25/04/03

导语

新能源跃迁成果初显，老牌车企迈向二次崛起。

作者丨杨   晶

责编丨杜余鑫

编辑丨严旭霞

日前，东风公司的港股子公司东风集团股份发布了最新财报，其 2024 年财报表明，公司在全年实现了 1061.97 亿元的营业收入，与上一年相比增长了 6.9%。同时，毛利达到了 135.85 亿元，同比大幅增长了 38.2%。

特别值得注意的是，公司归母净利润实现了 0.58 亿元，成功扭转了 2023 年亏损 38.87 亿元的局面，这一成绩的取得主要归功于公司在新能源、自主品牌以及国际化战略方面的持续投入。

然而，尽管实现了扭亏，但税后亏损仍然达到了 12.22 亿元，虽然相较于 2023 年的 67.03 亿元有所减少，但公司仍面临着不小的经营压力。

在关键财务指标方面，东风集团股份展现出了积极的态势。公司的收入结构得到了优化，乘用车收入增长了 22.9%，达到 522.97 亿元，这一增长有效抵消了商用车收入下滑 4.7% 所带来的负面影响。

同时，公司在成本控制方面也取得了显著成效，销售成本的增速仅为 3.4%，远低于收入增速，使得毛利率从 9.9% 提升至 12.8%。此外，公司的现金流状况也得到了改善，经营现金流净流入达到 174 亿元，同比增加 88%，为公司的研发活动和债务偿还提供了有力的资金支撑。

尽管亏损有所收窄，但东风集团股份仍面临着严峻的挑战。公司的总资产缩水了 3.4%，净资产减少了 3.7%。虽然资产负债率 52.4% 处于行业中等水平，但流动比率 1.23 表明公司短期内的偿债压力仍然不容忽视，需要公司保持警惕并采取相应的应对措施。

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新能源与自主品牌成亮点

在东风集团股份 2024 年的业务板块表现中，新能源与自主品牌无疑成为了最耀眼的亮点，为公司的整体发展注入了强劲动力。

乘用车领域，自主品牌实现了逆势增长，新能源渗透率显著提升。具体而言，自主乘用车销量达到了 43.89 万辆，同比增长 26.4%，这一成绩在行业整体下滑的背景下显得尤为突出。

同时，自主乘用车在总收入中的占比也提升至 49.2%，相较于 2023 年的 42.8% 有了显著进步。岚图、奕派等高端新能源车型更是功不可没，它们不仅贡献了可观的销量，还推动了单车均价的提升，从 2023 年的 9.8 万元提升至 11.9 万元，彰显了自主品牌在高端市场的竞争力。

在新能源布局方面，东风集团股份全年新能源车销售 39.46 万辆，同比增长 13.4%，占总销量的 20.8%。公司还推出了岚图梦想家、e π 007 等 7 款新车型，进一步丰富了产品线。值得一提的是，固态电池、氢燃料技术等前沿科技也进入了产业化阶段，为公司的长远发展奠定了坚实基础。

商用车领域，尽管市场疲软对业绩造成了一定拖累，但东风集团股份仍展现出了一定的韧性。商用车销量微增 2.4% 至 35.18 万辆，然而收入却下降了 4.7% 至 472.2 亿元，这反映出终端价格承压的严峻现实。

不过，公司在技术储备方面依然深厚，" 龙擎 " 动力品牌市占率保持领先，只是由于行业需求疲软，产能利用率未能充分发挥。

合资业务方面，转型阵痛仍在持续。合资品牌销量达到 110.52 万辆，但市场占比下降明显，且未披露同比数据，透露出一定的市场压力。特别是在新能源转型方面，东风日产、本田的新能源车型尚未形成规模效应，燃油车基盘也在逐步收缩，这要求合资双方必须加快转型步伐，以适应市场变化。

金融业务板块，虽然收入有所收缩，但风险得到了有效控制。金融业务收入为 56.19 亿元，同比下降 9.6%，主要因贷款余额减少所致。然而，资产减值损失下降了 55%，显示出公司在风控能力提升方面取得了显著成效。这为公司未来金融业务的稳健发展提供了有力保障。

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技术驱动与全球化布局

在当今竞争激烈的汽车市场中，东风集团股份凭借技术驱动与全球化布局的转型战略，正稳步迈向新的发展阶段。

在新能源跃迁方面，东风集团股份实现了技术突破与产品矩阵的完善。核心技术上成果斐然，马赫混动发动机热效率高达 47.06%，这一数据处于行业领先水平，为车辆的高效节能提供了有力支撑。

固态电池中试线的启动，标志着公司在新能源电池技术领域迈出了重要一步，有望引领未来电池技术的发展方向。氢燃料商用车示范量行业第一，展现了公司在氢能源商用车领域的深厚积累和强大实力。

产品矩阵覆盖 MPV、SUV、轿车全品类，满足了不同消费者的多样化需求。其中，岚图梦想家以 39 万元均价树立了高端标杆，不仅提升了品牌形象，也为公司带来了更高的利润空间。

智能化加速是东风集团股份转型的另一重要方向，实现了从 " 制造 " 向 " 智造 " 的跨越。智能驾驶领域成绩突出，L2 + 级自动驾驶搭载率达到 77%，让驾驶更加安全便捷；L4 级自动驾驶在多城试运营，为未来的自动驾驶出行奠定了基础。

自研车规级芯片 DF30 填补了国产空白，打破了国外技术垄断，提升了公司在智能驾驶核心技术领域的自主可控能力。数字化运营方面，成立一体化委员会，优化了研发、采购、营销的协同效率，降低了运营成本，提高了市场响应速度。

国际化布局上，东风集团股份出口创历史新高。海外销量达到 19.5 万辆，同比增长 15.5%，占集团销量 10.3%。东南亚、中东市场表现突出，成为公司海外业务的重要增长点。为了更好地拓展海外市场，公司实施本地化战略，在印尼、土耳其等地布局 KD 工厂，降低了贸易壁垒的影响，提高了产品的本地适应性和竞争力。

在资本开支方面，东风集团股份聚焦未来。全年投入 177.65 亿元，同比增长 38.9%。其中，64 亿元用于新能源乘用车研发，30 亿元投向商用车技术升级，这些投入为公司的技术创新和产品升级提供了坚实的资金保障，助力公司在未来的市场竞争中占据有利地位。

可以说，东风集团股份发布的 2024 年财报，清晰地勾勒出传统车企在转型浪潮中的典型路径，其中既有转型带来的阵痛，也蕴含着希望。

在过去的一年里，东风集团股份通过自主品牌的强势崛起以及新能源技术的重大突破，成功实现了阶段性的扭亏为盈。自主品牌的车型凭借出色的品质和创新的设计，赢得了越来越多消费者的青睐；新能源技术领域的不断深耕，也让东风在新能源赛道上占据了一席之地。

然而，转型之路并非一帆风顺。商用车市场持续疲软，销量和利润均受到一定程度的影响；合资品牌在市场竞争中逐渐式微，市场份额不断被蚕食。这些问题如同沉重的包袱，需要时间去慢慢化解。

面对已经过去四分之一的 2025 年，这无疑将是检验东风集团股份转型成败的关键一年。

在这一年里，东风集团股份若能继续巩固在新能源技术方面的优势，不断加大研发投入，推出更多具有竞争力的新能源车型；同时，积极拓展海外市场，扩大海外份额，提升品牌的国际影响力。那么，这家拥有深厚底蕴的老牌车企，极有可能在新能源赛道上实现 " 二次崛起 "。

杨晶

中午不睡

下午崩溃

THE END