通胀率跌破 2%、经济遭受关税威胁后，欧洲央行一年内第八次降息。

周四，欧洲央行公布最新利率决议，如期降息 25 个基点，将存款机制利率从 2.25% 下调至 2%，为一年内第八次降息。

同时将主要再融资利率从 2.4% 下调至 2.15%，边际贷款利率从 2.65% 下调至 2.4%，均符合市场预期。

此外，欧央行坚持其对未来利率路径的措辞，欧央行表示，决心确保通胀率持续稳定在 2%，管理委员会准备好调整所有工具。

关税影响方面，欧央行表示，贸易政策不确定性将影响投资和出口，贸易升级将导致经济增长和通胀放缓。

欧洲央行利率决议公布后，欧元兑美元 EUR/USD 短线快速上升后回落，报 1.1416。

通胀率跌破 2%、经济遭受关税威胁

本周的数据显示，欧元区 5 月份通胀率降至 1.9%，为 8 个月来首次跌破 2%，也是 2021 年以来第二次跌破 2%。经济放缓的原因是服务业价格涨幅放缓，工资增长也有所降温，这支持工资增长在赶上通胀后将会放缓的观点。

市场对欧元区经济的担忧加剧，贸易政策可能在毫无预警的情况下发生剧烈转变，这一认识抑制了投资并推迟了家庭支出。

目前，大多数欧盟出口产品面临 10% 的关税，但如果谈判失败，7 月份关税可能升至 50%。据央视新闻报道，美国与欧盟的关税谈判期限延长至 7 月 9 日。

欧央行表示，如果贸易紧张局势以温和的方式解决，经济增长以及在较小程度上的通胀将会高于基线预测。而贸易升级将导致经济增长和通胀放缓。

此外，欧央行表示工资增长仍然较高但持续放缓，收入增加、就业市场强劲将推动更多支出，目前融资环境收紧的担忧有所缓解。

下调明年经济增速、通胀预期

欧洲央行下调明年经济增速预期，同时大幅下调今明两年通胀预期：

经济增长：预计 2025 年 GDP 增速为 0.9%，此前预计为 0.9%。 预计 2026 年 GDP 增速为 1.1%，此前预计为 1.2%。 预计 2027 年 GDP 增速为 1.3%，此前预计为 1.3%。

通胀：预计 2025 年通胀率为 2%，此前预测为 2.3%。 预计 2026 年通胀率为 1.6%，此前预测为 1.9%。 预计 2027 年通胀率为 2%，此前预测为 2%。

预计 2025 年核心 CPI 增速为 2.4%，此前预计为 2.2%。 预计 2026 年核心 CPI 增速为 1.9%，此前预计为 2.0%。 预计 2027 年核心 CPI 增速为 1.9%，此前预计为 1.9%。

有分析表示，将 2026 年的整体通胀预测下调至 1.6% 可能是今晚最大的意外，也是最重要的变化。这将引发有关通胀低于 2% 目标的风险以及进一步降息预期的讨论。

利率公布后，交易员增加对欧洲央行降息的预期，预计今年还将再降 33 个基点。相当于再次下调 25 个基点，且有三分之一的概率再次下调。不过，市场普遍预期欧央行会在 7 月维持利率不变，等到 9 月份才会降息。

值得一提的是，通胀风险仍存，此前文章指出，一些欧洲官员担心欧洲各国政府即将到来的大量支出引发通胀压力。