所募集资金的 40% 将用于提升研发能力。

智东西 10 月 27 日报道，刚刚，北京企业级 AI 解决方案供应商滴普科技在港交所上市。

本次募股滴普科技的发售价为每股 26.66 港元（约合人民币 24.41 元），拟募资金额为 6.098 亿港元（约合人民币 5.58 亿元）。滴普科技获得了7569.83 倍的超额认购，成为港股主板历史上的 " 超购王 "。

开盘后，截至发稿，滴普科技股价上涨 116.62%，港股股价为每股 57.75 港元（约合人民币 52.87 元），市值为 188.63 亿港元（约合人民币 172.68 亿元）。

▲滴普科技港股股价变动（图源：雪球）

滴普科技成立于 2018 年，注册地位于北京。其创始人赵杰辉曾是华为的核心技术专家，也曾在阿里云担任资深技术专家与企业事业部总经理等多个职务。联合创始人杨磊曾在华为长期任职，担任高级产品经理、高级工程师等职务。

在成立早期，滴普科技的主要业务是当时热门的 " 数据中台 " 类产品，拥有FastData 企业级数据智能解决方案。这一平台可帮助企业治理结构化、非结构化和半结构化等多格式数据，构建高质量知识库，实现更快、更准确的数据访问。

2023 年末，滴普科技推出了FastAGI 企业级 AI 解决方案，基于自研大模型平台为企业提供智能决策与自动化运营的 AI 解决方案，如 AI 赋能的数据与知识检索能力、人员精细化运营等。2025 年上半年，FastAGI 企业级 AI 解决方案占其营收的比重已经超过半数，达到 55.3%。

值得一提的是，滴普科技的 FastAGI 企业级 AI 解决方案业务与港股上市公司第四范式的主营业务类似，均提供面向企业级市场的智能决策解决方案。

招股书中，滴普科技称，企业级 AI 应用解决方案市场规模庞大，2024 年滴普科技的市场份额为 0.6%。同期，在占据总市场规模 15% 的企业级大模型 AI 应用细分市场中，滴普科技的收入排名第五，市场份额为 4.2%，这一数字预计将在 2025 年进一步增长到 4.4%。

滴普科技的客户主要分布于消费零售、制造、医疗、交通等领域。其官网显示，滴普科技的知名客户包括中国石油、中国石化、深蓝汽车、上汽通用五菱、蜜雪冰城、喜之郎、泸溪河、泸州老窖等企业和品牌。

值得注意的是，滴普科技此次上市遵循的上市规则是港股适用于特专科技公司的第 18C 章。该章程主要针对的是处于初创期或成长期的硬科技企业。

滴普科技计划将募集资金的 40% 用于提升研发能力、30% 用于扩大销售网络、15% 用于海外业务扩张，剩余的 5% 将用于潜在的投资和并购机会。

01.3 年半亏损超 27 亿元主要营收来源转向企业级 AI

知名行研机构弗若斯特沙利文的数据显示，中国企业级 AI 应用市场格局分散，参与者超 200 家，前五名份额合计超 30%，头部企业年收入均超 10 亿元。2024 年滴普科技在整体市场中份额为 0.6%。

滴普科技希望通过提供一站式企业级大模型解决方案，整合模型开发、数据平台和算力优化服务，帮助客户将大模型真正落地到业务场景中，实现降本增效。

2022 年 -2025 年上半年，滴普科技的年 / 期内营收分别为 1.00 亿元、1.29 亿元、2.43 亿元、1.32 亿元，2023 年和 2024 年较上年同期分别增长 28.4% 和 88.3%，2025 年上半年较 2024 年同期增长 118.4%。

▲滴普科技 2022 年 -2025 年上半年营收及增长、净利润和研发费用变化（智东西制图）

报告期内，滴普科技年 / 期内亏损分别为 6.55 亿元、5.03 亿元、12.55 亿元和 3.08 亿元，2025 年上半年净亏损额较去年同期收窄了 51.4%。

2022 年 -2025 年上半年，滴普科技的研发开支分别为 0.94 亿元、0.82 亿元、0.81 亿元和 0.58 亿元，分别占当年 / 期营收的 93.7%、63.8%、33.5% 和 44.1%。

滴普科技主要从销售 FastData 企业级数据智能解决方案及 FastAGI 企业级 AI 解决方案获得营收。2022 年 -2025 年上半年，FastData 企业级数据智能解决方案分别贡献了该公司当年 / 期 100%、94.9%、62.8% 和 44.7% 的营收，而 FastAGI 企业级 AI 解决方案分别贡献了该公司当年 / 期 0%、5.1%、37.2% 和 55.3% 的营收。

这也意味着，滴普科技目前的主要营收来源，已经从 FastData 企业级数据智能解决方案转变为 FastAGI 企业级 AI 解决方案。

2022 年至 2025 年上半年，滴普科技 FastData 企业级数据智能解决方案的毛利率分别为 29.4%、41.6%、53.6% 及 54.8%；其 FastAGI 企业级人工智能解决方案的毛利率分别为空缺（未开展此项业务）、12.8%、49.1% 及 55.2%。综合来看，滴普科技整体的毛利率快速提升，同期毛利率分别为 29.4%、40.1%、51.9% 及 55.0%。

港股上市公司第四范式在业务和客户类型上与滴普科技有不少相似之处。2024 年，第四范式的毛利率为 42.67%，低于滴普科技的 51.9%。不过，第四范式的营收为 52.61 亿元，是滴普科技的 21 倍多。

02.拥有两大技术基础设施研发团队规模大幅缩水

滴普科技目前拥有以 FastData Foil 数据融合平台与 Deepexi 企业级大模型平台为核心的技术基础设施，支持 AI 应用的规模化商业部署。

FastData Foil 数据融合平台结合数据湖与数据仓库的优势，形成 " 湖仓一体 " 架构，实现结构化、非结构化与半结构化数据的统一治理与高速处理。该平台打破数据孤岛，为大模型训练与微调提供高质量、分词化的数据基础，并助力企业构建知识库、降低开发成本、提升决策效率。

Deepexi 企业级大模型平台整合公共知识、行业数据与主流开源模型，运用监督微调（SFT）与强化学习进行训练与优化。该平台具备跨领域知识检索与推理决策能力，支持多系统接入与信息安全，成为通用的运营决策模型。

基于上述基础设施，滴普科技推出 FastData 企业级数据智能解决方案与 FastAGI 企业级人工智能解决方案。FastData 协助企业高效治理多模态数据，为 AI 应用提供准备；FastAGI 则提供一站式 Agentic AI 应用，涵盖消费零售、制造、医疗等多行业场景，助力企业优化决策、提升运营效率与生产力。

截至 2025 年 6 月 30 日，滴普科技的研发团队拥有 147 名成员，占员工总数比例约为 40.5%。其研发团队从 2022 年底的 238 人大幅减少，主要原因是 FastData 团队的调整。

滴普科技已注册专利总数为 43 项，这些专利主要集中于数据治理、分布式计算、实时数据处理及 AI 模型管理等领域。除已注册专利外，滴普科技尚有 41 项专利正在申请中。

03.长安汽车为大客户现场部署服务是重大采购项

2022 年 -2025 年上半年，滴普科技对前五大客户的销售额分别为 0.44 亿元、0.59 亿元、0.74 亿元和 0.42 亿元，占总营收的比重分别为 43.3%、45.6%、30.5%、31.7%，客户集中度整体呈现下降趋势。

滴普科技并未披露前五大客户的具体名称，不过根据招股书中披露的信息和公开资料可以推测，2022 年 -2024 年连续 3 年出现在滴普科技前五大客户清单上的客户 A 为长安汽车，滴普科技为其数字营销和其策划研发系统提供 FastData 解决方案。

2022 年 -2025 年上半年，滴普科技从前五大供应商的采购额分别为 0.20 亿元、0.15 亿元、0.57 亿元和 0.33 亿元，占总采购额的比例分别为 43.3%、33.7%、41.9%、37.9%，主要采购项包括现场部署服务、数据标注、解决方案测试、软硬件和云资源。

04.高瓴、五源、IDG 是股东创始人曾任阿里云高管

在首次公开发售前，滴普科技一共完成了 10 轮融资与 1 次股权转让，在 2022 年完成 B2 轮融资后，其估值为 9.35 亿美元。

其股权结构如下：

滴普科技的股东阵容豪华，包括高瓴资本（通过珠海智科持股约 6.61%）、五源资本（持股 5.9%）、IDG 资本（通过 Pleasure Focus 持股 4.83%）、上海人工智能产业投资基金（持股 1.41%）、招商局（持股 0.96%）等。

赵杰辉是滴普科技的创始人、董事会主席、执行董事兼首席执行官，也是公司的实际控制人和控股股东，在滴普科技负责整体战略规划、业务发展及管理。紧随全球发售完成后，赵杰辉将有权行使滴普科技 32.10% 的投票权。

这一投票权中包括赵杰辉直接持有股份对应的 15.14% 投票权、通过一致行动协议控制杨磊持有 3.59% 投票权、通过其控制的公司持有的 13.37% 投票权。赵杰辉、杨磊、滴普华创、滴普华赢及滴普慧创共同构成公司的控股股东集团。

赵杰辉于 2001 年 6 月毕业于天津大学，主修电气工程及其自动化专业，并于 2004 年 6 月获得天津大学电力系统及其自动化专业硕士学位。

他在信息技术行业拥有超过 20 年的经验，曾于 2004 年 3 月至 2015 年 5 月在华为技术有限公司担任核心技术专家及核心路由器相关领域的团队负责人，还曾于 2015 年 5 月至 2018 年 9 月就职于阿里巴巴集团，期间历任阿里云计算有限公司资深技术专家、企业事业部总经理等多个职位。

杨磊是滴普科技的联合创始人、执行董事兼产品及解决方案团队总裁，负责该公司产品与解决方案的研发、设计及商业化落地。

他曾于 2004 年 12 月至 2012 年 12 月在华为技术有限公司担任高级产品经理及高级工程师，并于 2016 年 5 月至 2018 年 1 月在北京维擎科技有限公司担任创始人兼首席执行官。杨磊拥有西南林学院（现称西南林业大学）的车辆工程（汽车运用工程）学士学位，并于 2023 年 8 月在中欧国际工商学院获得工商管理硕士学位。

2022 年 -2025 年上半年，滴普科技向五名最高薪酬人士支付的袍金、薪金、津贴、酌情花红等薪酬项的总额分别约为 1360 万元、7120 万元、580 万元及人民币 1.06 亿元。同期，五名最高薪酬雇员中，分别包括 4 名、4 名、4 名及 5 名董事。

05.结语：企业级 AI 市场竞争激烈滴普科技要靠什么杀出重围？

在当前的企业级 AI 市场拥有诸多参与者，除了滴普科技、第四范式等解决方案提供商外，还有众多科技巨头和 AI 大模型独角兽企业，后两者在技术、生态或渠道覆盖等方面拥有一定优势。

滴普科技希望借此次 IPO 筹集的资金，进一步加强其研发团队，尤其是在 AI 算法、AI 基础设施等方面的人才储备，并建设算力平台。未来，滴普科技能否凭借这些举措实现业绩增长，仍有待观察。