今 年 4 月 ，乐 山 电 力（SH600644，股价 15.38 元，市值 88.95 亿元）股价迎来一波上升趋势，从 7 元 / 股出头一度上涨至最高 18 元 / 股，区间涨幅超过 130%。即便以昨日（6 月 9 日）公司 15.38 元的收盘价计算，公司股价比 7 元出头时，已翻番。

在此背景下，6 月 5 日，乐山电力在乐山市城区一家酒店的会议室召开了 2024 年度股东大会。此次出席大会的股东，除第一大股东乐山国有资产投资运营（集团）有限公司、第三大股东国网四川省电力公司以及两家机构派出参会代表之外，几乎没有其他自然人股东。乐山电力董事长刘江宣读完股东大会材料并走完相关程序后，大会也在当日上午结束。

6 月 5 日，在乐山电力上述股东大会现场，《每日经济新闻》记者不仅见到了公司多位高管，还与一些参会的机构股东及其代表进行了交流。有机构股东的参会代表向记者表示，由于乐山电力这一波股价上涨，机构浮盈超过 6000 万元。

那么，乐山电力为何会被市场看好？记者从乐山电力机构股东和高管处了解到，股价上涨与乐山电力转型储能的关联度较高。

谈到股价的上涨，乐山电力董秘向《每日经济新闻》记者表示：" 这次股价涨这么厉害，我们也一直在分析和学习。其实我们生产经营没有发生任何变化，我想可能还是资本市场的看好，认识到乐山电力发展潜力……我们以前在资本市场的关注度不够，基本没有人关注。"

乐山电力董秘进一步表示，乐山电力去年的定向增发，帮助公司提高了 " 乐山以外 " 的关注度。通过增发项目的路演、实施，乐山电力完成了一次 " 走出乐山 " 的布局。

据《每日经济新闻》记者了解，乐山电力董秘口中的 " 走出乐山 " 的布局，是指通过去年的定向增发，乐山电力在成都市龙泉驿区 投 资 建 设 了 100MW/200MWh 电化学储能电站新型储能示范项目（以下简称龙泉驿储能项目）。该项目已入选了四川新型储能试点示范项目，预计将在今年夏季投产。

有乐山电力高管表示，尽管公司转型储能，但并不意味着公司策略激进，接下来公司仍会保持谨慎态度，根据现有项目成效，再决定是否走出四川。

每经记者 胥帅 摄

储能项目预计夏季投产

《每日经济新闻》记者注意到，乐山电力曾经拥有一定知名度，早在 1988 年 3 月就成为股份有限公司，并在 1993 年上交所上市。

公开资料显示，乐山电力是我国首家电力行业股份制企业，也是上市最早的一批电力企业，公司的主营业务一直是民生基础的 " 水电气 "，经营半径也一直在乐山。此后，由于公司业务局限在乐山，这种资本市场的知名度，也随着时间的流逝而逐渐消散。

乐山电力 2024 年年报显示，公司所在乐山地区的业务营收占比达 91.52%，电力和天然气毛利率维持在 10% 以上，自来水业务毛利率为 35.69%。

6 月 5 日下午，《每日经济新闻》记者来到了乐山电力旗下的一家自来水厂和一个天然气场站。由于自来水厂要远离人流密集区域，该乐山电力旗下自来水厂位于郊外。

根据该乐山电力旗下自来水厂相关负责人介绍，其取水口主要位于大渡河和青衣江，水厂主要向乐山市区供给，供水能力 24 万立方米 / 日。去年底，乐山电力自来水厂供水用户达 26.07 万户。

在结束了上述自来水厂的采访后，记者来到乐山电力旗下一个天然气场站。据其相关负责人介绍，乐山电力燃气输供网络管线达 1700 多公里，集中在乐山市中心和五通桥区域，截至去年末，公司燃气用户达 41.39 万户。

在此背景下，对于乐山电力来讲，要走出 " 乐山 "，龙泉驿储能项目的进度就很重要。一方面，储能业务不属于公司 " 电气水 " 的传统领域，另一方面，储能业务也是机构投资者看好的重要原因之一。

对此，乐山电力董秘向《每日经济新闻》记者表示，公司龙泉驿储能项目正按照计划发展，预计今年夏季能够投产。

" 整个项目都是按照预期在走。" 乐山电力一位高管进一步向《每日经济新闻》记者表示，储能是让乐山电力走出区域市场的重要一步。在进入储能领域时，乐山电力也思考过是否收购一些电池厂商，延长产业链。公司在研判后发现，乐山电力的优势是具有电网背景，从政策环境、电网调控、市场运营的角度找到应用场景，而不是看 " 硬件优势 "；另外，储能行业价格下降后，也让公司储能硬件设备采购成本大幅下降。乐山电力坚持购买好的设备，比如储能电池就采购的是宁德时代的磷酸铁锂电池。

对于未来是否要走出四川，该乐山电力高管表示，公司的策略是不能激进，不排除转型取得效果后走出四川。

推进虚拟电厂 " 由虚向实 "

《每日经济新闻》记者发现，一些过往的历史教训，是乐山电力谨慎转型原因之一。而这要追溯到 2008 年，彼时，乐山电力曾尝试进军光伏最上游的硅料环节。

2008 年 1 月 18 日，乐山乐电天威硅业科技有限责任公司（以下简称乐电天威）成立，由乐山电力（持股比列 51%）和保变电气（持股比例 49%）共同投资组建。

2009 年 9 月 23 日，乐电天威试生产出第一炉完整合格的多晶硅，提前完成试生产目标，创造了国内年产 3000 吨多晶硅项目建设史上的最快速度。到 2010 年 4 月正式转产时，乐电天威突遇 " 黑天鹅 "，由于欧美 " 双反 "，多晶硅价格重挫，直接跌穿了乐电天威的成本线。最终由于持续 " 出血 "，乐电天威资不抵债，进入破产程序，并在 2017 年注销。

谈到此处，经历过当时情景的乐山电力工作人员也感叹道，如果能坚持到现在，公司也能被打上 " 光伏 " 的标签。

在此次股东大会现场，乐山电力管理层也提到要推动储能从 " 投入期 " 迈入 " 见效期 "。全力推进虚拟电厂 " 由虚向实 "，积极参与 " 人工智能 + 能源 " 研究，实现应用场景和商业价值的实质性突破。

那么，乐山电力的虚拟电厂和 " 人工智能 + 能源 " 是怎么一回事，和 AI 算力有关吗？

对此，乐山电力有关人士表示，公司的虚拟电厂和 " 人工智能 + 能源 " 不是针对 AI 算力，而是虚拟电厂平台落地，自有用户侧储能、充电桩等资源已接入系统。聚合储能、光伏、售电资源，通过云端调控柔性用电，挖掘电网峰谷用电特性中的冗余电量，一方面缓解高峰用电时段的电力紧张状况，另一方面能提高电能的利用效率。

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