研究机构 DISCIEN（迪显）近期发布《全球高端电视出货报告》显示，自去年完成对 OLED 电视的出货量反超之后，Mini-LED 电视出货量优势仍在扩大，预计未来两年其出货量有望达到 OLED 电视的 4 倍左右。

近几年，LCD 技术持续演进，加之 Mini LED 等技术加持，逐渐打破此前市场关于 OLED 将全面替代 LCD 的预期。分析认为，LCD 技术的进化尚未触及天花板，Mini-LED 等技术的加持使得 LCD 市场生命力强化，其在大尺寸电视市场的主导地位在未来较长时期内都难以撼动。

LCD 技术持续迭代，焕发超预期生命力

迪显《全球高端电视出货报告》研究结果显示，Mini-LED 背光电视在政策和品牌的推动下，已经对 OLED 电视市场份额形成反超，预计未来市场份额差距会持续拉大。该报告数据显示，2024 年 Mini-LED 电视的出货量达到了 790 万台，而 OLED 电视同期出货量只有 560 万台，这是 Mini-LED 电视出货量首次超过 OLED 电视。迪显预计 2025 年和 2026 年，OLED 电视的出货量会分别小幅增长至 600 万台和 620 万台，而同期的 Mini-LED 电视出货预期将分别达到 1630 万台和 2200 万台。

与此同时，洛图科技数据也显示，中国的 Mini-LED 电视在 " 国补 " 期间销量增幅惊人，一季度出货量增长达到了 520.4%。当前正处 618 活动季，各大线上平台和线下渠道也纷纷将 Mini-LED 电视作为主要推荐产品，该品类有望在 618 购物节取得亮眼销售数据。

技术的进步带来显示效果优化和量产成本逐步降低，是 Mini-LED 商业化放量的重要原因。经过最近两年的技术打磨，目前搭载 Mini-LED 背光的 LCD 显示细腻效果不输 OLED，三星、TCL、海信等全球主流电视厂商已大幅减少了 OLED 电视的开发，将 TV 产品投入方向集体转向了 Mini-LED 阵地。

分析人士认为，从目前市场表现来看，Mini-LED、Mirco-LED 等前沿背光技术的进化大幅提升了 LCD 面板的市场生命力，并且，值得注意的是，除了 Mini-LED 等背光技术外，得益于 TCL 科技、京东方等中资面板厂商的创新推动，LCD 面板自身在低反射技术、柔光屏技术和圆偏振技术等关键基础技术上也取得了显著进展，令用户体验获得了极大改善。

以低反射技术为例：当前的 LCD 屏的反射率已从早期的 2% 大幅下降至 0.7%，可实现超高色域以及全视角无色偏，在 100Lux 环境光下可感知对比度 1400，拥有超越 OLED 的 " 黑表现 "。业内人士指出，未来的液晶显示技术进化还大有潜力，LCD 面板在大尺寸场景领域仍将具有不可替代的作用，其市场潜力和商业价值被显著低估了。

产业头部集中格局稳固 LCD 产业已成利润奶牛

除了技术的不断进化，推动 LCD 成长潜力强化的另一个重要因素在于需求终端的大尺寸化。综合各大研究机构数据来看，全球电视平均销售尺寸去年已超过 50 英寸大关，且仍在进一步增大，中国市场主导了这一全球趋势。洛图科技基于全渠道零售监测数据统计发现，继 2024 年 75 英寸电视超越 65 英寸成为中国市场主流尺寸后，今年第一季度，中国市场 75 英寸电视以 21.5% 的销量市占率继续稳居第一，85 英寸电视销量份额达到 9.5%，同比提升 2.8 个百分点，销量同比增长 27.8%；100 英寸电视销量份额为 1.4%，同比提升 0.9 个百分点，销量同比增长 154.6%。

同时，当前全球范围内新一轮的 LCD 产业整合已经接近尾声，中企在行业整合中扩大了市场份额和行业话语权，有望在未来的 LCD 全球市场争夺中占据绝对优势，可以更好地把握未来 LCD 市场的长期机遇。。

以 TCL 科技成功收购 LGD 广州面板厂和模组厂为里程碑，据集邦咨询、群智咨询等机构推测，2025 年中国厂商的 LCD 全球份额将突破 70%，成为行业的绝对主导力量。业界普遍认为，相关交易推动了行业集中的提升，有助于优化 LCD 面板的供给侧竞争格局，化解行业过去长期竞争过剩的不利局面，为 LCD 产业的长期良性发展创造了有利条件。

市调机构 DCSC 预测，到 2028 年 LCD 面板出货面积有望保持年增 5% 左右的扩张速度，同期内 LCD 产能的年化扩张速度预计只有 1%，因此该机构认为未来 LCD 市场将保持供需紧平衡状态，甚至不排除未来可能出现供给短缺局面，分析师认为 LCD 面板厂商的长期业务成长能力和盈利能力有望迎来持续稳步提升。

值得一提的是，在大尺寸 LCD 成为利润奶牛的背景下，主流面板厂商纷纷通过产线改造、高世代产线股权收购等方式来把握此轮行业增长红利。以 TCL 科技为例，除了并购 LGD 广州液晶项目外，其加速推进深圳华星半导体（即 TCL 华星 t6、t7 产线，均为 11 代 LCD 产线）少数股东权益的收购，相关交易有望进一步增厚上市公司归母利润及股东收益。另一龙头企业京东方也于 6 月初发布公告表示将回购其位于武汉的高世代 LCD 产线（B17）股权。