" 老字号 " 品牌张小泉正面临严峻挑战。

4 月 2 日，张小泉集团及法人等被执行 31.3 亿的话题登热搜榜，引发关注。当晚，针对市场对股东债务问题的担忧，深交所创业板上市的张小泉回应称张小泉集团为公司控股股东，但两家企业的经营、财务及人事独立，公司经营一切正常。

值得一提的是，同样在 2 日晚间，张小泉公告称，张小泉集团所持 320 万股公司股份，将于 5 月 8 日在淘宝司法拍卖平台上拍卖。被拍卖原因系张小泉实控人张樟生的一笔金融借款逾期。

债务雪球如何滚成

公开资料显示，张小泉品牌始创于 1628 年，以剪刀起家，曾是最早一批被国家商务部评为中华老字号的民族品牌。其运营主体杭州张小泉集团有限公司成立于 2001 年 1 月，法定代表人为张樟生，注册资本约 1681.7 万人民币，由杭州富泉投资有限公司、杭州张小泉集团有限公司工会共同持股。

这家 " 老字号 " 如今却因控股股东的多重债务纠纷陷入泥潭。此事源于 3 月 28 日杭州中院的一纸执行案：富春控股集团、张小泉集团等 40 家企业及个人成为被执行人，被执行标的金额为约 31.33 亿元，累计被执行金额超 38 亿元。

危机根源直指控股股东富春控股集团的多元化扩张战略。据了解，富春控股创始人张国标（张小泉法人代表张樟生之兄）近年来将大量资金投入物流、房地产等非主业领域。2022 年控股方富春控股因对外投资失败触发连带责任，次年又为关联企业提供股权质押担保，直接导致上市公司股份遭冻结。截至 2025 年 3 月，控股股东持有的上市公司股份 99.9% 已被质押或冻结，5 笔融资逾期涉及本金 5.1 亿元，对外担保代偿缺口更达 44.86 亿元。

这一债务规模也远超其注册资本，张小泉集团注册资本仅 1681.7 万元。

对此，上市公司张小泉明确表态，" 张小泉股份作为独立运营的公司，与控股股东在业务体系、财务结构及管理架构上均保持严格独立。公司目前研发、生产、销售等各环节运转正常，此次股东层面的市场行为波动不会对上市公司日常经营产生实质性影响。"

公司强调，其专业管理团队严格遵循现代企业制度，经营决策与股东个人行为分离，未来将聚焦刀具主业，通过加大研发投入提升品牌价值。

重整能否破局存疑

据界面新闻报道，2024 年 5 月，张小泉原董事长张樟生卸任，由张国标之子张新程接任；张樟生之子张新尧则被任命为董事兼副总经理。外界认为这是应对债务危机的家族内部调整，加剧了投资者对公司治理稳定性的担忧。

目前，杭州市富阳区人民法院决定对富春控股启动预重整。3 月 25 日晚间，张小泉公告披露，浙江省杭州市富阳区人民法院决定对间接控股股东富春控股集团有限公司 ( 下称 " 富春控股集团 " ) 启动预重整，并指定预重整临时管理人。公告显示，此前富春控股集团以不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力但仍具备重整价值为由，向浙江省杭州市富阳区人民法院提出重整（含预重整）申请。

这一举措被业内视为 " 弃车保帅 "，试图通过预重整来分割风险，避免债务危机进一步蔓延至上市公司张小泉股份。不过，若富春控股重整失败，作为间接持股 48.72% 的股东，其持有的张小泉股份可能会被处置，从而引发张小泉控制权变更。

值得一提的是，这场资本危机与 2023 年的 " 拍蒜刀断 " 舆论事件形成叠加效应。2023 年，因 " 拍蒜刀断 " 陷入舆论风波的张小泉，被列入 " 予以整改 " 名单。

业绩方面，张小泉公司在舆论风波后连年下滑。2022 年、2023 年连续两年净利润、扣非净利润大幅下滑后，2024 年前三季度，张小泉实现营收 6.4 亿元，归属净利润 1720 万元。

这些负面影响也体现在了资本市场，其上市公司股价从 2021 年 9 月上市首日的 38.16 元一路下跌，到 2024 年 2 月 5 日，盘中最低跌至 8.32 元，较最高市值蒸发约 46 亿元。截至 4 月 3 日收盘，报 15.25 元 / 股，跌 6.9%。

潇湘晨报辣椒财经记者李轩子

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