根据 7 月 21 日披露的公告，理想汽车在 7 月 1 日至 20 日期间，已在纳斯达克市场进行了 13 个交易日的股份回购。

从节奏看，此轮回购呈现高频、分散、按市价成交的特征：单日回购数量介于 32.01 万股至 187.01 万股之间，对应单日投入约 194.07 万至 1217.93 万美元。按已披露的 13 个交易日计算，7 月理想汽车累计回购约 1288 万股普通股，累计投入约 8060 万美元。

这是理想汽车持续执行既定回购计划的一部分。2026 年 3 月 24 日，公司董事会批准总额最高 10 亿美元的股份回购计划，有效期至 2027 年 3 月 31 日。截至 6 月 30 日，该计划下已累计回购约 4.62 亿美元；叠加 7 月新增的约 8060 万美元，累计回购金额达约 5.43 亿美元，占额度上限的 54.3%，剩余可回购空间约 4.57 亿美元。

持续加码回购的背后，是理想汽车当前经营基本面的多重压力。

2026 年第一季度，理想汽车营业收入 230 亿元，同比下降 11.4%；当季交付 95,142 辆，同比增长 2.5%。交付量微增，但车辆销售收入约 215 亿元，同比下降 12.7%。收入降幅大于销量降幅，反映单车收入和产品结构均承压。

盈利能力同样承压。车辆毛利率降至 6.1%，综合毛利率降至 7.9%；净利润由上年同期盈利 6.47 亿元转为净亏损约 23 亿元，经营亏损约 30 亿元。

销量端尚未改善。2026 年上半年累计交付约 19.35 万辆，同比下降 5.1%，按全年目标计算完成度不足 40%，下半年需依靠产品节奏与需求回暖补足缺口。

与此同时，理想仍处高投入周期。2026 年全年研发预算约 120 亿元，其中 AI 相关投入占比超 50%。在单车利润及销量下滑、研发投入加码的背景下，回购不仅是资本配置工具，也被市场视为公司稳定估值预期、传递管理层信心的方式。

启动本轮回购时，理想 ADS 过去一年累计下跌约 34.57%，股价一度触及近三年低位。

不过，理想汽车的现金储备在新势力车企里面还是很雄厚的。

截至一季度末，公司现金储备约 943 亿元。融资端，2025 年 12 月，交易商协会接受其 100 亿元债务融资工具注册，有效期两年；今年 6 月 22 日，公司完成首期 20 亿元科技创新债券发行，票面利率 1.75%，募集资金主要用于补充公司营运资金。

回购之外，理想在芯片业务上的动作也引发关注。

7 月 13 日，" 芯创智核（上海）科技有限公司 " 在上海自贸区注册成立，注册资本 10 万元，由上海理想汽车科技有限公司全资控股，实际控制人为理想关联公司 Leading Ideal HK Limited，法定代表人王扬同时担任理想汽车联席公司秘书。因经营范围涉及集成电路芯片及产品销售，市场将其与理想自研车载芯片业务联系起来。

芯片研发是典型的烧钱生意。一颗 5 纳米车规芯片从立项到量产，动辄数十亿投入。仅靠自有车型的装机量，很难完全摊薄高昂的固定成本。独立运营之后，芯片业务可以独立核算，甚至对外创收。一旦打通外部供货渠道，不仅能开辟新的营收曲线，更能通过外部订单进一步稀释单位芯片的成本。

芯创智核的经营范围中，" 集成电路芯片及产品销售 " 这一条目尤为引人瞩目。这被外界普遍解读为理想汽车未来向外部市场供应芯片的明确信号。

理想汽车 CTO 谢炎此前已公开表示，不排除对外供应自研芯片的可能，并透露 " 有好多机器人公司对我们的芯片感兴趣 "。

对理想而言，回购与芯片布局指向两条不同但彼此关联的主线：前者侧重业绩承压阶段稳定资本市场预期，后者试图为长期技术能力和潜在新增收入打开空间。

来源：星河商业观察