项目绝非偶然。近年来达实智能正逐步从依赖行业智能化集成业务，向以 "AIoT 物联网平台 " 为核心的智慧空间解决方案业务转型，2024 年其智慧空间产品及技术服务业务逆势增长 12.9%，毛利率提升至 27.47%；今年 6 月刚在沙特设立子公司开拓中东市场；自主研发的 AIoT V7 平台以 " 生成式 AI+ 实时数据 " 双引擎，在招商银行总部、隆基绿能产业园、比亚迪智慧工厂等标杆项目充分验证了技术实力。而洪泽项目年亏损超 600 万元的现实，与公司当前聚焦高附加值业务的战略已然背离。

战略转型迎来关键窗口

随着 2.13 亿元现金注入和 10 亿级负债解除，达实智能获得双重战略红利：一方面强化 AIoT 平台研发投入，其 AIoT V7 平台刚在 6 月生态大会发布商用版本，以革命性的 " 生成式 AI+ 物联网实时数据 " 双引擎架构，打破了传统系统 " 数据孤岛 " 与 " 被动响应 " 的局限。当下正需资金加速市场渗透；另一方面支撑国际化布局，沙特子公司成立后亟需资源开拓智慧交通、智慧空间等中东蓝海市场。公司近年在粤港澳大湾区创下 42% 中标率，轨道交通领域包揽深铁四期工程双料优秀供应商，轻装上阵后，公司的 AIoT V7 平台及相关高毛利业务有望获得更多资源倾斜。

目前该交易尚需股东大会审议及监管部门批准，但若顺利落地，这场大刀阔斧的资产处置，或将成达实智能从 " 重资产持有 " 转向 " 轻平台运营 " 的战略拐点。当 3.09 亿元非经常性亏损置换出 10 亿级负债空间，这家智慧空间整体解决方案公司正以现金流换发展权，在智能物联的赛道上重新校准航向。