受益港股的 " 小牛市 " 以及 IPO 市场的全面复苏，港交所今日继续走强。

盘中，港交所一度涨近 2% 至 422.4 港元，股价创 2022 年 1 月以来新高，最终收涨 1.35%，报 420.4 港元 / 股，总市值 5329.99 亿港元。

近几个月，港交所股价持续反弹，自去年 9 月以来累计涨近 82%，今年年内涨超 45%。

IPO 复苏

今年以来，中概股回归，A 股公司扎堆发行 H 股，香港 IPO 市场迎来全面复苏。

截至 5 月 31 日，港交所 IPO 数量达 28 家，较 2024 年同期增长 7.1 倍，1-5 月香港 IPO 募资达 780 亿港元，同比亦增长逾七倍。

另据 Choice 数据，截至 6 月 10 日，港交所处于排队中的拟上市公司多达 190 家，近七成为内地企业，近 30 家为 A 股上市公司的二次上市。

此外，还有石头科技、蓝色光标、亿纬锂能等 20 多家 A 股上市公司已公告拟赴港上市，但目前尚未递表。

随着越来越多的优质资产赴港上市，港股市场的活跃度有望进一步提升。

港股迈入牛市

另一方面，港股连续上涨，恒指、国指、恒生科技指数均在昨日迈入技术性牛市，泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团等热门股股价屡创新高。

市场赚钱效应爆棚，吸引了大量资金流入，南向资金加大力度买入港股。

截至 6 月 11 日，南向资金今年净买入港股 6744.77 亿港元，已经接近去年全年的净买入额 8078.79 亿港元。

展望未来走势，香港财政司司长陈茂波日前表示，港股将继续保持强劲，并为私人消费提供支持。

他指出，外资之前低配中国资产，DeepSeek 崛起令外资重新评估内地的技术实力和创新潜力，资金陆续回流，也见到不少新股准备上市。

他还称，地缘政治下，内地科技股到美国上市难度增加，若寻求国际融资，香港是自然选择，中央也支持内地龙头企业来港上市，已提醒证监会及港交所做好中概股回港上市的工作准备。

国际投行纷纷上调目标价

在此背景下，港交所的盈利能力将大幅提升，有望迎来价值重估。

今年一季度，港交所的业绩已经出现大幅增长态势，期间实现总营业收入 68.57 亿港元，同比增长 32%；归母净利润为 40.77 亿港元，同比增长 37%，创下历史季度新高。

基于对港交所前景的看好，国际投行纷纷上调其目标价。

摩根士丹利认为，考虑到港交所年初至今的强劲表现以及对金融体系周期见底的信心增强，将其目标价由 440 港元上调至 500 港元，重申 " 超配 " 评级。

高盛也重申对港交所的 " 买入 " 评级，目标价由 398 港元调升至 455 港元，并上调其 2025 至 27 财年的每股盈测 2%、9% 及 10%。

高盛指出，虽然港交所的股价因每股盈利上调及估值扩张而有所上涨，但相对于近期较强劲的市场活动水平，其价值仍被低估。