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《科创板日报》6 月 11 日讯（记者 徐赐豪），李书福又要收获一家上市公司。

港交所官网显示，曹操出行有限公司（以下简称曹操出行）在 6 月 10 日披露其聆讯后的招股书，海通国际、农银国际及广发证券（香港）为联席保荐人。此前其于 2024 年 4 月 29 日、2024 年 10 月 30 日、2025 年 4 月 30 日先后三次在港交所递表。

目前，李书福旗下有吉利汽车、沃尔沃汽车、极星汽车、亿咖通科技、钱江摩托、汉马科技、路特斯科技、千里科技（原 " 力帆科技 "）、极氪九家上市公司。

曹操出行已于 4 月 14 日获中国证监会境外发行上市备案通知书，拟发行不超过约 1.92 亿股，这意味着曹操出行很快在香港主板挂牌上市。

去年营收 146.57 亿元，卖车收入增长显著

曹操出行，成立于 2015 年，孵化自吉利集团，目前已逐步发展为中国最大网约车平台之一。

截至 2024 年 12 月 31 日，曹操出行在 136 个城市运营。

根据弗若斯特沙利文的资料， 2024 年曹操出行的 GTV 达 170 亿元，位居中国第二大网约车平台，市场份额 5.4%。

财务数据方面，招股书披露，2022 年、2023 年和 2024 年曹操出行的营业收入分别为人民币 76.31 亿、106.68 亿和 146.57 亿元 ; 相应的净亏损分别为人民币 20.07 亿、19.81 亿和 12.46 亿元 ,，相应的经调整净亏损分别为人民币 16.51 亿、9.66 亿和 7.24 亿元。

其收入主要包括出行服务、车辆销售和汽车租赁。其中出行服务为营收的核心来源，近三年收入为 74.67 亿元、103 亿元和 135.67 亿元，占总收入比重都高于 90%，但呈现下滑走势。

主要原因是车辆销售的收入明显增长。特别是 2024 年，曹操出行通过卖车收入 8.67 亿元，同比大涨 657%，占总收入的比重从 2023 年的 1.1% 跃升到 5.9%。

此外，报告期内来自汽车租赁的贡献的收入为 1.01 亿元、1.51 亿和 1.87 亿元，在总收入中的占比分别为 1.4%、1.4% 和 1.3%。

招股书显示，截至 2024 年 12 月 31 日，曹操出行的负债总额为 112.83 亿元，流动负债净额为 81.46 亿元。在此背景下，曹操出行选择上市募集资金，除了用于未来三年的车辆业务、技术提升以及投资自动驾驶，还将用于偿还银行借款等，以缓解资金压力。

估值 170 亿，李书福持股持股 83.9%

在融资历程中，曹操出行共完成 3 轮融资。2018 年 1 月，曹操出行完成 A 轮融资，金额达 1 亿美元，每股成本为 30.75 元，交易前估值为 96.42 亿元。同年 3 月，又完成 A1 轮融资，募资 3.5 亿元，每股成本微涨至 30.76 元，交易前估值提升至 103 亿元。

到了 2021 年 8 月，曹操出行再次完成 18 亿元融资，每股成本升至 37.6 元，投前估值达到 170 亿元。此轮融资吸引了苏州相城金控集团、苏州高铁新城国控集团等多家投资方。同时，曹操出行宣布全国总部将入驻苏州市。

从股东结构来看，在上市前的架构中，李书福全资拥有的 Ugo Investment Limited 持股 83.9%，还通过受 Oceanpine Marvel 委托行使其持有的 4.30% 表决权，合共可行使约 88.20% 的投票权，在公司决策中占据绝对主导地位。

此外，苏州市相城国资委旗下的相城相行创投持股 7.4%，农银投资（苏州）持股 1.6%，天堂硅谷持股 1.3%，东吴证券旗下的东吴创投持股 0.7%，浙商创投旗下的乌镇壹号基金持股 0.3%。

值得一提的是，去年嘀嗒出行、如祺出行相继在港交所上市，但这两家公司的上市表现并不理想。嘀嗒出行采用轻资产的 C2C 模式，专注顺风车与出租车领域；如祺出行则是重资产的 B2C 模式，背后依托广汽集团。

上市之后，两家公司股价持续下跌。截至昨日（10 日）收盘，嘀嗒出行报收 1.21 港元，相较于发行价 6 港元跌去 79.83%，最新市值仅 12.32 亿港元；如祺出行报收 10.2 港元，相较于发行价 35 港元跌去 70.85%，最新市值 20.82 亿港元。

目前来看，曹操出行仍然依赖聚合平台。现阶段，百度、高德地图等聚合平台接入曹操出行等网约车平台，以帮助其进一步获客。招股书显示，2022 — 2024 年，曹操出行来自聚合平台的订单分别占其总交易额的 49.9%、73.2% 和 85.4%。

在这样的市场环境下，曹操出行把新业务的重点放在了自动驾驶与定制车两个板块上。

曹操出行于 2025 年 2 月在两个城市试点推出自动驾驶平台及商用 Robotaxi 服务。据招股书披露，该公司正与吉利集团合作开发一款专门提供 Robotaxi 服务的新定制车，包括一款专为自动驾驶而设的 L4 级 Robotaxi，预期于 2026 年底推出。

至于定制车业务，数据显示，2022 年至 2024 年，于 2022 年、2023 年及 2024 年，定制车占曹操出行总 GTV 的 5.3%、20.1% 及 25.1%；所履行订单占订单总数的 4.8%、18.9% 及 25.0%。截至 2024 年，定制车履行的订单已经占其总交易额的 25.1%。