本文来源：时代周报 作者：宋逸霆

停牌十个工作日后，新筑股份（002480.SZ）重大资产重组预案出炉，剥离磁浮、桥梁资产，置入清洁能源资产。

6 月 9 日，新筑股份公告，拟向控股股东蜀道集团旗下的四川蜀道轨道交通集团有限责任公司（下称 " 蜀道轨交集团 "）出售四川发展磁浮科技有限公司（下称 " 川发磁浮 "）100% 股权、对川发磁浮享有的债权以及其它与轨道交通业务有关的部分资产；拟向四川路桥（600039.SH）出售新筑交科 100% 股权以及其它与桥梁功能部件业务有关的资产和负债。

与此同时，新筑股份也拟向蜀道集团发行股份及支付现金购买其持有的四川蜀道清洁能源集团有限公司（下称 " 蜀道清洁能源 "）60% 股权。

近年来，受轨道交通产业订单减少、磁浮业务资产组出现减值迹象等因素影响，新筑股份连年亏损，近 4 年累计净亏超 15 亿元。今年 5 月，蜀道集团正式入主新筑股份，不久便筹划重大资产重组。

新筑股份在公告中称，本次交易公司将剥离长期亏损与传统主业资产，注入资源优势明显的优质资产。同时公司清洁能源装机规模与资源储备将大幅提升，形成 " 水风光储 " 一体化布局。

关于此次资产重组后的发展规划事宜，时代周报记者 6 月 10 日致电新筑股份证券部，相关工作人员表示，以公司后续公告为准。

6 月 10 日，新筑股份股价一字涨停，报 7.19 元 / 股。

新筑股份股价走势图

图片来源：choice 金融终端

出售磁浮、桥梁资产，置入清洁能源资产

这次资产重组，新筑股份剥离了长期亏损的磁浮业务。

川发磁浮成立于 2021 年 10 月，注册资本 5.6 亿元。川发磁浮主要从事内嵌式中低速磁悬浮交通系统制造 , 主要通过生产制造包括轨道、车辆、运控、工艺及装备在内的内嵌式中低速磁浮系统，获取收入并实现盈利，但截至目前尚未实现商业化。

数据显示，川发磁浮 2023 年及 2024 年营收分别为 487.02 万元、383.17 万元；分别净亏 1.33 亿元、1.54 亿元。截至 2024 年底，该公司净资产也由正转负，为 -3089.67 万元。

在本次置出资产中，还包含了新筑股份对川发磁浮享有的 7.42 亿元债权，以及合计 1.11 亿元的轨道交通业务有关的部分资产。

新筑股份还拟剥离新筑交科，该公司主要生产桥梁功能部件产品，主要为桥梁支座、桥梁伸缩装置、预应力锚具等。

2023 年及 2024 年，新筑交科分别实现营收 3.14 亿元、4.30 亿元；归母净利润分别为 893.03 万元、1854.33 万元。截至 2024 年末，该公司净资产为 3.73 亿元。

新筑股份本次拟置出的桥梁功能部件业务有关的资产为 3.47 亿元，负债为 1.10 亿元。

时代周报记者统计发现，本次交易中，新筑股份拟置出资产的净资产合计约为 14.32 亿元。

新筑股份表示，近年来，公司磁浮技术转化效率低，迟迟未实现市场突破，磁浮业务长期亏损；桥梁功能部件业务虽为传统主业，但行业竞争呈现逐渐加剧的态势。

由于业务调整尚未取得预期的效果，新筑股份拟通过重大资产重组的方式剥离磁浮和桥梁功能部件业务相关资产，并置入具有较强持续经营能力的优质资产，实现主营业务整体转型。

新筑股份本次拟置入的资产蜀道清洁能源，主营水电、风电、光伏等清洁能源项目的投资、建设与运营。

蜀道清洁能源成立于 2022 年 3 月，注册资本 75 亿元。2023 年及 2024 年，该公司分别实现营收 8.34 亿元、11.74 亿元；归母净利润分别为 -8353.34 万元、3692.02 万元。截至 2024 年底，该公司净资产为 98.34 亿元。

新筑股份称，蜀道清洁能源将成为上市公司控股子公司，上市公司未来将聚焦于清洁能源发电业务。

同时，新筑股份拟向不超过 35 名符合条件的特定投资者发行股份募集配套资金。募集配套资金拟用于支付此次交易中的现金对价、相关税费及中介机构费用、投入蜀道清洁能源项目建设、补充上市公司和蜀道清洁能源流动资金或偿还债务等。

4 年亏超 15 亿元，蜀道集团加速解决同业竞争问题

在这次资产重组背后，新筑股份已持续亏损多年。

新筑股份成立于 2001 年 3 月，公司于 2010 年 9 月在深交所主板上市。在上市之初，公司的主营业务几乎全是铁路、公路桥梁功能部件（如支座、伸缩装置等）。

2012 年首次出现亏损，公司随后进行业务转型，涉足现代城市有轨电车制造领域。

2021 年底，新筑股份宣布收购时任控股股东四川发展旗下的四川晟天新能源发展有限公司（以下简称 " 晟天新能源 "）51.60% 股权，正式跨界光伏发电行业。这起并购最终于 2022 年 8 月完成过户，当年新筑股份光伏发电产品收入为 5.37 亿元，占总营收的 32.54%，毛利率高达 64.54%。

时至 2023 年 12 月，新筑股份再度在新能源方向加码。公司联合四川省兴欣钒科技有限公司（下称 " 兴欣钒 "）共同设立四川发展兴欣钒能源科技，进军钒电解液领域。2024 年 2 月，公司宣布投资 4.63 亿元建设年产 6 万立方米钒电解液生产线，项目将分两期推进。

然而，近年来，随着轨道交通产业订单减少、磁浮业务资产组出现减值迹象、计提存货跌价准备以及坏账准备等因素，新筑股份已连续四年亏损。2021 年至 2024 年，公司分别净亏 2.35 亿元、5.66 亿元、3.42 亿元以及 4.09 亿元，四年累计亏损超 15 亿元。

持续亏损下，新筑股份控股股东更迭。

为进一步落实深化国资国企改革，响应国有企业资产专业化整合要求。2025 年 5 月 19 日，因国有股权无偿划转，蜀道集团成为新筑股份控股股东，实际控制人仍为四川省国资委。

5 月 26 日，新筑股份就披露了资产重组的停牌公告。

这次资产重组，也是蜀道集团为了加速解决同业竞争问题。蜀道集团与新筑股份在光伏发电业务领域、桥梁功能部件业务领域存在同业竞争的情形。

为此，蜀道集团承诺，将在权益变动完成后五年内，运用包括但不限于资产重组、业务调整、委托管理等方式，推进相关业务整合以解决与新筑股份的同业竞争问题。本次交易是蜀道集团落实该承诺的重要举措。

控股股东变更、资产重组后，新筑股份能否扭转业绩颓势，仍待进一步观察。