知名 " 南酸枣糕 "，正冲刺港股 IPO。

近日，江西齐云山食品股份有限公司（简称 " 齐云山 "）向港交所递交上市申请，中泰国际融资有限公司担任独家保荐人。

据招股书，齐云山是一家专注于南酸枣（主产于中国南方省区，为区别于鼠李科酸枣，遂称南酸枣）食品产品的果类零食公司，于 1992 年推出其第一款南酸枣糕产品。根据灼识咨询的资料，以 2024 年零售额计，齐云山占中国南酸枣食品市场 32.4% 的份额，位居行业第一。

分产品来看，齐云山主营业务聚焦南酸枣糕产品，该产品近三年贡献了 85% 左右的营收。财务数据显示，2022 年至 2024 年，公司总营收从 2.17 亿元增长至 3.39 亿元，其中南酸枣糕销售收入由 1.93 亿元增至 2.94 亿元。

齐云山表示，公司南酸枣糕及南酸枣粒产品销量近三年呈现增长趋势，带动了收入规模的增长。相关产品销量增长主要是因为产品和品牌的知名度得到提升以及公司经销网络在 2023 年 9 月进一步得到扩张。

值得关注的是，" 大单品 " 成为齐云山目前面临核心挑战之一。招股书显示，齐云山其他产品 2024 年销售收入为 1301.5 万元，较 2023 年同期下滑近 10%。齐云山表示，该类产品销量减少主要是因为，公司在该年度专注于更受市场欢迎的南酸枣糕及南酸枣粒产品，进行了战略性生产资源配置。

在招股书 " 风险因素 " 一项，齐云山提到，由于公司产品主要为不同口味、规格的南酸枣食品，公司的生产和销售特别容易受到消费者偏好及口味变化的影响。如果未能及时预测、识别或适应市场趋势，产品的销售及定价可能会遭遇下行压力，公司业务及经营业绩也将受到重大不利影响。

对于 2024 年业绩的大幅增长，齐云山食品表示主要源于市场需求扩张、经销商拓展与合作深化。

在拓展经销商网络的过程中，齐云山与五大客户之一的客户 G 建立了关键合作。尽管双方的合作始于 2023 年下半年，但客户 G 在 2024 年迅速成为齐云山第一大客户，贡献了高达 22.9% 的营收，展现出强劲的增长势头。

而对于这位神秘客户 G 的身份，齐云山食品招股书中仅提及，该公司为线下经销商，业务范畴为零食经销，总部位于中国长沙。

不过，齐云山也面临着其销售渠道过度依赖传统线下经销商的挑战。截至 2024 年底，公司 230 家经销商中线下占比达 86.5%，线上销售仅占总收入 0.7%。同时，区域集中度较高，五大客户贡献了近四成销售额。

针对这些挑战，齐云山在招股书中披露，本次上市募资将重点投向研发创新、产能扩张、电商基础设施建设和渠道拓展等领域。特别是在线上渠道方面，公司计划加强电商布局，以优化销售结构。

6 月 30 日，记者就公司发展相关问题向齐云山发送采访申请，截至发稿未获回复。

潇湘晨报辣椒财经记者李轩子

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